央行適時適度預調微調 保持信貸合理增長

1、央行適時適度預調微調央行適時適度預調微調保持信貸合理增長保持信貸合理增長2011111615:30:00來源:中國人民銀行有22人參與手機看新聞轉發(fā)到微博(2)2011年第三季度，國民經濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展，經濟增長由政策刺激向自主增長有序轉變。消費需求保持穩(wěn)定，固定資產投資增長較快，對外貿易更趨平衡，內需作為經濟增長動力更強，農業(yè)生產形勢良好，工業(yè)生產增長平穩(wěn)，居民收入繼續(xù)增加，物價過快上漲勢頭得到初步遏制。前三個季度，實現國內生產總值

2、（GDP）32.1萬億元，同比增長9.4%，居民消費價格同比上漲5.7%。第三季度，中國人民銀行按照國務院統一部署，圍繞保持物價總水平基本穩(wěn)定這一宏觀調控的首要任務，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，綜合交替使用數量和價格型工具以及宏觀審慎政策工具，加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸平穩(wěn)增長，保持合理的社會融資規(guī)模，引導金融機構合理把握信貸投放節(jié)奏和調整信貸結構。同時，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，穩(wěn)步推進金

3、融企業(yè)改革。穩(wěn)健貨幣政策成效逐步顯現，貨幣信貸增長向常態(tài)水平回歸，與經濟平穩(wěn)較快增長相適應。2011年9月末，廣義貨幣供應量M2余額為78.7萬億元，同比增長13.0%。人民幣貸款余額同比增長15.9%，比年初增加5.68萬億元，同比少增5977億元。前三個季度社會融資規(guī)模為9.80萬億元，融資方式多元化發(fā)展。9月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權平均利率為8.06%。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6.3549元，比上年末升值4.21%。

4、當前經濟增長趨穩(wěn)是主動調控的結果。一段時期內世界經濟形勢依然復雜多變，國際金融危機深層次影響繼續(xù)顯現，國內經濟發(fā)展也面臨不少新情況、新變化、新挑戰(zhàn)，但中國經濟本身平穩(wěn)增長的內在動力較強，宏觀經濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。中國人民銀行將按照國務院統一部署，以科學發(fā)展為主題，以加快轉變經濟發(fā)展方式為主線，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，密切監(jiān)測國內外經濟金融形勢發(fā)展變化，把握好政策的力度和節(jié)奏，適時適度進行預調

5、微調，鞏固經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩(wěn)定，加強系統性風險防范。根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模的合理適度增長。加強信貸政策與產業(yè)政策的協調配合，引導金融機構著力優(yōu)化信貸結構，切實做到有保有壓，保證國家重點在建、續(xù)建項目的資金需要，重點支持符合產業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續(xù)加強地方融資平臺公司貸款、表外業(yè)務和房地

6、產金融的風險管理，加強對民間借貸的監(jiān)測分析，加強系統性風險防范。穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革，繼續(xù)深化金融企業(yè)改革。大力發(fā)展金融市場，優(yōu)化融資結構，推動金融市場服務實體經濟發(fā)展。（三）銀行表外理財資金，是指商業(yè)銀行發(fā)行且在其資產負債表外核算的理財產品吸收的資金。這類理財產品銀行不承擔信用風險，投資風險由客戶自行承擔。2011年9月末，商業(yè)銀行表外理財產品余額為3.3萬億元，比年初增加9275億元，同比增長45.7%。表

7、外理財產品具有一定的存款替代特征，已經成為商業(yè)銀行競爭客戶資金資源的重要方式。（四）境外金融機構在境內的存款，主要是指近年來通過貿易結算等渠道分流為境外金融機構在境內的人民幣存款。這部分存款支付清算功能特征明顯，可在一定程度上影響國內的流動性和總需求。上述項目近來增長較快，此外還有大量其他創(chuàng)新型金融機構、金融工具如貨幣市場基金、資金信托投資計劃、銀行承兌匯票也分流了存款，致使貨幣供應量增速對實際貨幣條件的衡量出現了一定程度的低估，因此應

8、全面認識與看待當前貨幣供應量的變化。二、當前貨幣條件符合宏觀調控的要求三、從上一輪穩(wěn)健貨幣政策時期M2增速、貨幣流通速度的變化、貸款和社會融資規(guī)模等多個角度看，當前貨幣條件基本符合宏觀調控要求。1、在上一輪穩(wěn)健貨幣政策時期（19982007年），有一半年份的M2增速低于15%，最高為2003年的19.6%，最低為2000年的12.3%，算術平均數為15.9%。3在加入金融創(chuàng)新等因素后，目前實際貨幣增速只比這一平均水平略低一些。如果再考慮

9、到過去兩年為應對國際金融危機形成了較高水平的貨幣存量，以及中國經濟增速趨穩(wěn)，那么現在的貨幣總量與實體經濟的需要是基本相適應的。2、過去由于貨幣化等因素，中國貨幣流通速度總體上有下降的趨勢。但在通貨膨脹較高的年份，因為存在貨幣購買力可能下降的預期，貨幣流通速度一般會加快，相應減少對貨幣的需求。2011年前三個季度，貨幣流通速度正是處于相對較高的水平。為了穩(wěn)定通脹預期，貨幣總量增長也需要有所控制。3、從貸款和社會融資規(guī)?？矗鲩L速度并不慢。

10、2011年9月末，金融機構人民幣貸款余額同比增長達到15.9%，比20002008年平均水平高0.4個百分點。同時，中國融資結構趨于多元化發(fā)展，直接融資比例上升，債券、股票以及信托委托貸款、外匯貸款等多渠道融資都發(fā)揮了重要作用，經濟運行對增量貨幣的依賴程度在下降。貨幣供應量只是貨幣政策的一個中介目標，對中介目標的分析、調節(jié)和管理，仍然應當服務于貨幣政策最終目標的需要。由于金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，經濟形勢也總是處于變化之中，中央銀行必須根據總需