我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng).pdf

1、當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于飛速發(fā)展時(shí)期，但市場(chǎng)機(jī)制還未完全建立，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整之中，急需大量資金。而證券市場(chǎng)作為一種社會(huì)化融資機(jī)制，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織具有密切的同步關(guān)聯(lián)性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行需要我們對(duì)證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系進(jìn)行全面考察，深入分析證券市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制，得出具有明顯政策含義的結(jié)論或?qū)Σ呓ㄗh。 本文從單個(gè)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程出發(fā)，詳細(xì)闡述了整體產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的內(nèi)涵。這包括產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效率提

2、高三個(gè)方面。緊接著將產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程與證券市場(chǎng)相結(jié)合，論述了證券市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的作用機(jī)制包括了核心企業(yè)成長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)選擇、產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化以及二板市場(chǎng)效應(yīng)四個(gè)部分。證券市場(chǎng)為企業(yè)成長(zhǎng)，從而為產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)創(chuàng)造了有效供給，這種供給引導(dǎo)不僅能刺激企業(yè)成長(zhǎng)，而且最終起到了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的作用。通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換與政府的作用，建立產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)；最終由證券市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和退出機(jī)制、產(chǎn)業(yè)集中機(jī)制、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織作用機(jī)制實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)組織的重組與優(yōu)化；并且通過(guò)在主板市場(chǎng)以外提供

3、專為中小企業(yè)提供股票發(fā)行和股票交易服務(wù)的場(chǎng)所促進(jìn)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。 接著，文章再分別從經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形式和產(chǎn)業(yè)集中度三方面分析了我國(guó)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的歷史階段及存在的問(wèn)題。認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)業(yè)成熟度還不夠，還處于產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的起步階段。表現(xiàn)在我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，還處于工業(yè)化初級(jí)階段，起主導(dǎo)作用的產(chǎn)業(yè)部門仍然是以輕工業(yè)和少數(shù)重化工業(yè)體系為主；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還不合理，第二產(chǎn)業(yè)增加值與第一產(chǎn)業(yè)增加值比例仍然偏低，二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足，

4、與第一產(chǎn)業(yè)相比，還沒(méi)有明顯的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)；同時(shí)產(chǎn)業(yè)集中度也不夠高，同發(fā)達(dá)國(guó)家相比呈現(xiàn)出較低產(chǎn)業(yè)集中度的特點(diǎn)，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，企業(yè)組織能力差，廣告支出少，R&D投入不足，非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)弱，按美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·凱伍斯的觀點(diǎn)，我國(guó)大部分行業(yè)仍然不存在有效的產(chǎn)業(yè)規(guī)模；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占全球份額仍然較低，產(chǎn)業(yè)增加值和產(chǎn)品附加值均較低，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)不明顯。而這些問(wèn)題必然與在產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中所投入的資本量有著密切的關(guān)系。在此之后，論

5、文從我國(guó)上市公司的產(chǎn)業(yè)分布和結(jié)構(gòu)特征、上市公司兼并與重組對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化的作用、我國(guó)上市公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)三方面分析了我國(guó)證券市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的結(jié)合情況。首先，產(chǎn)業(yè)政策的制定對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化資源配置起了很重要的作用。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)上市公司結(jié)構(gòu)與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策是基本吻合的，落實(shí)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展在我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)中得到了具體體現(xiàn)。其次，從我國(guó)上市公司兼并重組的優(yōu)勢(shì)及績(jī)效可以得出一些對(duì)我國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化的

6、啟示性結(jié)論。如通過(guò)并購(gòu)可實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本增值，要慎重選擇企業(yè)集團(tuán)化的發(fā)展途徑，制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第三，通過(guò)考察證券市場(chǎng)是否支持了資金向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)流動(dòng)、是否促進(jìn)了資本的集中、是否支持了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)判斷我過(guò)證券市場(chǎng)能否支持技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。之后論文作出一個(gè)基本判斷，在所選擇的三個(gè)大類六個(gè)具體指標(biāo)中，已有五個(gè)指標(biāo)支持我國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效果的結(jié)論，因此，從總體上分析，我國(guó)證券市場(chǎng)能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)