基于條件收益率的VaR研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、 本文首先研究股票價格與其收益率的相關(guān)性，結(jié)果表明股票價格與收益率之間是一種弱的負相關(guān)關(guān)系。其次假定股票價格對數(shù)與收益率的聯(lián)合分布f(lnP，R)服從二維正態(tài)分布，從中確定條件收益率的統(tǒng)計分布特征，進而計算條件VaR值。如果條件收益率沒有明確的分布形式，我們應用歷史數(shù)據(jù)構(gòu)造證券價格與其收益率的經(jīng)驗分布函數(shù)f(P，R)，進而計算條件收益率下的VaR。經(jīng)過實證研究表明，股票價格不同，VaR值也不相同，而且VaR的絕對值隨股價上升而上升

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