市場勢力對我國證券市場效率影響的實證研究.pdf

1、本文研究市場勢力對我國證券市場效率的影響，首先把產(chǎn)品市場中的市場勢力引入到證券市場中用來檢測我國證券市場是否存在市場勢力，然后界定證券市場效率含義以及提出證券市場效率的衡量體系，即流動性指標和波動性指標。著重從實證角度判斷證券市場中機構(gòu)投資者是否具有市場勢力，以及分析市場勢力對市場流動性和波動性的影響。實證研究的結(jié)果將為我國健康發(fā)展證券行業(yè)、提高證券市場效率和促進市場競爭的相關(guān)政策提供參考價值。
　　 關(guān)于市場勢力對市場流動性影

2、響的實證研究的中，構(gòu)建市場勢力對流動性影響的向量自回歸(VAR)模型，運用單位根檢驗，格蘭杰因果檢驗、協(xié)整檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解等方法進行實證研究，結(jié)果表明市場勢力指標是流動性指標的Granger原因；市場勢力指標滯后1階和2階對流動性指標則有著顯著的負相關(guān)影響，即市場勢力的存在降低了證券市場的流動性。
　　 關(guān)于市場勢力對市場波動性影響的實證研究中，建立引入市場勢力因素的ARCH類模型，說明市場市場勢力對市場波動性的影響