代理問題和公司理論讀后感

1、1“AgencyProblemsTheTheyofTheFirm”讀后感讀后感本文是EUGENEFAMA1980發(fā)表于《JournalofPoliticalEconomy》上的一篇論文，是自1936年科思以來又一篇論述公司性質(zhì)的革命性文章。本篇論文的中心觀點是：所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是由各種合同組成的經(jīng)濟(jì)組織的有效形式，傳統(tǒng)的企業(yè)家或“雇傭者”有雙重責(zé)任，即管理者與風(fēng)險承擔(dān)者，但現(xiàn)代的大型公司的管理者已或多或少地從公司股東分離開來了，也就

2、是說在公司內(nèi)部管理者與風(fēng)險承擔(dān)者分離，公司在與外部其他企業(yè)競爭的同時也面臨著對內(nèi)部管理者及員工的有效監(jiān)督。并提出外部經(jīng)理勞動市場的存在，管理者內(nèi)部的自我監(jiān)督及董事會的存在等均可產(chǎn)生對管理者行為的有效制約，通過工資調(diào)整，控制管理層行為可有效解決所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離后產(chǎn)生的代理問題。本文包括五個部分，第一部分為前言，為文獻(xiàn)綜述，引出問題，表明自己的觀點；第二部分是對公司所有權(quán)概念的再次明晰；第三部分明確了公司管理與風(fēng)險承擔(dān)的概念；第四部分是對

3、公司的所有權(quán)與控制權(quán)分離的可行性分析，最后文章給出了一個數(shù)學(xué)模型，進(jìn)行進(jìn)一步的說明。一、文獻(xiàn)綜述：一、文獻(xiàn)綜述：1、Baumol(1959)、Simo(1959)、Lyert&March(1963)、Willianson(1946)等提出“行為理論”和“管理者理論”，反對傳統(tǒng)的企業(yè)家（集所有者和管理者于一身）的利潤最大化模型，主要研究了關(guān)3為規(guī)避風(fēng)險，當(dāng)生產(chǎn)要在生產(chǎn)末期被支付時，公司外在化財富：購買資金和技術(shù)，在這種情況下，公司的風(fēng)險承

4、擔(dān)功能與資本、技術(shù)的所有權(quán)結(jié)合在一起，此外公司的風(fēng)險承擔(dān)功能與所有權(quán)結(jié)合在一起還體現(xiàn)在不同的投資者上，如債權(quán)與股權(quán)所有者往往承擔(dān)的風(fēng)險不一樣，前者大于后者。區(qū)分資本所有者與公司所有權(quán)是非常重要的：公司是一組合同組合，公司每一要素均有自己的所有者，合同的作用是把各種生產(chǎn)要素有效的組織在一起，并進(jìn)行生產(chǎn)，得到產(chǎn)出，并按不同的投入分配產(chǎn)出所有，消除公司是券商所有的觀念，是更好理解所有者（債權(quán)所有者、股權(quán)所有）沒有必要控制整個公司的第一步，第二

5、步是把固有的企業(yè)家的觀念放在一邊。三、公司管理與風(fēng)險承擔(dān)三、公司管理與風(fēng)險承擔(dān)在傳統(tǒng)的公司理論中，企業(yè)家（既是管理者又是風(fēng)險承擔(dān)者）是他們分析的中心，認(rèn)為傳統(tǒng)的公司本質(zhì)可以從6個方面進(jìn)行概括：1、投入生產(chǎn)要素；2、少數(shù)投入要素所有者；3、代表機(jī)構(gòu)；4、獨立與投入要素所有者進(jìn)行協(xié)商權(quán)；5、剩余申明權(quán)；6、剩余買賣權(quán)。其實在現(xiàn)代公司中，3~4即為管理者，5~6即為風(fēng)險承擔(dān)者。應(yīng)用風(fēng)險組合理論，管理者的退路：經(jīng)理人市場（勞動市場）風(fēng)險承擔(dān)：投