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文檔簡(jiǎn)介
1、風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要融資渠道之一,在一定程度上解決了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問(wèn)題。由于風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過(guò)程中涉及三方主體:投資者,風(fēng)險(xiǎn)投資家(創(chuàng)業(yè)投資家),和高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者,因此風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過(guò)程中的任何一階段都包含著雙重委托代理關(guān)系,即投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家的委托代理關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)者的委托代理關(guān)系。在雙重委托代理機(jī)制下,由于風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)性,和高新技術(shù)的不確定性等原因,使得信息不對(duì)稱現(xiàn)象非常嚴(yán)重,增加了代理成本。所以本文
2、以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ),運(yùn)用博弈論和Homostrom-tirole模型為工具,從三個(gè)方面研究:第一,分析第一重委托代理關(guān)系,即風(fēng)險(xiǎn)投資家只作為代理人時(shí),投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第二重委托代理關(guān)系,即風(fēng)險(xiǎn)投資家只作為委托人時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資家與高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者之間的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第三,綜合考慮雙重委托代理關(guān)系,即風(fēng)險(xiǎn)投資家同時(shí)充當(dāng)代理人和委托人,并且主要分析了風(fēng)險(xiǎn)投資家與高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的合謀問(wèn)題。通過(guò)對(duì)
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