基于期權(quán)理論的企業(yè)信息化經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià).pdf

1、隨著信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨和經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步加快，信息化浪潮正席卷全球，信息化革命正在打破并重組現(xiàn)存國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序和架構(gòu)，并促使其由物質(zhì)型向信息型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。大量的企業(yè)為了增強(qiáng)自己在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，在企業(yè)信息化項(xiàng)目上投入了相當(dāng)多的精力、物力和財(cái)力。但信息化項(xiàng)目的投入存在投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、效益的非直觀性和滯后性等因素，容易使企業(yè)在對(duì)信息化的有效投入上缺乏科學(xué)的判斷，從而導(dǎo)致了信息化項(xiàng)目的投入不能產(chǎn)生令人滿意的實(shí)際效果。這種情

2、況實(shí)際上是由于缺乏對(duì)企業(yè)信息化投入的有效評(píng)價(jià)，不能夠?yàn)槠髽I(yè)決策者提供合理的支持所導(dǎo)致的。 實(shí)際上，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)信息化的前提在于合理地評(píng)價(jià)信息化投資，所以企業(yè)信息化評(píng)價(jià)成為企業(yè)信息化建設(shè)中的重要環(huán)節(jié)，深入研究企業(yè)信息化評(píng)價(jià)的科學(xué)方法，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)信息化發(fā)展水平，對(duì)于政府制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、完善信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，對(duì)于企業(yè)提高信息化水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、正確指導(dǎo)企業(yè)信息化的發(fā)展，具有重大理論意義和實(shí)用價(jià)值。比起一般的投資項(xiàng)目信息化投入本身

3、存在著許多與其他投資項(xiàng)目不同的特點(diǎn)，傳統(tǒng)方法由于忽略了資產(chǎn)在不確定環(huán)境下的靈活性，導(dǎo)致對(duì)其價(jià)值的低估。實(shí)物期權(quán)法以期權(quán)思想為基礎(chǔ)，改變了“不確定性就是風(fēng)險(xiǎn)”的傳統(tǒng)觀念，指出不確定性是期權(quán)價(jià)值的源泉，從而幫助企業(yè)做出正確的投資決策，使之在信息化的平臺(tái)上長(zhǎng)足發(fā)展。而實(shí)物期權(quán)作為一種新型的價(jià)值評(píng)估方法，充分考慮了管理者在不確定面前所具有的經(jīng)營(yíng)柔性和管理靈活性，這使得利用期權(quán)為信息化經(jīng)濟(jì)性評(píng)估研究有其客觀必要性。 本文在理解實(shí)物期權(quán)及傳

4、統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，對(duì)信息化項(xiàng)目中的實(shí)物期權(quán)特性進(jìn)行分析。在這之后，把期權(quán)的B-S模型及二叉樹模型應(yīng)用于信息化經(jīng)濟(jì)價(jià)值評(píng)估中，并由此建立了信息化項(xiàng)目投入經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)實(shí)物期權(quán)模型及其參數(shù)確定方法。先分析信息化投入全過程不同階段的實(shí)物期權(quán)特征，并在此基礎(chǔ)上為信息化項(xiàng)目中不確定性因素和管理彈性因素定價(jià)，這些管理彈性的價(jià)值是難以用傳統(tǒng)方法計(jì)算得出的，而管理彈性在許多不確定性較大投資項(xiàng)目中是客觀存在且對(duì)投資項(xiàng)目至關(guān)重要的。通過這種方法，我們才會(huì)得