金融衍生工具課后題

1、第一章第一章選擇題答案選擇題答案1.ABCD2.ABCD3.BC4.B5.BDE6.C7.A8.A9.D10.ABC第一章思考題答案第一章思考題答案1.金融衍生工具是給予交易對手的一方，在未來的某個時間點，對某種基礎(chǔ)資產(chǎn)擁有一定債權(quán)和相應(yīng)義務(wù)的合約。廣義上把金融衍生工具也可以理解為一種雙邊合約或付款交換協(xié)議，其價值取自于或派生于相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格及其變化。對金融衍生工具含義的理解包含三點：①金融衍生工具是從基礎(chǔ)金融工具派生出來的②金融衍

2、生工具是對未來的交易③金融衍生工具具有杠桿效應(yīng)3.從微觀和宏觀兩個方面對金融衍生工具的功能進行以下定位：①轉(zhuǎn)化功能。轉(zhuǎn)化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基礎(chǔ)。通過金融衍生工具，可以實現(xiàn)外部資金向內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)化、短期流動資金向長期穩(wěn)定資金的轉(zhuǎn)化、零散小資金向巨額大資金的轉(zhuǎn)化、消費資金向生產(chǎn)經(jīng)營資金的轉(zhuǎn)化。②定價功能。定價功能是市場經(jīng)濟運行的客觀要求。在金融衍生工具交易中，市場參與者根據(jù)自己了解的市場信息和

3、對價格走勢的預(yù)期，反復(fù)進行金融衍生產(chǎn)品的交易，在這種交易活動中，通過平衡供求關(guān)系，能夠較為準(zhǔn)確地為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價格。③避險功能。傳統(tǒng)的證券投資組合理論以分散非系統(tǒng)風(fēng)險為目的，對于占市場風(fēng)險50％以上的系統(tǒng)性風(fēng)險無能為力。金融衍生工具恰是一種系統(tǒng)性風(fēng)險的轉(zhuǎn)移市場，主要通過套期保值業(yè)務(wù)發(fā)揮轉(zhuǎn)移風(fēng)險的功能。同時，從宏觀角度看，金融衍生工具能夠通過降低國家的金融風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險，起到降低國家政治風(fēng)險的作用。④贏利功能。金融衍生工具的贏利

4、包括投資人進行交易的收入和經(jīng)紀(jì)人提供服務(wù)收入。對于投資人來說，只要操作正確，衍生市場的價格變化在杠桿效應(yīng)的明顯作用下會給投資者帶來很高的利潤；對紀(jì)經(jīng)人來說，衍生交易具有很強的技術(shù)性，經(jīng)紀(jì)人可憑借自身的優(yōu)勢，為一般投資者提供咨詢、經(jīng)紀(jì)服務(wù)，獲取手續(xù)費和傭金收入。⑤資源配置功能。金融衍生工具價格發(fā)現(xiàn)機制有利于全社會資源的合理配置。因為社會資金總是從利潤低的部門向利潤高的部門轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)其保值增值。而金融衍生工具能夠?qū)⑸鐣鞣矫娴牧闵①Y金集中

5、起來，把有限的社會資源分配到最需要和能夠有效使用資源者的手里，從而提高資源利用效率，這是金融衍生工具的一項主要功能。4.金融衍生工具市場有四大類參與者：保值者、投機者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。①保值者（hedgers）。保值者參與金融衍生工具市場的目的是降低甚至消除他們已經(jīng)面臨的風(fēng)險。②投機者（Speculats）。與保值者相反，投機者希望增加未來的不確定性，他們在基礎(chǔ)市場上并沒有凈頭寸，或需要保值的資產(chǎn)，他們參與金融衍生工具市場的目的在于賺取

6、遠期價格與未來實際價格之間的差額。③套利者(arbitrageurs）。套利者通過同時在兩個或兩個以上的市場進行交易，而6.CD7.ABC8.ABD9.ABD10.BCD第三章計算題第三章計算題1現(xiàn)貨市場期貨市場8月份大豆價格2700元噸買入20手12月份大豆合約價格為2750元噸12月份買入200噸大豆價格為2900元噸賣出20手12月份大豆合約價格為2950元噸虧損200元噸贏利200元噸結(jié)果盈虧：200200200200=0元2、

7、現(xiàn)貨市場期貨市場6月份大豆價格2000元噸賣出10手9月份大豆合約價格為2050元噸9月份賣出100噸大豆價格為1880元噸買入10手9月份大豆合約價格為1930元噸虧損120元噸贏利120元噸結(jié)果盈虧：120100120100=0元第四章選擇題答案第四章選擇題答案題號12345678910答案CABCDBCACBDAABCDABBCB第四章思考題答案第四章思考題答案1.（1）同一品種的商品，其期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相同因素的影響和制約