中國股票價格指數(shù)與經(jīng)濟增長的相關(guān)性——基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度的實證研究.pdf

1、自從我國證券交易所成立以來，我國滬深股市震蕩起伏，波動不斷，表現(xiàn)出與宏觀經(jīng)濟毫無關(guān)聯(lián)的運行走勢。而眾所周知，股票市場是國民經(jīng)濟的晴雨表，二者之間應(yīng)當具有高度的相關(guān)性，盡管大多數(shù)國外經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)實證研究結(jié)果已經(jīng)對該命題達成共識，但對于我國此類的新興市場國家而言，對該命題的認識仍存在不少分歧。
　　為了更清楚地認識股票市場與經(jīng)濟增長的關(guān)系，本文首先以1998年1季度-2011年4季度為樣本期間，選取季度GDP與上證綜指時間序列為度量指

2、標，運用協(xié)整檢驗方法來分析股價指數(shù)與經(jīng)濟增長之間的相關(guān)性，實證研究發(fā)現(xiàn):股價指數(shù)與經(jīng)濟增長之間呈現(xiàn)弱相關(guān)的關(guān)系。其次，本文從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度對弱相關(guān)的原因進行實證分析，在基于對國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及證券市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，本文使用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)中的距離判別法將宏觀經(jīng)濟中三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比與證券市場三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比的差值與股價指數(shù)變動率和GDP增長率的差值進行回歸分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟與證券市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布的不同顯著導(dǎo)致了股指與GDP的偏