居民家庭資產(chǎn)選擇研究——基于江蘇揚(yáng)州的實(shí)證.pdf

1、家庭是社會(huì)最基本的結(jié)構(gòu)，對(duì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)、政治和文化都有極為重要的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，居民家庭的經(jīng)濟(jì)行為包括收入行為、消費(fèi)行為和投資積累行為。近些年，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入和逐步走向完善，居民家庭作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體也扮演著投資者的角色，其積累和投資行為成為彌補(bǔ)政府和企業(yè)投資不足的重要補(bǔ)充部分。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的增長(zhǎng)，帶來(lái)了居民收入水平不斷增加，居民的生活水平逐步提高，居民的財(cái)富已經(jīng)積累到一定水平。居民的財(cái)富積累以各種形式的

2、資產(chǎn)(實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn))表現(xiàn)出來(lái)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，居民家庭資產(chǎn)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是由于不確定性的存在，居民為了平滑生命周期內(nèi)的消費(fèi)和效用最大化，資產(chǎn)選擇行為變得越來(lái)越復(fù)雜，而有效的資產(chǎn)選擇和配置方式會(huì)對(duì)居民資產(chǎn)總量的增長(zhǎng)起到越來(lái)越大的作用，也會(huì)對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)功能的發(fā)揮和社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展有著不可小視的作用。 本文在回顧國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用理論研究與比較分析、問(wèn)卷調(diào)查、計(jì)量研究相結(jié)合的方法，對(duì)居民家庭資

3、產(chǎn)選擇進(jìn)行了系統(tǒng)的理論論述，建立了分析框架。本文以處于我國(guó)中等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的江蘇省揚(yáng)州市為例，對(duì)城鄉(xiāng)居民家庭資產(chǎn)的現(xiàn)狀、差異、問(wèn)題及影響因素進(jìn)行了分析。 通過(guò)時(shí)間數(shù)列資料分析城鄉(xiāng)居民家庭資產(chǎn)的總量、結(jié)構(gòu)及變動(dòng)情況，得出人均家庭資產(chǎn)總量不斷上升，農(nóng)村人均家庭資產(chǎn)增速較快但低于城鎮(zhèn)；家庭資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多樣化，農(nóng)村居民家庭資產(chǎn)構(gòu)成中實(shí)物資產(chǎn)比重下降金融資產(chǎn)比重上升，而城鎮(zhèn)居民卻反之；住房和儲(chǔ)蓄分別是實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要部分，表明

4、了老百姓“居者有其屋”和依賴儲(chǔ)蓄的思想依然比較嚴(yán)重。居民收入是資產(chǎn)形成的基礎(chǔ)，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民由于收入水平的差異帶來(lái)了在資產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)選擇上的差異，居民收入與居民家庭資產(chǎn)之間呈現(xiàn)了較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。在城鎮(zhèn)居民收入差距和資產(chǎn)選擇方面，出現(xiàn)了隨著收入的上升實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)占收入的比重均上升的的現(xiàn)象。居民人均消費(fèi)水平對(duì)城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)積累和內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化影響大致相同，人均消費(fèi)水平與總資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)增量關(guān)系不明顯，與金融資產(chǎn)增量變化呈現(xiàn)相同的上升

5、趨勢(shì)。平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向?qū)Y產(chǎn)積累與選擇存在一定影響。通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，居民的年齡、收入、受教育程度以及職業(yè)等不同在一定程度上影響了投資選擇，表明了人們選擇自己的投資組合和自己的背景是密切相關(guān)的。運(yùn)用Logit模型對(duì)城鎮(zhèn)居民投資股票進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)戶主的年齡、受教育程度、居民家庭的年收入水平和居民家庭金融資產(chǎn)總量都是影響居民是否投資股票的重要因素。交易成本、金融知識(shí)和財(cái)富規(guī)模影響了農(nóng)村居民大量參與股票投資的可能。研究最后提出，

6、為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定的發(fā)展和滿足居民的不同需求要提高居民收入水平，完善社會(huì)保障體系，規(guī)范發(fā)展資本市場(chǎng)，加快創(chuàng)新金融工具，宣傳金融理論知識(shí)，培養(yǎng)居民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等。 本文的創(chuàng)新在于：運(yùn)用時(shí)間序列數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)對(duì)城鄉(xiāng)居民家庭金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)總量結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析；比較了城鄉(xiāng)居民家庭在資產(chǎn)擁有及選擇上的差異及影響因素；運(yùn)用多元回歸和Logit二元選擇模型分析了影響城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)持有和選擇的因素。不足在于未能深入分析影響居民購(gòu)買股票的若干因素，以