早秈稻期貨案例分析

1、早秈稻期貨案例分析早秈稻期貨案例分析早秈稻貿(mào)易企業(yè)作為早秈稻產(chǎn)業(yè)鏈上的中間環(huán)節(jié)，一邊連接市場，一邊連接農(nóng)戶，既承受著稻谷價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，又面臨著資金運(yùn)轉(zhuǎn)不暢的困境，可謂“本大利小，危機(jī)并存”早秈稻期貨的上市，將為早秈稻貿(mào)易企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營過程中提供的選擇，一方面，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以為貿(mào)易訂單提供價(jià)格參考，另一方面，利用期貨套期保值可以有效地回避貿(mào)易環(huán)節(jié)中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本文重點(diǎn)論述早秈稻貿(mào)易企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)以及如何針對不同風(fēng)險(xiǎn)制

2、定套期保值策略。一、早秈稻貿(mào)易企業(yè)的現(xiàn)狀和面臨的經(jīng)營困難1.早秈稻貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營模式隨著我國糧食流通體制改革的推進(jìn)以及糧食收購市場完全放開，早秈稻貿(mào)易企業(yè)在整個(gè)稻谷產(chǎn)業(yè)中的作用日益凸顯，成為早秈稻經(jīng)營活動(dòng)中的一支生力軍。它們一邊連接市場，一邊連接廣大農(nóng)戶，是糧食收購、存儲(chǔ)和貿(mào)易加工環(huán)節(jié)中重要的參與力量。早秈稻貿(mào)易企業(yè)的構(gòu)成也從以前單一的國有和國有控股糧食企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閲袨橹鳌⒚駹I為輔、個(gè)體積極參與的多種類型并存發(fā)展的格局。早秈稻貿(mào)易企業(yè)的

3、一般經(jīng)營模式為：現(xiàn)貨市場（采購）—貿(mào)易企業(yè)（存儲(chǔ)）—現(xiàn)貨加工企業(yè)或者消費(fèi)者（銷售）。2.早秈稻貿(mào)易企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際需求早秈稻作為重要的糧食商品，既關(guān)系到國家的糧食安全，又和廣大農(nóng)民的利益密切相關(guān)，因此，早秈稻價(jià)格既受自身商品供求關(guān)系的影響，又極大地受制于國家相關(guān)糧食政策的約束。早秈稻收購市場也因此出現(xiàn)了“國家最低價(jià)收購”、國儲(chǔ)拍賣和輪出“順價(jià)銷售”。在價(jià)格彈性與政策空間的相互影響中，早秈稻貿(mào)易企業(yè)賺取的利潤空間相對有限，而承受的市場

4、波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)則較為明顯。收購環(huán)節(jié)：2004年國家開始實(shí)行稻谷最低收購價(jià)政策，同時(shí)糧食收購市場完全放開，收購主體多元化，早秈稻收購市場競爭加劇，呈現(xiàn)出中儲(chǔ)糧、地方儲(chǔ)備、經(jīng)營加工企業(yè)和個(gè)體糧商等多家收購的競爭局面，部分地區(qū)出現(xiàn)了搶購糧源的情況。在這個(gè)環(huán)節(jié)，如果出現(xiàn)貨源緊張、收購時(shí)間短的情況，貿(mào)易商將面臨收購量不足、收購成本提高的風(fēng)險(xiǎn)。存儲(chǔ)環(huán)節(jié)：稻谷在存儲(chǔ)過程中對倉庫條件的要求比較高（如占庫容量大、通風(fēng)條件好、運(yùn)輸方便等），而長期存儲(chǔ)還會(huì)造成一些

5、損耗和霉變，所以存儲(chǔ)環(huán)節(jié)既占用了大量資金，又存在潛在的額外損失。銷售環(huán)節(jié)：如果需求疲軟或者國儲(chǔ)大量拍賣和輪出，高價(jià)收購的早秈稻將面臨跌價(jià)和銷售不暢的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格買進(jìn)現(xiàn)貨履約，另一種是在價(jià)格平穩(wěn)或者下跌的情況下，買進(jìn)來年3月份合約交割提貨交付米粉廠。在以上案例中，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，我們對來年3月份合約的庫存進(jìn)行保值，現(xiàn)貨節(jié)省成本=10萬元120萬元1=30萬元；倉儲(chǔ)節(jié)省費(fèi)用=135萬元0.21165萬元0.21=60萬元（不考慮期貨交割成本

6、，期貨交割后，節(jié)省倉儲(chǔ)費(fèi)用，按照每天0.2元噸天計(jì)算）。資金利息=2050元噸24.86%150365（按照半年期貸款利率4.86%計(jì)算，節(jié)省天數(shù)為150天）=81.89萬元。整個(gè)過程中累計(jì)節(jié)省費(fèi)用、成本171.89萬元，折合節(jié)省成本85.95元噸，相對價(jià)值2000元噸的現(xiàn)貨，回報(bào)高達(dá)4.3%。第二種賣出近期交割，買進(jìn)遠(yuǎn)期交割提貨的情況一般是在近期價(jià)格較遠(yuǎn)期價(jià)格高，而且市場穩(wěn)中趨升時(shí)才會(huì)采用，否則通過現(xiàn)貨補(bǔ)庫是最理想的選擇。4.現(xiàn)貨銷售