我國利率市場化改革中的利率風險及控制.pdf

1、穩(wěn)步推進利率市場化是我國改善宏觀調(diào)控和深化金融改革的核心內(nèi)容之一。利率市場化有助于改善金融環(huán)境,提高金融系統(tǒng)運行效率,促進經(jīng)濟發(fā)展的潛在功能。但國際經(jīng)驗表明,利率市場化改革無論是在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家都是一個曲折動蕩的過程。對于發(fā)展中國家來講,由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)相對薄弱,因而發(fā)展中國家利率市場化改革無疑更具風險性。在我國,利率市場化改革正在進行中,利率市場化的正效應(yīng)已為大家所廣泛認同,但對利率市場化的負效應(yīng)或者說風險尚沒有

2、系統(tǒng)性的認識。因此對利率市場化改革的利率風險形成機制和對風險的分類及風險的防范和控制的研究具有十分重要的理論價值和實踐意義。
　　 本文從風險角度來看利率市場化,希望對利率市場化的利率風險形成機制、風險表現(xiàn)及其控制方法有所認識。文章分三個部分,第一部分即第一章主要介紹利率市場化的理論依據(jù),闡述了麥金農(nóng)和肖的利率抑制與利率自由化理論和赫爾曼、斯蒂格利茨的金融約束與利率控制理論并對他們的理論缺陷進行了分析,為其后展開的利率市場化對經(jīng)

3、濟發(fā)展風險的論述搭建起理論平臺。第二、三章是文章的第二部分,第二章主要分析了利率市場化改革中利率風險形成的機制和種類,從理論和國際經(jīng)驗兩方面論證了利率市場化后利率上升的必然現(xiàn)象,并詳細闡述了利率升高和利率變動由市場決定引發(fā)的各種風險。第三章在第二章的基礎(chǔ)上從宏觀和微觀兩方面對我國利率市場化改革風險進行了深入分析,分析了投資效應(yīng)即投資規(guī)模效應(yīng)和投資效率效應(yīng)所存在的風險、儲蓄效應(yīng)存在的風險,并進而指出利率市場化對對中國經(jīng)濟發(fā)展的特有風險,如

4、逆向定價風險、逆向流動效應(yīng)風險和傳染效應(yīng)風險等。文章的第三部分著重從宏觀和微觀兩方面分析了利率市場化改革中的利率風險防范和控制措施,指出了風險控制的關(guān)鍵。通過分析利率市場化的風險和控制,試圖對穩(wěn)步推進我國利率市場化改革提出一些建議,同時也對利率市場化風險的控制提出了一些初步設(shè)想。
　　 文章的新意在于:文章在分析利率市場化普遍存在的風險的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國的具體實際從兩個層面考察了利率市場化對我國經(jīng)濟發(fā)展風險。另外,在內(nèi)容上,文章