我國利率市場化改革研究.pdf

1、復旦大學碩士學位論文我國利率市場化改革研究姓名：張乃祿申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：甘當善2000.5.1A S T U D Y o F I N T E R E S T R A T E M A R K E T L I Z A T l 0 N R E F O R M I NC H I N AA B S T R A C TC a p i t a lf u n di so n e o f m o s ti m p o r t a n

2、 ts c a r c er e s o u r c e s T i l ed e t e r m i n a t i o na n d a d j u s t m e n to f i t sp r i c e —i n t e r e s tr a t eh a v eg r e a te f f e c to n e c o n o l n y I n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t

3、 i o ni so n eo f i n t e r e s tr a t ea d m i n i s t r a t i o nm e a s u r e s ．w h i c h n l e a n si n t e r c s tr a t ei sd e t e r m i n e d b y c a p i t a lf u n d m a r k e ta n d e v e r ym a r k e t p a r t

4、 i c i p a t o r h a s r i g h t t o d e t e r m i n e i n t e r e s t r a t e f r e e l y ．A l t h o u g h e c o n o m i s t s a n dg o v e r n m e n t s r e a l i z e dt h a ti u t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t

5、 i o nw i l lb eo f b e n e f i tt oe c o n o m i cd e v e l o p m e n tm i d g r o w t ha n dl n a n yc o u n t r i e sl l a v ec a r r i e dc o tI n t e r o s tr a t en l a r k e t l i z a t i o nr e f o r i os i n c e

6、1 9 7 0 s ．t h e r ea r ed i f f e r e n to p i n i o n sa b o u t p r e r e q u i s i t e s ，p r o p e rs t e p sa n d c o o r d i n a t i o n w i t ho t h e r e c o n o m i cr e f o r m s f o rs u c c e s s f u l i n t

7、 e r e s t r a t em a r k e t t i z a t i o n r c f o r i l l O D r c o u n t r ya l s oc a r r i e do u ti n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr e f o r ms i n c ee c o n o m i c r e f o r mb e g a n i nt h e

8、l a t e1 9 7 0 s ，b u tt h e r ei s f l l o n gw a y t og ob e f o r ew ca c c o m p l i s h i n t e r e s t r a t e m a r k e t l i z a t i o n D o m e s t i c e c o n o m i s t s h a v e d i s c u s s e d t h i sp r o

9、b l e md e e p l y ．S o m ee e o n o l n i s t sb e l i e v et h a to u rc o u n t r y ’si n t e r e s tr a t es e tb yg o v e r n m e n ti s ag r e a td r a w b a c ko f o u r e c o n o m i cd e v e l o p m e n tA n d t

10、 h e yh o l dt h a tp r e s e n t l yw e s h o u l da c c e l e r a t ei n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr e f o r n tb e c a u s eo u rc o u n t r y ’si n f l a t i o nr a t e i s l o w , e c o n o m i cg

11、 r o w t hr a t ei sh i g ha n d p r e r e q u i s i t e sf o rs u c c e s s f u li n t e r e s tr a t el u a r k e t t i z a t i o nh a v eb e e nm e tb a s i c a l l yO t h e re e o n o n l i s t sd o l l ’t t h i n kp

12、 r e r e q u i s i t e sh a v eb e e nm e ta n dw e s h o u l dc a r r yo u ti n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o n r e f o r m s t e pb y s t e pT h i st h e s i sm a i n l yu s e so o r n l a t i v ea n a l

13、y s i sn l e t h o d s A f t e ri d e n t i f yt h em e a n i n g o f i n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o n ．Ia n a l y z et h ei n t e r e s t r a t e n l a r k e t l i z a t i o nt h e o r ya n di n t e r e

14、 s t r a t e m a r k e t l i z a t i o nr e f o r mi n s o m ec o u n t r i e s a n dd i s t r i c t s ，a n d p u t f o r w a r dt i l e p r e r e q u i s i t e sa n dp r o p e rs t e p s f o rs u c c e s s f u l i n t e

15、 r e s tr a t e m a r k e t l i z a t i o nr e f o r i l l T h e nI r e v i e wa n de v a l u a t eo u rc o u n t r y ’s i n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr e f o r n lm e a s u r e st h a t 1 l a v eb e e

16、 nc a r r i e do u t ．a(chǎn) n da n a l y z ec o n d i t i o n sf o ro u rc o u n t r y ’sf u r t h e ri n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr c f o r n l A tt i l ee n dI d e s i g nt i l ep r o p e rs t e p sf o

17、ro u rc o u n t r y ’si n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr e f o r i l la n dp o i n to u tt h a tn l a u a g e df l o a ti n t e r e s tr a t es y s t e mi s t i l ep r a c t i c a lc h o i c ea u di n s t

18、 i t u t i o na r r a n g e l n e n li no u re c o n o l n yi nt r a n s i t i o np e r i o d T h e c h i e fv i e w p o i n t si nt h i s t h e s i sa r ea sf o l l o w i n g ：( 1 ) S i n c eo c o o o m i cr e f o r mo

19、u rc o u n t r y ’sl o wi n t e r e s tr a t ep o l i c ya c c o r d sw i t ho u rc o u n t r y ’sr e a l i t ya n dh a sg r e a tp o s i t i v ee f f e c to uo u rc o u n t r y ’sh i g he c o n o n l i cg r o w t hr a t

20、 e ( 2 ) A f t e ro u re o u n t r yl o w e r e di n t e r e s tr a t es e v e ut i m e si nt h r e ey e a r s ，t h ep h e n o m e n o no f “i n t e r e s tr a t e r e p r e s s i o n ’’h a s b e e nn ol o n g e r i n e

21、x i s t e n c ea n dt i l e l e v e l a n ds t r u c t u r e o fi n t e r e s t r a t e t e n d t o b e r a t i o n a l i z a t i o n ( 3 ) A t p r e s e n tt i l e s t e a d ye c o n o m y ，l o wf i n a u c i a ld e f i

22、 c i t sa n dl o w e ri n f l a t i o nr a t el l a v ea l e tt i l ec o n d i t i o n sf o ri n t e r e s tr a t em a r k e t l i z a t i o nr e f o r m B u ti l l f i n a n c i a lm a r k e tp o r f o r n l a a c ea n

23、df i n a u c i a lp r u d e n t i a lr e g u l a t i o ua n ds u p e r v i s i o n ，w e s t i l I l l a V em a n y f i l i n g st od o i uo r d e rt ol n o o tt i l er e q u i r e l n e n t sf o ri n t e r e s tr a t em

24、a r k e t l i z a t i o o( 4 ) A s aw h o l e ，e n t e r p r i s e sh a v eg r e a ti n t e r e s tr a t ef l e x i b i l i t y B u tb a n ks y s t e md o e s n ’tm e e tt h er e q u i r e m e n t f o r i n t e r e s t r

25、 a t e l n a r k e t l i z a t i o n ( 5 ) I l l a w o r d ，W es h o u l dc a r r y o u t i n t e r e s t r a t en l a r k e t l i z a t i o nr e f o r l ns t e pb ys t e p ，f o rh a s t eb r i n g sn oS t l c o e s s (

26、6 ) M a n a g e df l o a t i n t e r e s t r a t es y s t e l ni st i l ep r a c t i c a lc h o i c e a n di n s t i t u t i o na r r a n g e l n o n ti l lo u rc c o n o u l y i nt r a n s i t i o np e r i o dK e y W o