信息不對(duì)稱條件下共同價(jià)值拍賣研究.pdf

1、分類號(hào)C813學(xué)校代碼10542密級(jí)學(xué)號(hào)200810020062信息不對(duì)稱條件下共同價(jià)值拍賣研究CommonValueAuctionswithAsymmetricInformation研究生姓名賀垂學(xué)科專業(yè)絲鹽堂湖南師范大學(xué)學(xué)位評(píng)定委員會(huì)辦公室二零一一年五月摘要㈣刪㈣㈣Y191f”j|j攀攀共同價(jià)值拍賣中，拍賣品有一個(gè)客觀的實(shí)際價(jià)值，該價(jià)值對(duì)所有競(jìng)買人而言都是相同的，但在拍賣時(shí)無(wú)人確切地知道這一共同價(jià)值，只能根據(jù)各自掌握的不同私人信息對(duì)

2、其進(jìn)行估計(jì)。此時(shí)，競(jìng)買人了解到其他人的估價(jià)信息后，很可能會(huì)改變?cè)鹊墓纼r(jià)。一般情況下，己有共同價(jià)值拍賣研究中，我們都假定競(jìng)買人擁有對(duì)稱的信息結(jié)構(gòu)，也即信息分布函數(shù)或者效用函數(shù)相同。然而，由于竟買人的經(jīng)驗(yàn)、信息分析能力，以及信息渠道的不同，引起競(jìng)價(jià)人信息至少存在一些不對(duì)稱性?！疚难芯康膬?nèi)容是共同價(jià)值拍賣模型中，競(jìng)價(jià)入信息不對(duì)稱性對(duì)均衡策略、成交價(jià)格和賣方收益以及贏者詛咒問(wèn)題的影響。文中首先●描述了共同價(jià)值拍賣的基準(zhǔn)模犁，分析了競(jìng)買入最優(yōu)

3、報(bào)價(jià)策略、賣方收益、贏者詛咒等問(wèn)題。接著，在基準(zhǔn)模型假設(shè)的基礎(chǔ)上，考慮竟買人之間信息的不對(duì)稱性，利用博弈理論以及擾動(dòng)理論兩種分析方法，分別深入分析了信息不對(duì)稱性對(duì)共同價(jià)值拍賣的影響，其中也涉及均衡策略、買方期望支付、賣方收益、贏者詛咒等問(wèn)題，并且本文比較精確地量化了其影響程度。最后，為了闡明我們研究結(jié)論的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，在此，研究了共同價(jià)值拍賣的兩個(gè)典型應(yīng)用：公司兼并戰(zhàn)、油田租賃開(kāi)發(fā)拍賣；考慮了不對(duì)稱性對(duì)拍賣的影響，并提出了科學(xué)合理的改進(jìn)措