初創(chuàng)企業(yè)融資困難原因分析及解決方法.pdf

1、本文對初創(chuàng)企業(yè)融資困難原因分析及解決方法進行了探討。我們經(jīng)?？梢月牭匠鮿?chuàng)企業(yè)抱怨面臨的資金困境與融資困難，抱怨融資困難是一個經(jīng)?？梢月牭降穆曇?，這首先是因為初創(chuàng)中小企業(yè)確實遇到了融資困難。這是一個現(xiàn)實，大家也都看到了這個現(xiàn)實，有很多的初創(chuàng)中小企業(yè)也都有融資失敗的經(jīng)歷，但是除此之外，融資困難的聲音里面可能還隱藏著另外一個被忽視掉的重要原因，那就是他們中間有不少人沒有明白這個問題是如何產(chǎn)生的。既然不明白也就難以找到解決問題的辦法，找不到癥結(jié)

2、所在也就容易產(chǎn)生抱怨的情緒。對于融資，初創(chuàng)中小企業(yè)要明白幾個問題。首先，要對自己有一個清晰的認識，要明確自己是那個類型的企業(yè)，處于發(fā)展過程中的哪個階段。對自己的狀況認識清楚了，心里才會有一個清晰的標準，才會明白自己的項目與企業(yè)有沒有通過銀行融資的可能性，或者能否采用其他的融資形式。即使判斷可以獲得銀行融資，也需要拿出正確的融資方案與銀行進行有效的接觸。其次，如果要向銀行貸款的話，那么就要認真了解銀行。不了解銀行的規(guī)則與各銀行的特點就沒辦

3、法有效地利用銀行為自己服務。中小企業(yè)的融資可獲性，是不同成長階段中企業(yè)群體融資可獲性的綜合。每一群體融資效率對整體效率的影響.將因外部環(huán)境的變化而變化。隨著我國金融體系的不斷完善，金融工具的不斷豐富，金融生態(tài)的不斷優(yōu)化，可能出現(xiàn)的一種情況是：中小企業(yè)融資難問題將逐步向初創(chuàng)企業(yè)群體集中。
　　 國際經(jīng)驗表明，中小(社區(qū))銀行在對中小企業(yè)融資上具有優(yōu)勢。大銀行則更愿意把資產(chǎn)投放到大型的、成立時間較長的企業(yè)當中去。一項研究提供的數(shù)據(jù)是

4、，資產(chǎn)規(guī)模在1億美元以下、1-3億美元、3-10億美元的銀行，其中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比重分別為96.7％、85.2％、63.2％。這一實證研究表明，銀行規(guī)模影響對中小企業(yè)貸款的傾向程度。作為一種正規(guī)的私募風險投資，風險投資的資金投放主要集中在風險企業(yè)發(fā)展的中后期。據(jù)美國風險投資協(xié)會的統(tǒng)計，1992-1997年。約有80％的風險投貸資金投在企業(yè)的成長和擴張階段。僅有4％左右投在創(chuàng)建階段，另有14％左右投資于開始獲利階段。從私募風險

5、投資基金投資分布的整體情況來看。早期投資也明顯處于資金管理人的偏好邊緣。有分析認為，歐洲各國私募風險投資的早期投放大都偏少。而更活躍于管理者購買等方面。上世紀90年代，英國、法國和德國機構(gòu)私募風險投資在早期、擴張期與管理層收購階段的比例分別是2.5％、32.5％和65.0％；(盛立軍等，2004)。Thomson venture Economics的調(diào)研顯示。2002年亞太地區(qū)253家私募風險投資公司投資了362家企業(yè)，投資不同階段的資

6、金分布是，種子期3％、早期11％、擴張期54％、管理層收購15％及其他16.6％。正規(guī)風險投資基金不熱衷于初創(chuàng)企業(yè)。有多方面的原因。僅從財務角度看，主要考慮有：與民間個人風險投資相比，基金一般管理的資金數(shù)額要大的多。能夠投資于資金需求更大的成熟一些的企業(yè)；機構(gòu)項目經(jīng)理多是職業(yè)資金管理人員，其工資往往較高，一個基金很難大量聘用，在項目投資經(jīng)理數(shù)量有限的情況下，要使所管理資金得到更充分利用。一個可選的策略就是投資較大的項目；投資于小的項目，

7、同樣要進行嚴格的評估和篩選。因此小項目的單位甄別成本往往更高；風險投資基金運用的不是自有資金，而是替資金所有者管理的資金，使得投資的監(jiān)控機制比較復雜，項目盡職審查更加嚴格，這就加重了對甄別成本的考慮。有一種觀點認為，20世紀90年代后期以來，由于機構(gòu)投資者的投入增大，私募風險投資基金的規(guī)模越來越大，這種趨勢并不是創(chuàng)業(yè)者的福音。應該說，基金規(guī)模趨大有一定的必然性，也并非完全無益。隨著養(yǎng)老基金、保險公司等金融機構(gòu)資產(chǎn)的增大，在正常情況下配置