中國路橋行業(yè)調(diào)查報(bào)告

1、中國路橋行業(yè)調(diào)查報(bào)告一、行業(yè)簡介公路是指聯(lián)接城市、鄉(xiāng)村和工礦基地之間，主要供汽車行駛并具備一定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)施的道路。公路根據(jù)使用任務(wù)、功能和適應(yīng)的交通量，一般可以分為高速公路、一級(jí)公路、二級(jí)公路、三級(jí)公路、四級(jí)公路和等級(jí)外公路。衡量公路差別的主要技術(shù)指標(biāo)有：計(jì)算行車速度、行車道寬度、路基寬度、極限最小平曲線半徑、停車視距、最大縱坡、橋涵設(shè)計(jì)車輛荷載及橋面車道數(shù)。橋梁是指供鐵路、道路、渠道、管線等跨越河流、山谷或其他交通線時(shí)使用的建筑物。

2、橋梁按使用性質(zhì)可分為公路橋、公鐵兩用橋、人行橋、機(jī)耕橋、過水橋等。按跨徑大小和多跨總長分為小橋、中橋、大橋、特大橋。其中特大橋是指多孔跨徑總長≥500米，單孔跨徑≥100米的橋梁，大橋是指多孔跨徑總長≥100米，單孔跨徑≥40米的橋梁。中國路橋行業(yè)從20世紀(jì)初開始起步，其間經(jīng)歷了幾個(gè)不同的階段：1906年中國修建了第一條公路，但解放前公路總體發(fā)展緩慢，基本處于起步階段，到1949年全國公路里程共有8.07萬公里。建國后的頭十年，國內(nèi)公路

3、建設(shè)出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，十年全國公路里程共增長了529.4%。隨后的3年自然災(zāi)害期間，公路發(fā)展幾乎停頓，并出現(xiàn)了負(fù)增長。1965年以后公路發(fā)展得到一定的恢復(fù)。改革開放以后，公路建設(shè)走上健康發(fā)展的軌道?！捌呶濉逼陂g，國家明確交通運(yùn)輸是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立公路建設(shè)專項(xiàng)基金和車輛購置附加費(fèi)，專門用于公路建設(shè)，公路建設(shè)再次進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。尤其是近幾年來，受國家實(shí)施積極財(cái)政政策的影響，公路投資被作為拉動(dòng)內(nèi)需的重要手段，公路基

4、礎(chǔ)設(shè)施投資額屢創(chuàng)新高，為國民經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展作出了很大的貢獻(xiàn)。路橋行業(yè)運(yùn)行狀況1、我國公路建設(shè)的發(fā)展歷程我國公路建設(shè)起點(diǎn)很低，建國初期全國大陸地區(qū)公路通車?yán)锍虄H為8萬公里。經(jīng)過幾十年的低水平路網(wǎng)擴(kuò)建，至1978末達(dá)到89萬公里，而且65％以上是路面質(zhì)量較差的縣鄉(xiāng)公路，專用公路僅6.6萬公里，不足8％。從1978年至1985年，為了適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)迅速增長的要求，國家開始加大對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，并且著手調(diào)整交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，公路建設(shè)成為交通

5、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重心。國家制定了國道網(wǎng)規(guī)劃，確定首都放射線12條、北南縱線28條、東西橫線30條共70條國道。至“六五”結(jié)束時(shí)，公路通車總里程增長到94.24萬公里，其中一級(jí)公路422公里，四級(jí)及等外公路79.23萬公里。五年內(nèi)公路通車?yán)锍棠昃鲩L1.1萬公里?！捌呶濉逼陂g，國家在重視路網(wǎng)建設(shè)的同時(shí)，開始重視公路的路面質(zhì)量等級(jí)，建成了沈陽至大連、上海至嘉定等高速公路，實(shí)現(xiàn)了我國大陸高速公路零的突破。至1990年末，公路通車總里程為102.8

6、萬公里其中高速公路522公里，一級(jí)公路2617公里，四級(jí)及等外公路61.3萬公里。公路通車?yán)锍棠昃鲩L1.7萬公里?！鞍宋濉背跗?，國家在“六五”國道網(wǎng)基礎(chǔ)上重新部署，形成了“五縱七橫”12條以二級(jí)以上汽車專用公路為主組成的國道主干線網(wǎng)規(guī)劃藍(lán)圖。九十年代的公路建設(shè)重點(diǎn)為國道主干線網(wǎng)新增公路的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)大大提高，技術(shù)結(jié)構(gòu)趨于合理。新建和改建的二級(jí)以上高等級(jí)公路約占公路里程增長數(shù)的40％，新增橋梁中全部為永久性橋梁結(jié)構(gòu)，新增公路中絕大部分鋪筑高

7、級(jí)、次高級(jí)路面，高等級(jí)公路通車?yán)锍淘鲩L迅速。全國公路密度每百平方公里平均超過13公里，通公路的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、行政村分別達(dá)到99%和87%，全國公路網(wǎng)總量水平和技術(shù)等級(jí)有了明顯提高。2、路橋基礎(chǔ)設(shè)施總量不足和分布不均是制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期因素改革開放前，由于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低下，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下物流量、人流量不多，款的形式給予支持，普通公路不收養(yǎng)路費(fèi)，是政府提供的公共物品。而高等級(jí)公路利用貸款、外資、合資修建，提供高于普通公路的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，仍將收

8、取車輛通行費(fèi)。比較而言，商業(yè)融資相對(duì)于財(cái)政融資可在局部地區(qū)短時(shí)期內(nèi)籌集到大量的建設(shè)資金，可以預(yù)見，高等級(jí)公路的供給將大于普通公路的供給。而且，由于國家宏觀規(guī)劃對(duì)西部的傾斜，這一趨勢(shì)在東部地區(qū)將更加突出。東部地區(qū)相對(duì)活躍的經(jīng)濟(jì)狀況，將形成對(duì)高等級(jí)公路較大的需求和較堅(jiān)實(shí)的商業(yè)融資基礎(chǔ)。三、路橋行業(yè)上市公司的總體情況經(jīng)營規(guī)模龐大。深滬兩市目前A股發(fā)行總額為億股，共計(jì)只，平均總股本規(guī)模為億股，而路橋類上市公司的平均總股本規(guī)模達(dá)億股。從流通盤來看

9、，深滬兩市A股上市總額為億股，平均流通盤為1億，而路橋類上市公司的平均流通股規(guī)模達(dá)億股。可見，路橋類上市公司的股本規(guī)模都相對(duì)較大，而同樣為經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)場(chǎng)類公司和港口類公司的總股本分別為億和億，流通盤分別達(dá)到億和億。股本規(guī)模龐大是基礎(chǔ)設(shè)施類公司共同的特征。2、財(cái)務(wù)特點(diǎn)。體現(xiàn)路橋公司的經(jīng)營效率的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，具有行業(yè)特性。由于路橋公司的收入大都是現(xiàn)金，應(yīng)收帳款較少，產(chǎn)生的應(yīng)收帳款主要是公司與直接收費(fèi)管理部門之間的結(jié)算時(shí)間差異。存貨周轉(zhuǎn)率缺

10、乏比較意義，因?yàn)槁窐蚬镜拇尕浵鄬?duì)于經(jīng)營收入可忽略。路橋類公司的資產(chǎn)規(guī)模龐大，初期投入巨大，行業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較低。路橋類公司的主營利潤率較高，而且各個(gè)公司之間比較均衡。平均數(shù)為68％，最高83％，最低55％，上下波動(dòng)23％。而在其它行業(yè)中，如機(jī)械制造行業(yè)，平均數(shù)低于20％，最高可達(dá)40％，最低低于10％，上下波動(dòng)達(dá)300％。這一特點(diǎn)體現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷經(jīng)營的特色。路橋類公司的收益普遍較好，平均每股收益達(dá)0.38元，高于

11、深滬兩市的上市公司平均收益，平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)11％，也屬于比較高的行業(yè)。從歷年的增長情況來看，該行業(yè)中的公司業(yè)績基本穩(wěn)定，業(yè)績常因提價(jià)而呈跳躍式增長。路橋公司的償債能力都較強(qiáng)，平均流動(dòng)比和速動(dòng)比分別為3.43倍和1.72倍，主要是因?yàn)檫@類公司短期負(fù)債較少，而現(xiàn)金流入較多。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，路橋公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均不到35％，與其它行業(yè)比較，可見路橋公司的資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)比較中屬于較低的板塊。3、新的發(fā)展動(dòng)向。路橋公司在經(jīng)營中資本運(yùn)作力度

12、較大，普遍存在證券投資的現(xiàn)象。東北高速的資本運(yùn)作力度最大，參股大鵬證券公司、委托深圳中大公司和新疆金新公司管理資產(chǎn)、參股21世紀(jì)科技投資公司，所用資金總計(jì)達(dá)57768萬元，下半年還計(jì)劃繼續(xù)投資3億元參與資本運(yùn)作；廈門路橋也于今年5月向天同證券有限責(zé)任公司投資8000萬元；湖南高速即將更名為現(xiàn)代投資，管理的凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)25億之巨，為大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)鋪平了道路；重慶路橋不僅通過資本市場(chǎng)收購重慶百貨大樓股份有限公司3468萬股國家股，而且直接

13、投資1000萬元，參股“西南證券”；華北高速因公司募集資金使用發(fā)生了重大變化，使高達(dá)9.2億元的資金暫未投出使用，遂委托國泰君安股份有限公司進(jìn)行國債投資，公司還參與投資組建北京創(chuàng)業(yè)園科技投資有限公司，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資；粵高速?zèng)]有披露投資項(xiàng)目，但它的投資收益占40％以上。參與資本運(yùn)作，顯然已成為路橋公司新的發(fā)展動(dòng)向，這種發(fā)展動(dòng)向?qū)臼欠裼欣?？從上述路橋類公司的?jīng)營、財(cái)務(wù)分析可以看出，路橋公司的特點(diǎn)是經(jīng)營規(guī)模龐大，現(xiàn)金流充沛，經(jīng)營業(yè)績較好，