我國國有企業(yè)MBO信托的可行性研究.pdf

1、從公司治理的角度看,管理層收購(MBO)能有效解決現(xiàn)代企業(yè)由于兩權(quán)分離而引起的委托代理、內(nèi)部人控制、信息不對稱等問題。我國的MBO是伴隨著國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組的推進(jìn)和產(chǎn)權(quán)改革的不斷深化而出現(xiàn)的,國內(nèi)產(chǎn)權(quán)制度存在的種種問題,使MBO這一金融工具被賦予了許多新的內(nèi)涵。受我國金融政策及公司法的限制,加之目前國內(nèi)資本市場不發(fā)達(dá),融資渠道比較單一,我國企業(yè)實行MBO普遍存在融資難、收購主體不合法等一系列問題。MBO信托(指信托公司參與實施MBO)的

2、出現(xiàn)為我國MBO開辟了一條新的融資渠道并在一定程度上解決了收購主體不合法的問題。然而當(dāng)前國有經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)軌期,存在法律體系不夠完善、公司治理結(jié)構(gòu)不盡合理、MBO相關(guān)制度未規(guī)范等許多問題,造成了國內(nèi)MBO市場經(jīng)常出現(xiàn)管理層違規(guī)操作、借改革之名行侵吞國有資產(chǎn)之實的混亂局面,因此財政部在2003年3月對國有企業(yè)MBO暫停審批。從金融中介、融資結(jié)構(gòu)等多種角度進(jìn)行理論分析,信托機(jī)制運用于MBO有許多積極效用,然而結(jié)合我國當(dāng)前信托業(yè)現(xiàn)狀、公司治理現(xiàn)