[學(xué)習(xí)]發(fā)展信用交易對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響

1、習(xí)題指導(dǎo),結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況,試分析發(fā)展信用交易對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響,一 總體情況,1 收到作業(yè)：金融(1)班64份,金融(2)班65份,保險(xiǎn)13份,山大交流同學(xué)5份。 2 總體上很不錯(cuò)，查找資料比較齊全，問(wèn)題分析的也比較透徹。,二 具體情況,1 我國(guó)證券市場(chǎng)的一些實(shí)際情況 （1）一方面：股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的容量巨大，現(xiàn)貨交易比較成熟，為信用交易提供物質(zhì)基礎(chǔ)。投資者日趨理性，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)。經(jīng)過(guò)十幾年股市和更長(zhǎng)時(shí)間債券

2、市場(chǎng)的洗禮，投資者隨著經(jīng)驗(yàn)和技巧的增加，日趨理性起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也不斷增強(qiáng)。,,銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門在風(fēng)風(fēng)雨雨的證券市場(chǎng)上也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)證券公司經(jīng)過(guò)洗牌、重組和多年市場(chǎng)運(yùn)作，積累了經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了許多專業(yè)人才。,（2）另一方面：我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于調(diào)整中。股權(quán)分置改革需要很長(zhǎng)一端時(shí)間完成，有缺陷的市場(chǎng)更容易造成投機(jī)行為。信用管理體系的缺失。對(duì)于信用交易的經(jīng)紀(jì)人資格認(rèn)定制度、可授信額度管理制度、融資追繳制度以及風(fēng)險(xiǎn)管理

3、制度都有待研究、建立和完善。。,,對(duì)失信者缺乏足夠的違規(guī)懲戒機(jī)制。當(dāng)前我國(guó)的法律法規(guī)、規(guī)章制度對(duì)失信行為管理仍然較為寬松，缺乏足夠的威懾力，而信用交易對(duì)各方參與者都有更高的信用要求,2 從大家交上來(lái)的作業(yè)來(lái)看，“發(fā)展信用交易對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響” 分為兩個(gè)方面：有利影響和不利影響。（1）信用交易的含義：是指客戶在買賣證券時(shí)只向證券商交付一定數(shù)額的款項(xiàng)或證券作為保證金，其應(yīng)支付價(jià)款或證券不足的差額部分由證券商提供融資或者融券的交易。,

4、,（2）有利影響主要有以下幾個(gè)方面：①對(duì)整個(gè)宏觀證券市場(chǎng)而言有利于對(duì)證券市場(chǎng)的宏觀調(diào)控。中央銀行或市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以利用信用交易的保證金制度，適時(shí)調(diào)整保證金比例來(lái)調(diào)控證券市場(chǎng)的規(guī)模，調(diào)控流入證券市場(chǎng)的資金數(shù)量來(lái)防止證券價(jià)格的過(guò)度波動(dòng)，平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。,有利于完善證券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。信用交易制度成倍數(shù)放大交易量的特征，無(wú)疑會(huì)活躍證券的交易，大大增強(qiáng)證券的流動(dòng)性，從而提高證券價(jià)格運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性，并抑制價(jià)格的大幅度跳動(dòng)。能很好的配合股權(quán)分置改

5、革。股權(quán)分置改革會(huì)大量增加股票的供給，信用交易無(wú)疑能提高投資者的交易能力，提高投資者的投資信心，穩(wěn)定股市。,,有利于完善我國(guó)證券交易方式，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際接軌。一些發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)已形成了包括現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易、期權(quán)交易等完善的交易體系，從而大大提高了證券市場(chǎng)的效率，因此發(fā)展信用交易是完善我國(guó)證券市場(chǎng)不可缺少的，也是與國(guó)際接軌所必需的。,②對(duì)證券市場(chǎng)主要參與者而言：對(duì)所有的市場(chǎng)參與者均有對(duì)沖避險(xiǎn)功能。投資者在持有證券

6、后，再融券，如果證券價(jià)格下跌，融券就會(huì)獲利，從而彌補(bǔ)持有證券遭受的損失；而價(jià)格上升時(shí)，投資者就的用持有證券的收益抵補(bǔ)融券遭受的損失。 對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)：有利于吸引客戶,增加收入。信用交易一方面擴(kuò)大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模，增加傭金收入；另一方面，由于券商向客戶融資的利率高于其從銀行貸款的利率，因此還可以獲得利差收入。,,有利于盤活證券資產(chǎn)。一些證券公司在承銷證券時(shí)往往不能全部出售，于是可以通過(guò)融券業(yè)務(wù)，借出留存證券，增加收益。,對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)

7、增加商業(yè)銀行資金的貸款渠道。由于在信用交易制度下存在雙重的信用關(guān)系，銀行并不直接向投資者貸款，而是向信譽(yù)好的證券公司直接提供資金，在增加收入的同時(shí)，一方面可以減少貸款調(diào)查、審核、后續(xù)管理成本，一方面也比較容易的控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)投資者來(lái)說(shuō)豐富了投資者的投資途徑，特別是大大滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好者的需求，并促進(jìn)大宗交易的進(jìn)行。,（3）不利影響則主要有：助長(zhǎng)投機(jī)行為，加劇價(jià)格波動(dòng)，并增加整個(gè)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。信用交易的特征會(huì)刺激投資者用較少的資

8、金來(lái)博弈高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而單向的融資(融券)在價(jià)格下跌(上升)時(shí)會(huì)使損失加倍，價(jià)格下跌(上升)又引發(fā)拋售(買入)，從而加劇價(jià)格的波動(dòng)。而通過(guò)借貸關(guān)系連系在一起的銀行、證券公司也逃脫不了被投資者連帶損失的命運(yùn)。,,對(duì)中小投資者的利益損害。機(jī)構(gòu)投資者或券商,或者二者聯(lián)合起來(lái)操縱證券價(jià)格,不但損害中小投資者的利益,而且這種行為的負(fù)面影響具有破壞性。（4）最后同學(xué)們得出一個(gè)共同結(jié)論：我國(guó)引入證券信用交易制度，利大于弊；不同點(diǎn)是，現(xiàn)在就迫切引進(jìn)并