企業(yè)兼并邊界的理論分析與線索.pdf

1、東南大學碩士學位論文企業(yè)兼并邊界的理論分析與線索姓名：張亞波申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：李心丹2000.3.1A b s t r a c tT h i s p a p e r f i r s tg i ．e st h e c o n c e p t o f t h e b o u n d a r y o f f n - mi n m e r g i n g ，t h e n b a s e d o ni t ，Im a k

2、e a n a t t e m p tt o b u i l d u p a l o g i ca n a l y s i sf r a m e w o r k o f t h ef i r mm e r g e r t h e o r y ，a p p l y i n g w e l f a r e e c o n o m i c s ，l a w e c o n o m i c s ，i n s t i t u t i o n a

3、l e c o n o m i c s a n d c o r ec o m p e t e n c e p o w e r t h e o r ya s t o o l s ．T h e m e r g e r b e h a v i o r o f f i n n ，Ia r g u e ，o n t h eo n e h a n d ，i m p a c t s a c e r t a i n i n f l u e n c e

4、O nt h e b e n e f i t so f t h e g o v e r n m e n t ，t h ef i r m s a n d t h em a n a g e r r e s p e c t i v e l y ，o n t h e o t h e r h a n d ，t h ef i n a l r e s u l to f m e r g e rw i l l b er e s t r a i n e d

5、b yt h et h r e ep a r t s ，a n dc o n s e q u e n t l yt h eB o u n d a r yo f f i r me m e r g e sa st h er e s u l to f t h r e ep a r t sg a m ep l a y ．T h eg o v e r n m e n t ，o nb e h a l fo f t h ec o n s u m e

6、r sa n dr e l a t e df i r m si nm e r g e r , m a k eaj u d g e m e n to nt h e f i n n ’Sd e c i s i o nt om e r g e r w i t h t h ep r i n c i p l et om a x i m i z e t h es o c i a lw e l f a r e ．I nm a k i n g t h

7、i ss o r to f j u d g e m e n t ，t h eg o v e r n m e n th a v et o c o n s i d e rt h ei n d u s t r i a lp o l i c y ，c u r r e n te c o n o m i cs i t u a t i o n e t c ，t h e n r e g u l a t et h e f i r m ’Sm e r g

8、e r a c t i o nb y l a w a n d l e g i s l a t i o n ．H o w e v e r , t h ef i r m ’Sd e c i s i o no n m e r g e ri sb a s e do n t h em a x i m i z a t i o n o f i t ’Sp r o f i t s ．U s e dam o d e l ，Ia n a l y z eh

9、o w t h ef i r m ’Sb o u n d a r yt h e o r ya n dt h ef i r m ’Sg r o w t h t h e o r ym a i n l yu s e t h et r a n s a c t i o nc o s ta sa t o o lt oa n a l y z em e r g e ra c t i o n ，w h i l et h ef i r m ’Sg r o

10、w t h t h e o r yr e l yo n t h e a p p l i c a t i o n o f s c a l e e c o n o m y ，s c o p e e c o n o m y a n d c o r ec o m p e t e n c e t h e o r yo f f i r m ，a n d t w o t h e o r i e s ’e x p l a n a t i o n s a

11、 r e c o m p l e m e n t a r y ．Y e t t h e m a n a g e r o f a s h a r ec o r p o r a t i o n w i l lm a k e d e c i s i o no n m e r g e r o n t h eb a s i so f t h e m a x i m i z a t i o n o f h i sp r i v a t er e v

12、 e n u e ，a m o n gw h i c h t h ec o n t r o lr i g h tr e v e n u ei st h em o s ti m p o r t a n td e c i s i o nv a r i a b l eo f t h e m a n g e r ．F r o m a n a l y z i n g t h em e r g e r ’S e f f o r t o n t h

13、ec o n t r o lr i g h tr e v e n u e ，Is e tu pag a m em o d e lt o a n a l y z et h ec h a n g eo f t h e ·b o u n d a r yo f f i r m ．A f t e ri n t r o d u c i n gt h em a n g e r ’Sb e h a v i o r ，t h eb o u n

14、d a r yo ft h e f m n i nm e r g i n gw i l lf i n a l l yb ed e c i d e d b y t h ep a y o f f o f t h e g a m e o f t h e g o v e r n m e n t ，t h ef i r ma n d t h em a n g e r ．T h i sp a p e r a t t e m p tt os e tu

15、 p at h e o r e t i c a lf r a m e w o r k w i t hi n t e r - l o g i ct op r o v i d ea ni n s t r u c t i v e t h e o r y s y s t e m f o r t h e m e r g e r o f f i r m b y u s i n gn e w a n a l y s i s m e t h o d s