國(guó)有企業(yè)融資方式的選擇與治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化.pdf

1、江西農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文國(guó)有企業(yè)融資方式的選擇與治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化姓名：余中東申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理指導(dǎo)教師：陳至發(fā)袁克忠2000.6.11導(dǎo)言國(guó)有企業(yè)改革和金融體制改革一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。但是，在很長(zhǎng)～段時(shí)間里，對(duì)這兩個(gè)方面的探索在很大程度上是分隔開(kāi)來(lái)的，沒(méi)有就這兩方面的相互影響和相互牽制進(jìn)行分析研究。隨著改革進(jìn)程和理論研究的深入，這種狀況已經(jīng)大大改觀，越來(lái)越多的研究認(rèn)識(shí)到，國(guó)有企業(yè)改革和金融體制改革是相互牽

2、制、相互推動(dòng)的有關(guān)這方面的研究工作可以分成兩個(gè)部分：一部分文獻(xiàn)針對(duì)如何促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，強(qiáng)調(diào)了在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，銀行業(yè)在解決國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部人控制和改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)方面可以發(fā)揮重要的作用(青木昌彥、錢(qián)穎一，1995)；但是，考慮到國(guó)有銀行自身的內(nèi)部人控制和激勵(lì)不足等缺陷，另一部分文獻(xiàn)提出了以發(fā)展資本市場(chǎng)作為改革的突破口，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變(張春霖、許小年等，1997)。以上兩種主張都反映了從融資方式的選擇角度來(lái)優(yōu)化公司治理結(jié)

3、構(gòu)，它們也都借鑒了國(guó)際上兩種流行的融資模式——以銀行融資為主的目德模式和以證券融資為主的英美模式。但本文認(rèn)為，不管采取何種模式，在我國(guó)各種融資方式中選擇以何種方式為主，都要依據(jù)我國(guó)的社會(huì)制度、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、國(guó)家經(jīng)濟(jì)微觀主體的性質(zhì)及市場(chǎng)發(fā)育情況等綜合因素。而且融資制度的變遷是一個(gè)歷史繼承、逐步發(fā)展和向目標(biāo)模式過(guò)渡的過(guò)程。目前，一方面我國(guó)雖然已具有一個(gè)強(qiáng)大的銀行體系，這為我國(guó)發(fā)展銀行主導(dǎo)的多元化融資方式創(chuàng)造了基本條件，但是我國(guó)國(guó)有

4、銀行商業(yè)化還沒(méi)有到位，對(duì)企業(yè)的監(jiān)督控制作用仍然有限，這就要求對(duì)其改革和重構(gòu)。另一方面，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展尚處于發(fā)育階段，將國(guó)有企業(yè)改革的突破寄托在資本市場(chǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。我國(guó)現(xiàn)階段要做的應(yīng)該是完善銀行主導(dǎo)的多元化融資方式，同時(shí)大力發(fā)展資本市場(chǎng)，在此基礎(chǔ)上完善我國(guó)的市場(chǎng)型公司治理結(jié)構(gòu)。2概念與現(xiàn)狀：融資方式與公司治理結(jié)構(gòu)21融資與融資方式(FinaRcjngandFjnanciaIMethod)“融資”，顧名思義，就是資金融通，其定義有廣義和