中國(guó)國(guó)有企業(yè)MBO可行性研究.pdf

1、MBO(Management Buy-out)即管理層收購(gòu)，是指公司的經(jīng)理層利用所融資本或經(jīng)股權(quán)交易收購(gòu)本公司的一種行為。管理層收購(gòu)產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代末的歐洲，80年代末達(dá)到鼎盛時(shí)期。由于管理層收購(gòu)在激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者、提高內(nèi)部人積極性、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、降低代理成本等方面的積極作用，得到了全社會(huì)的廣泛應(yīng)用。近10年間，這種收購(gòu)方式主要盛行于歐洲和美國(guó)，這股浪潮也波及到了亞洲。
　　 MBO于中國(guó)的發(fā)展起步較晚，最早可以追溯到20世

2、紀(jì)90年代，從已實(shí)行的案例中顯示出MBO的種種缺陷，由于無法律、制度上的監(jiān)督，一直處于無序的狀態(tài)，從而使MBO的根本目的很難達(dá)到，甚至產(chǎn)生了如國(guó)有資產(chǎn)流失、關(guān)聯(lián)交易、權(quán)錢交易等不正常的現(xiàn)象。從MBO在中國(guó)的興起到被財(cái)政部叫停再到國(guó)資委發(fā)文允許中小企業(yè)MBO，從中可以看出MBO在我國(guó)發(fā)展的曲折性及政策的模糊性。2008年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融表示，國(guó)有企業(yè)將加快改革和重組，中央企業(yè)重組將由自愿組合轉(zhuǎn)向由國(guó)資委主動(dòng)推進(jìn)。MBO會(huì)不會(huì)成

3、為央企重組的選擇之一呢？本文的目的在于研討國(guó)有企業(yè)是否適合實(shí)行MBO，以及哪類企業(yè)可以實(shí)行MBO。
　　 本文共分為六部分：第一部分為引言；第二部分為MBO概述與國(guó)企改革；第三部分為國(guó)外國(guó)有企業(yè)MBO發(fā)展現(xiàn)狀；第四部分為國(guó)內(nèi)國(guó)有企業(yè)MBO實(shí)證研究；第五部分為國(guó)企MBO適用性分析；第六部分為結(jié)論。其中，第四部分與第五部分為本文的核心。
　　 本文通過對(duì)我國(guó)部分國(guó)有企業(yè)MBO前后業(yè)績(jī)的對(duì)比分析，以及通過我國(guó)國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)