中國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革——管理層收購（MBO）的研究.pdf

1、管理層收購(ManagementBuy-Out，MBO)是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MikeWright(1980)率先提出，并對(duì)該現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)范定義的一種企業(yè)收購方式。作為杠桿收購(LeverageBuy-Out，LBO)的一種主要形式，MBO在國(guó)外已經(jīng)是一種非常成熟也非常成功的企業(yè)并購方式。在我國(guó)，在建立“歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢”的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的時(shí)代背景下，MBO亦越來越成為我國(guó)各類企業(yè)實(shí)現(xiàn)改制的主要手段之一。本文對(duì)MBO的風(fēng)險(xiǎn)和

2、收益，分別從財(cái)務(wù)學(xué)理論和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度進(jìn)行了深入的分析。對(duì)于MBO在中國(guó)的發(fā)展，在肯定其積極意義的同時(shí)，指出它的潛在問題，并指出在我國(guó)實(shí)施MBO可能遇到的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)問題及法律問題，并為解決這些問題提出自己的建議。本文的宗旨在于對(duì)MBO自身的優(yōu)缺點(diǎn)及其在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革走上健康發(fā)展之路。 本文共分為五章。第一章是對(duì)MBO的理論進(jìn)行分析及概述；指出MBO本質(zhì)上是LBO的一種特殊形式，介紹它的基本類型

3、、特征及融資方式，進(jìn)而介紹MBO的操作步驟。第二章主要是介紹MBO的產(chǎn)生背景及其在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，該部分內(nèi)容對(duì)中國(guó)MBO具有很強(qiáng)的借鑒作用。第三章是對(duì)實(shí)施MBO的收益、風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)績(jī)效的分析；本章分別從財(cái)務(wù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)MBO進(jìn)行了深入的分析。第四章是對(duì)國(guó)內(nèi)外MBO的實(shí)際操作案例進(jìn)行分析；通過總結(jié)歸納出中國(guó)MBO的特點(diǎn)。第五章則是探討MBO對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的意義及當(dāng)前存在的問題；本章圍繞“朗顧之爭(zhēng)”進(jìn)行討論，并在財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)問題、法