城市公用事業(yè)準經營性項目投融資模式研究.pdf

1、本文的研究是圍繞如何實現(xiàn)城投模式可持續(xù)發(fā)展這一問題而展開的。當前在我國，城市公用事業(yè)主要由廣義的城投公司來主導運作。改革開放30年來，城投公司在城市公用基礎設施的投融資建設領域扮演了重要的角色，并發(fā)揮了巨大的作用，帶來了我國城市公用事業(yè)的快速發(fā)展。但是這種快速發(fā)展背后也慢慢地暴露出如資金匱乏、資金使用率低等很多問題，嚴重影響了城投模式的可持續(xù)發(fā)展。能否處理好城投模式的可持續(xù)發(fā)展問題已經成為當前我國城市公用事業(yè)領域研究的焦點。
　　

2、 對于這一問題，筆者認為應該從準經營項目的角度入手，因為準經營項目占據(jù)城投項目的大多數(shù)，且在實際操作中比經營性和非經營性兩類項目復雜的多，它是目前城投公司投融資的重點和難點。如果能夠實現(xiàn)準經營項目城投模式的可持續(xù)，也就基本上實現(xiàn)了整個城投模式的可持續(xù)發(fā)展。全文采用評價一目標一路徑的研究方法。一開始對城投模式的產生、現(xiàn)狀以及發(fā)展目標做出評價，然后結合外部環(huán)境審視城投模式的現(xiàn)狀和目標，揭示出當前準經營項目城投模式的問題，最后根據(jù)問題設計出

3、相應的解決方案和路徑。
　　 研究中筆者發(fā)現(xiàn)城投模式是在我國城市化進程加快和城建資金匱乏的歷史背景下產生的，它是中國特有的模式。在這種模式下，城投公司依據(jù)項目區(qū)分和土地捆綁融資等運作方式，實現(xiàn)了我國城市公用事業(yè)的快速發(fā)展。未來城投模式的發(fā)展目標就是要實現(xiàn)健康、可持續(xù)的發(fā)展。而實現(xiàn)這一目標的關鍵點在于實現(xiàn)準經營項目城投模式的可持續(xù)發(fā)展。
　　 但城投模式發(fā)展目標的實現(xiàn)并不容易。結合外部環(huán)境審視城投模式的現(xiàn)狀和目標，會發(fā)現(xiàn)很

4、多問題。如金融政策和房地產政策的變化，束縛了傳統(tǒng)城投模式的發(fā)展，使得城投公司在投融資方面的壓力越來越大，城投公司自身的資產負債率持續(xù)升高，資金鏈緊繃，贏利能力弱。聚焦到城投公司的主要項目——準經營項目，就是投資規(guī)模的總體不足，融資渠道的單一狹窄，項目運營的低效和服務質量的欠佳，項目自身平衡能力的低下等等。
　　 對于如何去改善這些問題，實現(xiàn)準經營項目城投模式的可持續(xù)，進而實現(xiàn)整個城投模式的可持續(xù)發(fā)展，筆者認為關鍵要實現(xiàn)兩個平衡，