日元升值的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析.pdf_第1頁(yè)
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1、20世紀(jì)70年代,隨著布雷頓森林體系的崩潰,國(guó)際匯率體系由原來(lái)的固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)匯率制,日本政府迫于美國(guó)的壓力使日元對(duì)美元匯率快速、大幅度的上升。此后,日元便持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)23年之久的升值態(tài)勢(shì)。由日元的大幅升值導(dǎo)致日本政府反應(yīng)過(guò)度,使日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成與高漲。最后于20世紀(jì)90年代初日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰,日本進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)10余年的衰退過(guò)程。進(jìn)入浮動(dòng)匯率以來(lái),日元匯率的升值給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了哪些方面的影響,長(zhǎng)期的日元升值真的是致使日本經(jīng)

2、濟(jì)“失去十年”的主導(dǎo)因素嗎。
  就匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行理論性和實(shí)證性地分析,可以很好地加深我們對(duì)這一問(wèn)題的了解。本文首先闡述了匯率水平變動(dòng)作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幾個(gè)影響途徑,然后利用歷史數(shù)據(jù)分析了日元升值的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景,并運(yùn)用季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了日元升值的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。(1)在運(yùn)用ADF檢驗(yàn)法檢驗(yàn)時(shí)間數(shù)列的平穩(wěn)性、運(yùn)用EG法檢驗(yàn)時(shí)間序列的協(xié)整關(guān)系的基礎(chǔ)上,利用Granger因果檢驗(yàn)法檢驗(yàn)兩變量的因果關(guān)系;(2)在以

3、上的基礎(chǔ)上建立向量自回歸模型(VAR),利用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析方法來(lái)考察日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)日元匯率水平的動(dòng)態(tài)沖擊反應(yīng),以刻畫兩者長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)作用;(3)運(yùn)用預(yù)測(cè)方差分解技術(shù)來(lái)進(jìn)一步考察日元匯率在解釋日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值發(fā)生變動(dòng)時(shí)的相對(duì)重要性。最后,回顧日本政府為應(yīng)對(duì)本幣升值所采取的相應(yīng)的政策措施,得出結(jié)論:日元升值利大于弊,其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用。日本泡沫經(jīng)濟(jì)的高漲與崩潰并不是日元長(zhǎng)期大幅度升值導(dǎo)致的,日本政府在應(yīng)對(duì)日元升值過(guò)程中所采取的

4、那一系列不合時(shí)宜的過(guò)度的政策措施才是使日本陷入十年經(jīng)濟(jì)蕭條的主要原因。
  自匯改以來(lái),我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體系。人民幣匯率參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、并不再盯住單一美元。從此,人民幣一直保持穩(wěn)定升值的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前的中國(guó)與20世紀(jì)80年代前后的日本有很多相似之處。近年來(lái),人民幣匯率問(wèn)題備受國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注,面對(duì)國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值的呼吁聲不斷高漲,正確估計(jì)人民幣升值對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利弊成為重要的研究課題

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