中國居民資產(chǎn)之謎

1、中國能保持競爭力嗎？北京大學(xué)光華管理學(xué)院客座教授1776年，北美13個(gè)殖民地開始反英獨(dú)立斗爭的同一年，亞當(dāng)?斯密發(fā)表了《國富論》。從那時(shí)起，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就一直試圖理解，是哪些因素讓一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)更具競爭力。這是一個(gè)重要的問題，因?yàn)橐粋€(gè)國家的繁榮，以及一國民眾物質(zhì)上的舒適和滿足，依賴于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的提升。由于一天的時(shí)間只有24小時(shí)，一年只有365天，而且由于一國的資源稟賦通常不會(huì)發(fā)生巨大的變化，因此，只有每個(gè)人的生產(chǎn)率的提升，才能讓一個(gè)國家變得

2、更富裕。舉例來說，一個(gè)中國的農(nóng)民，如果不再在田地里勞作，而是進(jìn)入生產(chǎn)高質(zhì)量服裝的工廠，他的生產(chǎn)率就會(huì)大大提升。因?yàn)樗辉偈褂脗鹘y(tǒng)的、低效的工具，而是在一種高效的工廠機(jī)制中，操作新機(jī)器，與許多其他工人共事，工廠的產(chǎn)品最終在有需求的市場(chǎng)上出售。但對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，最重要的問題是，一個(gè)國家生產(chǎn)率的提升，只是因?yàn)槭褂昧烁嗟臋C(jī)器和勞動(dòng)力，還是同時(shí)有別的原因。這些“別的原因”叫做“全要素生產(chǎn)率”（TFP），就是通過以新的、更好的方式將機(jī)器和工人結(jié)

3、合所帶來的生產(chǎn)率的提升。大體上說，這些新的方式來源于科技的進(jìn)步。所有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，例如美國或日本，都主要或完全是依靠TFP的提升來實(shí)現(xiàn)更大程度的繁榮的，而不是靠增加工人或機(jī)器。1997年以來的每年夏天，世界經(jīng)濟(jì)論壇都會(huì)發(fā)布各國競爭力報(bào)告，對(duì)不同國家的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)競爭力進(jìn)行排名。世界經(jīng)濟(jì)論壇的“全球競爭力報(bào)告”已經(jīng)變得越來越精細(xì)化，現(xiàn)在其隨附的數(shù)據(jù)表已經(jīng)達(dá)到500多頁。對(duì)于考察各國國民財(cái)富的排名情況，以及理解繁榮是如何被創(chuàng)造的，這是一種細(xì)致

4、的、成功的努力。從2000年以來，中國在“全球競爭力指數(shù)”（GCI）中的排名上升速度超過任何其他國家。十年前的2002年，中國排在第47位，位于烏拉圭之后，巴拿馬之前。2012年，中國已排到第29位，低于新西蘭和文萊，高于愛爾蘭和波多黎各。在這十年里，新加坡、馬來西亞、香港、臺(tái)灣和日本的排名都有提升，而法國、澳大利亞、南非、印度和巴西的排名顯著下降。但是在2012年，中國在GCI中的排名其實(shí)是從去年的位置下降了三位，現(xiàn)在的排名和2009

5、年相同。這是不是意味著中國的競爭力在2009年之后已停止上升，中國國家繁榮提升的速度將會(huì)放慢？GCI結(jié)果的計(jì)算，是基于三個(gè)主要的度量標(biāo)準(zhǔn)：（1）基本的前提條件（例如基礎(chǔ)性設(shè)施、醫(yī)療和初等教育）；（2）能提升效率的因素（例如市場(chǎng)的有效化、更高水平的教育、金融市場(chǎng)的完善、科技條件的完備）；（3）創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營精細(xì)化因素（例如新專利的數(shù)目、科學(xué)家儲(chǔ)備）。前兩個(gè)度量標(biāo)準(zhǔn)，基本上對(duì)應(yīng)的是勞動(dòng)力和資本增加帶來的生產(chǎn)率提升，例如更多的工人、更多的機(jī)器

6、設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施，以及通過銀行貸款提供更多營運(yùn)資金。而第三個(gè)度量標(biāo)準(zhǔn)，即創(chuàng)新和科技的改善，則集中于全要素生產(chǎn)率的提升。GCI排名最高的20個(gè)國家（以瑞士、新加坡、芬蘭、瑞典和荷蘭為首），在第三項(xiàng)度量標(biāo)準(zhǔn)（創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營成熟度）上都有很高的得分。這些國家都在創(chuàng)造出巨大的全要素生產(chǎn)率。如果考慮一下中國在1980年的處境，很顯然，這個(gè)有著龐大的貧窮農(nóng)業(yè)人口的國家，能在不到30年時(shí)間里躋身GCI排名最高的30個(gè)國家之列，達(dá)到傲視群雄的高度，確實(shí)是

7、融調(diào)查與研究中心發(fā)布的《中國家庭金融調(diào)查報(bào)告?2012》（以下稱《調(diào)查》），曾稱2011年中國居民家庭凈總資產(chǎn)值高達(dá)69.1萬億美元（447萬元人民幣），高出2010年美國居民家庭凈總資產(chǎn)值（57.1萬億美元）21%之多；同時(shí)稱2011年中國城市居民家庭戶均凈資產(chǎn)為247萬元。《調(diào)查》在媒體中一時(shí)引起轟動(dòng)。近日英國諾丁漢大學(xué)姚樹潔教授也對(duì)西南財(cái)大《調(diào)查》的結(jié)論提出強(qiáng)烈質(zhì)疑，批評(píng)言辭激烈，認(rèn)為《調(diào)查》的完成和分析存在諸多不嚴(yán)謹(jǐn)之處，并同樣

8、指出《調(diào)查》自身數(shù)據(jù)之間存在很多不自洽之處，更加引起媒體對(duì)中國居民資產(chǎn)到底是多少的重新關(guān)注。筆者近期利用《中國家庭金融調(diào)查報(bào)告?2012》（精選版）自身的幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，結(jié)合其他權(quán)威數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)《調(diào)查》所得的結(jié)論很可能高估了中國城鄉(xiāng)居民家庭總資產(chǎn)凈值的實(shí)際值2倍之多，城市居民家庭的戶均資產(chǎn)凈值更被高估4倍之多。有關(guān)詳細(xì)推論參見筆者近日所寫“合理估算中國居民資產(chǎn)”一文（以下稱《合理》）。對(duì)中國居民家庭資產(chǎn)凈值的更合理估算筆者在《合理》一文中指

9、出，如果認(rèn)為《調(diào)查》的家庭金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)基本可信，但用更科學(xué)的統(tǒng)計(jì)口徑——撇除城鄉(xiāng)私人企業(yè)主的生產(chǎn)性資產(chǎn)220萬億元，再按照國家統(tǒng)計(jì)局、住建部和人民銀行對(duì)住房存量、住房交易價(jià)格和房貸的權(quán)威數(shù)據(jù)，把城鄉(xiāng)住房資產(chǎn)總凈值從《調(diào)查》所稱的198萬億元調(diào)整到更加靠譜的120萬億元，那么對(duì)2011年中國城鄉(xiāng)居民家庭資產(chǎn)凈值的一個(gè)合理的估計(jì)就不應(yīng)該是《調(diào)查》所稱的447萬億元人民幣，而應(yīng)該是149萬億元人民幣，折合23萬億美元，是2010年美國居民家庭

10、資產(chǎn)凈值的40%，與2011年中美GDP的1:2比例基本相當(dāng)。同時(shí)，筆者在《合理》一文中指出，從戶均角度看，2011年全國4億家庭戶均資產(chǎn)凈值約為37萬元，其中1.5億戶城市戶籍居民家庭戶均資產(chǎn)凈值58萬元（金融凈資產(chǎn)11萬元，住房凈資產(chǎn)47萬元），2.4億戶農(nóng)村戶籍居民家庭戶均資產(chǎn)凈值23萬元（金融凈資產(chǎn)3萬元，住房凈資產(chǎn)20萬元）。爭論焦點(diǎn)一：城市居民含不含城市非戶籍人口一般認(rèn)為，中國當(dāng)前城市常住人口中有三分之一是流動(dòng)人口，主要是非

11、城市戶籍的農(nóng)民工家庭。總數(shù)高達(dá)近兩億人，涉及6000多萬家庭。這部分人口算在城市居民還是農(nóng)村居民，對(duì)了解中國居民家庭資產(chǎn)情況分布和估算家庭資產(chǎn)總量，有著關(guān)鍵性意義。但西南財(cái)大《調(diào)查》（精選版）自始至終沒有說明其調(diào)查的“城市居民”是指城市戶籍居民，還是城市常住居民。報(bào)告精選版中從頭到尾都沒有出現(xiàn)戶籍二字。可報(bào)告一開始與國家統(tǒng)計(jì)局2011年全國城鄉(xiāng)人口統(tǒng)計(jì)數(shù)字進(jìn)行對(duì)比時(shí)候，國家統(tǒng)計(jì)局所定義的城市人口可是常住人口，報(bào)告為此給人印象他們調(diào)查的城