美聯(lián)儲8月議息點評按兵不動言表“強勁”，九月加息指日可待

1、請務(wù)請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明必閱讀正文后的聲明及說明211債券研究報告?zhèn)芯繄蟾婺夸浤夸?.1.美聯(lián)儲議息回顧美聯(lián)儲議息回顧..........................................................................41.1.聯(lián)邦基金利率——維持1.75%2%，符合市場預(yù)測........................41.2.經(jīng)濟評估——基本面“強勁”多連，通脹失業(yè)雙穩(wěn).

2、.....................42.2.市場反應(yīng)市場反應(yīng)....................................................................................63.3.核心解讀：美聯(lián)儲加息底氣旺核心解讀：美聯(lián)儲加息底氣旺......................................................83.1.“強勁”傳遞信號，前瞻指

3、引9月加息.................................83.2.前期束縛邊際收縮，聯(lián)儲加息底氣加成.................................84.4.核心展望：多方考量支撐，預(yù)估核心展望：多方考量支撐，預(yù)估4次加息次加息....................................9請務(wù)請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明必閱讀正文后的聲明及說明411債券研究報告?zhèn)芯繄蟾媸录菏录好?/p>

4、東時間8月1日，美聯(lián)儲召開議息會，會后鮑威爾并未召開新聞發(fā)布會。本次議息會議內(nèi)容較前期單薄，F(xiàn)OMC委員投票一致同意，維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間（FFR）于1.75%2%區(qū)間不變FOMC表示美國此前經(jīng)濟活動增長強勁，就業(yè)增長強勁，家庭支出與企業(yè)固定投資增長強勁，失業(yè)率保持低位，核心通脹率同比增長保持接近2%，較長期內(nèi)通脹預(yù)期指標變動不大，經(jīng)濟前景風(fēng)險看來大致均衡。點評：點評：1.1.美聯(lián)儲議息回顧美聯(lián)儲議息回顧1.1.聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金利率

5、————維持維持1.75%.75%2%2%，符合市，符合市場預(yù)測場預(yù)測在會議聲明中，美聯(lián)儲認為美國就業(yè)市場強勁，核心通脹率保持接近2%。為尋求促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定，美聯(lián)儲預(yù)計，進一步逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間將符合經(jīng)濟活動持續(xù)擴張、就業(yè)市場狀況強勁以及通脹中期內(nèi)接近委員會2%對稱目標的情況，經(jīng)濟前景風(fēng)險看來大致均衡（與6月議息內(nèi)容相同）。鑒于已實現(xiàn)與預(yù)期的就業(yè)市場狀況和通脹情況，F(xiàn)OMC委員會一致決定維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在1.

6、752%。寬松的貨幣政策會支持就業(yè)市場狀況保持強勁，并帶動通脹持續(xù)向2%回升。圖1：美聯(lián)儲利率走廊趨勢圖（美聯(lián)儲利率走廊趨勢圖（%）數(shù)據(jù)來源：東北證券，Wind1.2.經(jīng)濟經(jīng)濟評估評估————基本面基本面“強勁”多連，通脹失業(yè)雙穩(wěn)“強勁”多連，通脹失業(yè)雙穩(wěn)綜合來看，本次聯(lián)儲6月議息會議整體傾向偏“鷹”，具體體現(xiàn)在“強勁”這一罕見詞眼。本次議息會聲明沒有經(jīng)濟預(yù)期與點陣圖，同時本次議息后鮑威爾并無新聞發(fā)布會。核心看點在于美聯(lián)儲對經(jīng)濟評估的變

7、化，聯(lián)儲對美國經(jīng)濟增長的表述由“穩(wěn)健”（solid）修改為罕見的“強勁”（strong）一詞，同時對就業(yè)增長、家庭增長支出增長、商業(yè)固定投資增長情況的形容詞表述也都統(tǒng)一為“強勁”（strong）。美聯(lián)儲上次用到“強勁”還是06年，時隔12年，美聯(lián)儲再次用到“強勁”這一強硬詞眼，向市場傳達美聯(lián)儲對經(jīng)濟擴張成果的肯定，使美聯(lián)儲在9月更可能加息；同時議息聲明失業(yè)率由“下降”調(diào)整為“保持低位”；通脹率由“逼近”修改為“保持”在2%附近，并且表示