科技金融對企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的影響研究——以廣東省為例.pdf

1、科技創(chuàng)新和金融發(fā)展是促進企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的兩個核心要素。從理論和實證兩個層面研究科技金融對企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的作用機制和影響效果具有重要的理論和實踐意義。前期分別從科技創(chuàng)新和金融發(fā)展角度進行研究,本文則嘗試將二者結(jié)合起來,重點探討如下三個問題:(1)科技金融對企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的作用機制是什么?這涉及到政府、企業(yè)、銀行與擔保機構(gòu)相互協(xié)作并達到共贏的均衡條件的分析。(2)企業(yè)層面的R&D投入如何影響其成長能力?政府和金融中介的參與如何影

2、響這一關系?這構(gòu)成了科技金融促進經(jīng)濟增長的微觀基礎。(3)在解決科技金融融合方面,政府的財政科技投入如何影響區(qū)域經(jīng)濟增長?本文的主要研究結(jié)論和創(chuàng)新之處如下:
　　 1.采用四方動態(tài)博弈模型,從理論上分析了政府、企業(yè)、銀行和擔保機構(gòu)的動態(tài)博弈行為,得到了要實現(xiàn)子博弈精煉均衡的條件,并確定了各參與主體的最優(yōu)策略。分析表明,政府對科技型中小企業(yè)的投入態(tài)度決定了子博弈精煉均衡的最優(yōu)行為策略的實現(xiàn),意味著政府的投入在科技金融結(jié)合的微觀機制

3、中起到了極其關鍵的作用。同時,政府財政科技投入不僅具有區(qū)域內(nèi)的溢出效應,也具有區(qū)域間的溢出效應。這為分析科技金融與企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的關系提供了一個可行的分析框架。
　　 2.本文采用600余份廣東省科技型企業(yè)的問卷調(diào)查資料,從企業(yè)微觀層面研究了R&D投入對企業(yè)成長的作用,并進一步分析了政府資助、融資約束和金融中介參與的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明,企業(yè)的R&D投入能夠顯著增強其后續(xù)成長能力,但其作用存在明顯的時滯性。不同級別的政府資助對

4、企業(yè)R&D投入的回報率具有截然不同的影響,表現(xiàn)為國家級的政府科技資助會對企業(yè)R&D產(chǎn)生“擠出”效應；而省級政府科技資助則對企業(yè)R&D產(chǎn)生“擠入”效應。融資約束會在很大程度上抑制企業(yè)的R&D行為,并顯著降低企業(yè)R&D回報率。金融中介雖然有助于企業(yè)成長,但對R&D投入及其回報率的促進作用不顯著,而擔保機構(gòu)的介入并未對企業(yè)R&D投入和回報率產(chǎn)生顯著影響。
　　 3.采用廣東省的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),運用空間動態(tài)面板數(shù)據(jù)分析方法,對地方財政科技