我國風險投資中的委托代理問題研究.pdf

1、培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是著眼于我國經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展,加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要舉措,而風險投資為促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將起到非常重要的作用。風險投資實際上是一種科研、企業(yè)和金融的有機結(jié)合的投資機制,被認為是當今世界高新技術(shù)發(fā)展的助推器。
　　 風險投資作為一種特殊的投資活動和投融資方式,涉及三個參與主體一一投資者、風險投資家以及風險企業(yè)家,在其整個投資運作過程中,存在著特殊的雙重委托代理問題:投資者和風險投資

2、家之間形成第一重委托代理問題,風險投資家和風險企業(yè)家之間形成第二重委托代理問題,從而加大了風險投資的委托代理風險。尤其是我國的風險投資仍然處在初級階段,還存在很多的問題,因此本文研究如何降低我國風險投資中的委托代理風險,提高我國風險投資的運作效率,具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。
　　 本文首先在回顧敘述風險投資委托代理理論國內(nèi)外相關(guān)研究研究成果的基礎(chǔ)上,分析了風險資本投資中的雙重委托代理問題；其次,通過建立模型分析如何建立適當?shù)?/p>

3、激勵約束機制,以最大限度的降低兩個層次的委托代理風險。為了解決投資者與風險投資家之間委托代理問題,主要通過構(gòu)建報酬甄別模型、兩階段的聲譽激勵約束模型,研究投資者對風險投資家的報酬激勵和聲譽激勵；為了解決風險投資家與風險企業(yè)家之間的委托代理風險,則主要通過構(gòu)建風險投資家的信號甄別模型和風險企業(yè)家的雙信號傳遞模型。這些模型為后面對風險投資雙重委托代理問題的研究奠定了理論基礎(chǔ)；再次,分析了我國的風險投資現(xiàn)狀及委托代理問題；然后,從風險投資融資