公司財務案例分析1

1、NO.2用相關理論支持論點，也可以在網(wǎng)上搜集相關數(shù)據(jù)來答題。答題時要注意分析與論點一致，合乎邏輯，陳述論點要完整，有充足的理據(jù)支持。如需引文需要注明引文出處。問題一【字數(shù)1000至1200字】1、根據(jù)企業(yè)財務理論，請分別詳細解釋案例中的和記黃埔把旗下百佳出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市是否為企業(yè)戰(zhàn)略重組的方式。答:和記黃埔把旗下百佳出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市都是企業(yè)戰(zhàn)略重組的方式。和記黃埔把旗下百佳出售屬于企業(yè)

2、重組戰(zhàn)略中的“剝離”；把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市屬于企業(yè)重組戰(zhàn)略中的“合并”。由定義，剝離是指一個企業(yè)出售它的下屬部門(獨立部門或生產(chǎn)線)資產(chǎn)給另一企業(yè)的交易。具體說是指企業(yè)將其部分閑置的不良資產(chǎn)、無利可圖的資產(chǎn)或產(chǎn)品生產(chǎn)線、子公司或部門出售給其他企業(yè)以獲得現(xiàn)金或有價證券。和記黃埔把旗下百佳出售，主要是因為其利潤比較少，回報較低，所以希望通過出售給敗家來降低成本。根據(jù)定義，合并是指兩個或更多企業(yè)組合在一起原有所有企業(yè)都不以法律

3、實體形式存在而建立一個新的公司。如將A公司與B公司合并成為C公司?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定公司合并可分為吸收合并和新設合并兩種形式。一個公司吸收其他公司為吸收合并被吸收的公司解散兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并合并各方解散。把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市屬于吸收合并。2、你是否贊同和記黃埔出售百佳？若你是和記黃埔的財務主管，在分析將百佳直接出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆上市時，應考慮什么因素和應如何作出抉擇？答：贊同和

4、記黃埔出售百佳。出售百佳超市將為和黃帶來充足的現(xiàn)金流，以繼續(xù)擴大海外業(yè)務。由案例可知，百佳的利潤貢獻度正在下滑，所以適時地出售百佳將會減少損失。百佳直接出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆上市時，應考慮如下的因素：1.領會公司分拆上市決策側(cè)重考量點。每個公司分拆上市的動機側(cè)重考量點不盡相同，只有真正領會掌握決策層意圖，才能在籌劃階段有的放矢，不偏不倚，以便在綜合分析規(guī)劃基礎上迅速正確編制上市規(guī)劃綱要和上市路線圖。2.選擇合適保薦人。作為公司分拆

5、上市的保薦人，擔當著分拆上市公司與監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所之間的主要溝通管道、指導協(xié)助編制各環(huán)節(jié)最佳解決方案和指導公司解決分拆上市過程中的各種重大問題等重要角色，因此需要結(jié)合分拆上市動機、目標上市地的實際環(huán)境另外再用１６５億歐元（約合２１８億美元）的價格購買諾基亞的專利許可證，這種并購方式屬于資產(chǎn)并購。二、微軟在這次并購中是否能獲得協(xié)同效應；答：微軟在這次并購中能獲得協(xié)同效應。并購的協(xié)效應是指兩個或多個企業(yè)并購后，新的企業(yè)的總體效應超過并購

6、之前的各個企業(yè)獨自經(jīng)營的效益之和。具體到企業(yè)組織中去，是指通過收購或兼并活動能帶給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面的提高和成本上的下降，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應。并購后的協(xié)同效應具有極重要的戰(zhàn)略價值，如果不能實現(xiàn)協(xié)同效應，就意味著雙方的資源和能力沒有實現(xiàn)共享，就意味著規(guī)模不經(jīng)濟或范圍不經(jīng)濟，企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟自然無從落實，基于并購戰(zhàn)略的企業(yè)整體戰(zhàn)略肯定會受到不良影響，所以實現(xiàn)協(xié)同效應是企業(yè)并購后整合的最基本目標，是實現(xiàn)并購預期和企業(yè)戰(zhàn)略目標的基礎。并購后

7、兩個企業(yè)的協(xié)同效應主要體現(xiàn)在：經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同、財務協(xié)同。（1）經(jīng)營協(xié)同。企業(yè)并購后，原來企業(yè)的營銷網(wǎng)絡、營銷活動可以進行合并，節(jié)約營銷費用，研究與開發(fā)費用可以由更多的產(chǎn)品負擔，從而可以迅速采用新技術、推出新產(chǎn)品。并購后由于企業(yè)規(guī)模的擴大，還可以增強企業(yè)抵御風險的能力。（2）管理協(xié)同。企業(yè)并購中管理協(xié)同效應所帶來的最主要的兩項改變就是管理成本的下降和管理優(yōu)曇效率的提高。在并購中，如果收購方具有高效而充足的管理資源，通過收購那些資產(chǎn)狀況

8、良好，但僅僅因為管理不善造成低績效的企業(yè)，收購方高效的管理資源得以有效利用，被并購企業(yè)的績效得以改善，雙方效率均得以提高。（3）財務協(xié)同。并購后企業(yè)可以對資金統(tǒng)一調(diào)度，增強企業(yè)資金的利用效果，管理機構(gòu)和人員可以精簡使管理費用可以由更多的產(chǎn)品負擔，從而節(jié)省管理費用。由于規(guī)模和實力的擴大，企業(yè)籌資能力可以大大增強，滿足企業(yè)發(fā)展過程中對資金的需求。3、微軟并購諾基亞手機部門可采取的評估和分析機制；答：市場估價法：使用市場上現(xiàn)有的資訊為目標公司