什么是vie架構(gòu)

1、什么是什么是VIE架構(gòu)架構(gòu)一、一、VIE定義定義“VIE結(jié)構(gòu)”，即可變利益實(shí)體(VariableInterestEntitiesVIEs)，也稱為“協(xié)議控制”，即不通過股權(quán)控制實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司而是通過簽訂各種協(xié)議的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)際運(yùn)營(yíng)公司的控制及財(cái)務(wù)的合并。VIE架構(gòu)現(xiàn)在主要被運(yùn)用于中國(guó)企業(yè)海外上市、融資以及外國(guó)投資者規(guī)避對(duì)外資產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入的限制的情況下。VIE架構(gòu)存在已久，但是其一直處于一個(gè)“灰色”地帶，雖然在一些部門規(guī)章中已經(jīng)有一些關(guān)于VIE

2、架構(gòu)相關(guān)內(nèi)容的規(guī)定，但是現(xiàn)行有效的中國(guó)法律并未對(duì)VIE架構(gòu)做出定性。通俗來講，VIE架構(gòu)實(shí)際上是擬上市公司為了實(shí)現(xiàn)在海外上市，在國(guó)外的開曼群島或英屬維爾京群島設(shè)立一個(gè)平行的離岸公司，以這個(gè)離岸公司作為未來上市或融資的主體，其股權(quán)結(jié)構(gòu)反映了擬上市公司真實(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，而國(guó)內(nèi)的擬上市公司本身則并不一定反映這一股權(quán)架構(gòu)。然后，這個(gè)離岸公司經(jīng)過一系列眼花繚亂的投資活動(dòng)，最終在國(guó)內(nèi)落地為一家外商投資企業(yè)(WFOE)，WFOE與擬上市公司簽訂一系列的

3、協(xié)議，并把自己利潤(rùn)的大部分輸送給WFOE，這樣最頂層的離岸公司就成為了擬上市公司的影子公司，就可以以此去登陸國(guó)外資本市場(chǎng)。例如最典型的技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)(以下稱“技術(shù)公司”)，技術(shù)公司對(duì)境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)公司(以下稱“國(guó)內(nèi)牌照公司”)提供實(shí)際出資、共負(fù)盈虧，并通過合同關(guān)系擁有控制權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)外國(guó)投資者間接投資原本被限制或禁止的領(lǐng)域。由于外資準(zhǔn)入方面的歷史原因，中國(guó)大多數(shù)接受了美元基金投資的互聯(lián)網(wǎng)公司（包括BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭）大多采用當(dāng)年新浪最早采用

4、的VIE架構(gòu)。下圖就是一個(gè)典型的VIE架構(gòu)，其中的內(nèi)資公司就是擬上市公司。典型的典型的VIE架構(gòu)架構(gòu)許可證等都要求內(nèi)資企業(yè)。2、同步地，資本在開曼或者英屬維爾京群島等地注冊(cè)設(shè)立母公司，母公司在香港設(shè)立全資子公司，香港子公司再在中國(guó)國(guó)內(nèi)設(shè)立一家外商獨(dú)資公司(香港公司設(shè)立這個(gè)環(huán)節(jié)主要為了稅收優(yōu)惠考慮)。3、獨(dú)資公司會(huì)和內(nèi)資公司及其股東簽訂一組協(xié)議，具體包括：《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》、《業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議》、《股權(quán)處置協(xié)議》、《獨(dú)家咨詢和服務(wù)協(xié)議》、《借款

5、協(xié)議》、《配偶聲明》。4、通過這些協(xié)議，注冊(cè)在開曼或者英屬維爾京群島的母公司最終了控制中國(guó)的內(nèi)資公司及其股東，使其可以按照外資母公司的意志經(jīng)營(yíng)內(nèi)資企業(yè)、分配、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，最終在完稅后將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至境外母公司。三、三、VIE結(jié)構(gòu)下的利潤(rùn)是如何轉(zhuǎn)移的結(jié)構(gòu)下的利潤(rùn)是如何轉(zhuǎn)移的VIE結(jié)構(gòu)下，利潤(rùn)一般產(chǎn)生在境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體，境外的控股公司、香港公司及外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）往往沒有實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，因此一般也不產(chǎn)生利潤(rùn)?？偟膩碇v，VIE結(jié)構(gòu)下

6、，利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的路徑是：境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體→WFOE→香港公司→境外控股公司。由于WFOE是股權(quán)上100%受控于香港公司，香港公司股權(quán)上又100%受控于境外控股公司（即上圖中的Cayman公司），因此，利潤(rùn)從WFOE到香港公司，并進(jìn)一步從香港公司到境外控制公司，都是以“子公司向母公司”進(jìn)行紅利分配的形式完成的。問題的關(guān)鍵在于利潤(rùn)如何從境內(nèi)的運(yùn)營(yíng)實(shí)體轉(zhuǎn)移到WFOE。VIE結(jié)構(gòu)下，由于境內(nèi)公司與WFOE不存在股權(quán)控制關(guān)系，是通過VIE協(xié)議實(shí)現(xiàn)控制的，

7、因此，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體產(chǎn)生的利潤(rùn)也是通過VIE協(xié)議轉(zhuǎn)移到WFOE的，具體說來：（1）WFOE向境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體獨(dú)家提供技術(shù)咨詢服務(wù)、企業(yè)管理等服務(wù)，并向境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體收取咨詢服務(wù)費(fèi)；（2）在VIE結(jié)構(gòu)下，往往將法律上可以由WFOE持有的IP都轉(zhuǎn)讓給WFOE，而后WFOE再許可給境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體使用，并向境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體收取知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用費(fèi)。WFOE通過上述一種或多種方式從境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體收到的費(fèi)用往往能夠占到境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體利潤(rùn)的幾乎全部，由此實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)從境內(nèi)運(yùn)