中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)羊群效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)羊群效應(yīng)實(shí)證研究EmPiriealStudyofHerdinginChina’5secondboardmarket學(xué)位申請(qǐng)人:何沂聰學(xué)仁二.巧.:208020204242學(xué)科專業(yè):研究方向:金融學(xué)證券投資指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:盧嵐2010年4月中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)羊群效應(yīng)實(shí)證研究會(huì)在老地方做出跳躍的動(dòng)作羊群效應(yīng)便因此而得名，后來發(fā)現(xiàn)不光在動(dòng)物界，人類中也存在大量的羊群行為，該理論的研究也被應(yīng)用于很多領(lǐng)域在股票投資中，羊群行為主要是

2、描述投資者之間相互模仿和利用別人的交易信息的現(xiàn)象，因?yàn)樵谠缙谟捎谛畔⒌牟粚?duì)稱，導(dǎo)致部分投資者很難把握股票市場(chǎng)波動(dòng)，他們無法獲得及時(shí)有效的信息，便只有去觀察其他投資者的交易，當(dāng)時(shí)間一長(zhǎng)，少數(shù)成功的投資者便成為其中的領(lǐng)頭羊，其他人心甘情愿地去跟隨他們，而一旦跟隨的人數(shù)量增多，就會(huì)吸引更多的人按照這樣的思路去操作，從而產(chǎn)生從眾行為。羊群行為本身只是證券市場(chǎng)上的一種常見的現(xiàn)象，但其效果是會(huì)放大追漲殺跌的效應(yīng)，這樣便對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，使

3、投資者的利益受到損害，嚴(yán)重的話甚至有可能導(dǎo)致金融危機(jī)。在這樣的背景下，監(jiān)管部門對(duì)羊群行為的存在尤為關(guān)注，很多政策的出臺(tái)也是為了減弱羊群效應(yīng)的影響投資者們對(duì)于羊群行為也非常謹(jǐn)慎，因?yàn)槊つ康馗S極易導(dǎo)致自己被頭羊牽著鼻子走，最終在追漲殺跌的浪潮中被吞沒。和羊群效應(yīng)相關(guān)的研究包括以下幾個(gè)方面，首先羊群行為的概念和表現(xiàn)形式是什么，包含哪幾種類型，分別具備什么樣的特征其次，羊群效應(yīng)為什么會(huì)產(chǎn)生，哪些因素直接或者間接地促成了羊群效應(yīng)然后是，羊群行為

4、對(duì)于證券市場(chǎng)究竟有什么樣的影響，這些影響的利弊分別是什么最后，我們需要采取什么樣的措施來規(guī)避或者利用羊群效應(yīng)，讓它服務(wù)于我們。本文涉及到了以上羅列出的幾個(gè)方面，并且選取了創(chuàng)業(yè)板這個(gè)新興市場(chǎng)作為理論研究的溫床，意在將國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的研究方法應(yīng)用于我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，檢驗(yàn)這些方法對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的適用性，并在此基礎(chǔ)上得到本文的研究結(jié)論。本文分為六個(gè)章節(jié)，在內(nèi)容劃分上，主要分為三個(gè)部分，第一章是背景的介紹，第二章和第三章為本文的理論論述部分，第四章第