我國私募股權(quán)基金運營過程中的風(fēng)險控制研究.pdf

1、企業(yè)融資分為間接融資和直接融資,前者指銀行信貸,后者主要通過資本市場進行。2008年以來,隨著全球金融危機的蔓延與深化,企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻的考驗,特別是眾多處于成長期的中小企業(yè),上市條件不夠,難以獲取銀行貸款,在這種形勢下,私募股權(quán)基金作為一種新的融資渠道,越來越多地活躍于資本市場,服務(wù)于受到資金瓶頸制約的企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計,我國目前有約5000家從事私募股權(quán)投資的機構(gòu),投資領(lǐng)域涉及制造業(yè)、能源業(yè)、金融業(yè)等國民經(jīng)濟的諸多方面,在2009年

2、10月首批通過創(chuàng)業(yè)板上市的28家企業(yè)中有23家企業(yè)得到過私募股權(quán)基金的支持,可見,私募股權(quán)基金在我國金融體系中的作用日益加大。
　　 私募股權(quán)基金作為金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)物,其運營的主要特點體現(xiàn)為高收益和高風(fēng)險,高收益以高風(fēng)險為前提,高風(fēng)險則滲透于私募股權(quán)基金融資、投資、退出的運營全過程,從而,私募股權(quán)基金運營的首要任務(wù)是如何控制風(fēng)險、增加收益。近年來,我國從法律政策層面、市場操作層面為私募股權(quán)基金的運營提供了諸多便利,如修訂

3、《合伙企業(yè)法》確立了有限合伙制,批準(zhǔn)社會保障資金投資經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)或備案的私募股權(quán)基金,推出創(chuàng)業(yè)板開辟了私募股權(quán)基金新的退出渠道。但縱觀我國私募股權(quán)基金融資、投資、退出的全過程,仍然存在資金來源渠道少、組織形式不合理、投資運作不成熟、退出機制單一等風(fēng)險因素。
　　 本文重點在于識別和度量我國私募股權(quán)基金運營過程中的風(fēng)險,并最終提出相應(yīng)的風(fēng)險控制對策。主要內(nèi)容包括:第一部分,對私募股權(quán)基金概念進行界定,分析其運營過程以及運營過程中所