Sentiment and Sports-impact of Olympics on Stock Market.pdf

1、本文研究了體育運(yùn)動的成績對投資者情緒的影響，并由此而產(chǎn)生的對于股票市場的回報率的影響。本文的研究數(shù)據(jù)涵蓋從1968年至2010年的奧運(yùn)會比賽成績，以及19個世界上最大的股票市場的相關(guān)股票指數(shù)。本文研究了在奧運(yùn)會期間以及奧運(yùn)會結(jié)束以后兩天內(nèi)這些股票指數(shù)的超常收益情況。研究結(jié)果表明，在奧運(yùn)會期間，某一國股票市場的回報與其比賽表現(xiàn)正相關(guān)；而這種超額收益在奧運(yùn)會結(jié)束兩天以后又會出現(xiàn)回調(diào)。這證實(shí)了投資者情緒對市場僅有短暫的影響。
　　此外，

2、本文還證實(shí)了主辦國效應(yīng)、一月效應(yīng)、交易量以及國家風(fēng)險均與股票市場的回報表現(xiàn)無關(guān)。有趣的是，與夏季奧運(yùn)會相比，冬季奧運(yùn)會期間股票市場會經(jīng)歷更高的超額回報，這可能是由于溫度效應(yīng)對投資者情緒產(chǎn)生了影響。
　　除了研究當(dāng)屆奧運(yùn)會成績與股票市場收益的關(guān)系以外，本文還研究了當(dāng)屆相比上一屆奧運(yùn)會的成績變化對股票市場收益的影響。本文的研究結(jié)果在采用成績變化作為解釋變量的情況下顯示其健壯性。此外，研究結(jié)果也在使用金牌數(shù)目代替總獎牌數(shù)目的情況下顯示健