公共債務負擔對經濟增長的影響國際歷史經驗

1、公共債務負擔對經濟增長的影響：國際歷史經驗摘要：已經持續(xù)超過三年的歐債危機嚴重影響了全球經濟的增長。本文通過搜集過去兩百多年的歷史數據，分析了公共債務乃至經濟體系當中的債務對經濟增長的影響，并總結了公共債務過大的幾種根源。關鍵詞：公共債務經濟增長影響一、債務規(guī)模與經濟增長次貸危機過后，全球發(fā)達經濟體的公共債務水平和私人債務水平已經達到了一個史無前例的高度，歐洲、日本以及美國，或因為公共部門、或因為私人部門、或二者兼而有之，總之都為去杠桿

2、所困。無論什么形式的債務，其規(guī)模如果過于龐大，都將會成為“負擔”，從而拖累經濟增長。（一）公共債務：第三個峰值兩次世界大戰(zhàn)使發(fā)達經濟體的政府債務規(guī)模迅速膨脹，但之后開始逐漸下降；進入20世紀80年代，發(fā)達經濟體和新興市場經濟體的政府債務規(guī)模同時擴大，在20世紀90年代達到峰值，之后開始下降；但發(fā)達經濟體政府債務從2005年前后開始急劇攀升。按照前文債務負擔為GDP90%的臨界值，截至2011年，22個發(fā)達經濟體的中央政府債務水平已經超過

3、了90%。（二）外債：歐元區(qū)的“外債”本篇文章中所討論的外債，既包括公共部門外債，也包括私人部門不可持續(xù)，債務危機也將接二連三的爆發(fā)。此外，實際利率水平上升將抑制私人部門投資需求，紛紛增加儲蓄，這意味著總需求不足進而對經濟增長產生阻礙。在此基礎上，我們將一些重要數據進行了匯總，如表2所示：在公共債務與GDP之比高于90%，且持續(xù)超過十年的情況下，實際GDP增速要比其他公共債務與GDP之比低于90%的年份低1.4個百分點；持續(xù)不超過十年，

4、則相應低1.6個百分點。綜合來看，低1.5個百分點。在公共債務與GDP之比高于90%，且持續(xù)超過十年的情況下，短期實際利率要比其他公共債務與GDP之比低于90%的年份高1.8個百分點；持續(xù)不超過十年，則相應低0.6個百分點①。綜合來看，高1.0個百分點。在公共債務與GDP之比高于90%，且持續(xù)超過十年的情況下，長期實際利率要比其他公共債務與GDP之比低于90%的年份高3.4個百分點；持續(xù)不超過十年，則相應低0.6個百分點②。綜合來看，高