主權債務重組問題研究.pdf

1、20世紀80年代以來，隨著經(jīng)濟全球化和國際金融自由化，主權國家為其經(jīng)濟發(fā)展進行融資的來源和手段越來越多。從最初以外國政府的貸款為主，發(fā)展為外國政府與國際商業(yè)銀行貸款雙足鼎立的局面，再發(fā)展到現(xiàn)階段以國際債券為主要融資手段。主權債務市場的這種變化無疑對債務國的經(jīng)濟起到了一定甚至是顯著的推動作用，但與之伴隨的是主權債務危機的頻繁爆發(fā)。
　　一旦債務國的債務確定不可持續(xù)，則可能發(fā)生債務危機，債務國將需通過國際救助及之后的主權債務重組來恢復

2、其主權債務的可持續(xù)性。面對不同的債權人，債務國采取的是不同的重組方式，如IMF的貸款不存在重組;對官方雙邊債權人來說，則主要是通過已有的非正式組織——巴黎俱樂部與債務國進行重組談判;對國際商業(yè)銀行債權人來說，則是通過另一個非正式組織——倫敦俱樂部與債務國進行重組談判;對政府債券的債權人來說，由于其數(shù)量龐大及異質性的特點，目前國際上主要是采取債券互換的方法來重組其債權。雖然IMF的貸款不存在重組一說，但在主權債務的重組過程中，IMF由于其

3、特殊性也發(fā)揮著十分重要的作用。接著文章通過歷史上的主權債務重組案例——多米尼亞共和國（2003-2005年）對該問題進行進一步的說明和分析。
　　在對現(xiàn)行主權債務重組框架的學習中，明顯可以看到各種重組方法的優(yōu)缺點?？偟膩碚f主權債務重組過程中存在集體行動困境、不合作問題、公平性問題、重組過程的不透明性問題等問題。針對不同的問題，國際上提出了很多解決方法。其中，法律方法（IMF提出的主權債務重組機制）和合同方法（美國財政部提出的集體行