化工行業(yè)：貿(mào)易戰(zhàn)影響暫緩，純堿、苯酚價格大漲-20180402-中信建投-22頁

1、CHINASECURITIESRESEARCH請參閱最后一頁的重要聲明證券證券研究報告研究報告行業(yè)行業(yè)動態(tài)動態(tài)貿(mào)易戰(zhàn)影響暫緩，純堿、苯貿(mào)易戰(zhàn)影響暫緩，純堿、苯酚價格大漲酚價格大漲最新景氣指數(shù)最新景氣指數(shù)9.099.09上周景氣指數(shù)上周景氣指數(shù)17.0517.05，化工景氣指數(shù)負(fù)值有所收窄，二級市場基礎(chǔ)化工指數(shù)（中信）漲4.44%，上證漲0.51%。油價上漲，油價上漲，上周四WTI結(jié)算價64.94美元桶，周漲0.64美元桶。美國3月29日

2、當(dāng)周石油鉆機(jī)數(shù)797口，環(huán)比減7口，前值增4口。預(yù)計2018年原油價格中樞提高，煉化板塊迎長期投資良機(jī)。板塊方面，本周重點推薦煤氣化龍頭、有機(jī)硅、醋酸、農(nóng)藥、染煤氣化龍頭、有機(jī)硅、醋酸、農(nóng)藥、染料、尼龍料、尼龍6666：原油價格中樞穩(wěn)步上揚，煤化工價差持續(xù)拉大，煤氣化龍頭大化工園區(qū)不斷新增產(chǎn)能，盈利持續(xù)改善，重點推薦魯西化工、華魯恒升西化工、華魯恒升；有機(jī)硅集中度提高，2018無新增產(chǎn)能，旺季到來繼續(xù)漲價，重點推薦新安股份新安股份；醋酸

3、行業(yè)未來兩年幾無新增產(chǎn)能，下游PTA新增產(chǎn)能不斷拉增需求，重點推薦華誼集團(tuán)華誼集團(tuán)；農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保稅和排污許可證實施，供給壓力愈演愈烈，長期農(nóng)作物需求企穩(wěn)復(fù)蘇，供需好轉(zhuǎn)下價格普漲，重點推薦沙隆達(dá)沙隆達(dá)A、揚、揚農(nóng)化工、利爾化學(xué)、輝豐股份農(nóng)化工、利爾化學(xué)、輝豐股份、廣信股份廣信股份；染料寡頭壟斷，環(huán)保趨嚴(yán)供給收縮，庫存低位，需求爆發(fā)，價格調(diào)漲，重點推薦浙江浙江龍盛、閏土股龍盛、閏土股份、建新股份、建新股份；PA66國外巨頭不可抗力頻發(fā)，短期

4、難恢復(fù)，價格有望不斷上漲，重點推薦神馬股份神馬股份。新材料領(lǐng)域長期推薦電子化學(xué)品板塊：半導(dǎo)體市場迎來長期主題性投資機(jī)會，重點推薦萬潤股份（萬潤股份（OLEDOLED材料龍頭）、江化微（濕材料龍頭）、江化微（濕電龍頭）、飛凱材料（通過收購加速半導(dǎo)體材料發(fā)展）、新綸科技電龍頭）、飛凱材料（通過收購加速半導(dǎo)體材料發(fā)展）、新綸科技（鋁塑膜突破技術(shù)壁壘）（鋁塑膜突破技術(shù)壁壘）。具備不斷成長的新材料個股康得新、康得新、國瓷材料等國瓷材料等。重質(zhì)純堿

5、（華東地區(qū)）：重質(zhì)純堿（華東地區(qū)）：本周華東地區(qū)生產(chǎn)的重質(zhì)純堿價格為1875元噸，周漲幅為10.29%。主要原因是供給端部分企業(yè)檢修，貨源供應(yīng)略顯緊張；下游需求增加，同時貿(mào)易商囤貨現(xiàn)象開始增加，交投氣氛較為活躍，純堿市場高位運行為主。相關(guān)上市公司：山東?；?。苯酚苯酚(華東地區(qū)華東地區(qū))：本周華東地區(qū)生產(chǎn)的苯酚價格為9550元噸，周漲幅7.30%。主要原因是本周商務(wù)部出臺苯酚反傾銷立案調(diào)查消息，國內(nèi)公司迎機(jī)遇，業(yè)內(nèi)人士心態(tài)受到提振；供給端

6、月底市場現(xiàn)貨流通有限，加之山東地區(qū)廠家限量出貨，市場看漲情緒明顯；下游企業(yè)入市詢盤增多，市場重心不斷上移。相關(guān)上市公司：中國石油。煤焦油（山西工廠）煤焦油（山西工廠）：本周山西工廠生產(chǎn)的煤焦油價格為3320元噸，周漲幅7.10%。主要原因是山西地區(qū)低位補(bǔ)漲，高位調(diào)漲幅度收窄，焦企庫存一般，炭黑月底新單定價，存利好；受焦企供應(yīng)偏緊支撐，市場交投氣氛尚好，商談重心窄幅上行為主。相關(guān)上市公司：山西焦化。維持維持買入買入羅婷羅婷luoting@

7、.cn01085130437執(zhí)業(yè)證書編號：S1440513090011研究助理研究助理:鄭勇鄭勇01085130262zhengyong@.cn研究助理研究助理:于洋于洋01086451150yuyangzgs@.cn研究助理研究助理:鄧勝鄧勝02168821600dengsheng@.cn發(fā)布日期：2018年04月02日市場市場表現(xiàn)表現(xiàn)相關(guān)研究報告相關(guān)研究報告18.03.26化工周報：中美貿(mào)易戰(zhàn)短期影響市場情緒，重點關(guān)注錯殺優(yōu)質(zhì)股18

8、.03.19化工周報：尿素、燒堿如期上漲，制冷劑強(qiáng)勢不改14%9%4%1%6%11%201745201755201765201775201785201795201710520171152017125201815201825201835化工上證指數(shù)化工化工2化工化工行業(yè)動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明無出貨壓力下挺價意向特顯，場內(nèi)持貨商控制銷量報盤不斷上推，加之山東地區(qū)廠家限量出貨，市場看漲情緒明顯；下游企業(yè)入市詢盤增多，市場重心不斷

9、上移。煤焦油（山西工廠）：煤焦油（山西工廠）：本周山西工廠生產(chǎn)的煤焦油價格為3320元噸，周漲幅7.10%。主要原因是山西地區(qū)低位補(bǔ)漲，高位調(diào)漲幅度收窄，焦企庫存一般，炭黑月底新單定價，存利好；受焦企供應(yīng)偏緊支撐，市場交投氣氛尚好，商談重心窄幅上行為主。掛牌聚合掛牌聚合MDIMDI（煙臺萬華）：（煙臺萬華）：本周煙臺萬華生產(chǎn)的掛牌聚合MDI價格為22000元噸，周跌幅為10.20%。主要原因是周初業(yè)者多等待工廠新掛牌，整體觀望氣氛濃郁，

10、終端買氣偏弱；周中主力工廠陸續(xù)公布最新掛牌價格及供應(yīng)政策，然場內(nèi)現(xiàn)貨充裕，業(yè)者對后市仍存疑慮；下游國內(nèi)硬泡聚醚市場弱勢下滑，長線市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎，新單成交乏聞；多空氣氛充斥下，市場報盤價延續(xù)跌勢。苯胺（華東地區(qū)）：苯胺（華東地區(qū)）：本周華東地區(qū)的苯胺價格為11050元噸，周跌幅8.30%。主要原因是下游企業(yè)整體開工并未有明顯提升，需求疲軟，企業(yè)排貨節(jié)奏緩慢；供給端供應(yīng)穩(wěn)定的情況下，苯胺企業(yè)出貨壓力較大，主力工廠庫存逐漸增加，接連下調(diào)報價

11、以進(jìn)一步刺激買盤跟進(jìn)；但市場貨源充裕，下游跟進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期，場內(nèi)仍多看空情緒，買盤仍以薄弱小單剛需采買為主。硝酸硝酸（安徽金和（安徽金和98%98%）：）：本周安徽金和98%的硝酸價格為1760元噸，周跌幅6.38%。主要原因是受本月環(huán)保、審核、安全檢查等影響，下游主要工業(yè)園區(qū)關(guān)停較多，且短期內(nèi)難復(fù)產(chǎn)，硝酸需求萎縮，價格持續(xù)走低。表1：化工產(chǎn)品價格及漲跌幅：化工產(chǎn)品價格及漲跌幅產(chǎn)品產(chǎn)品單位單位20180330周漲跌幅（周漲跌幅（%）月度

12、漲跌幅（月度漲跌幅（%）2018年漲跌幅（年漲跌幅（%）重質(zhì)純堿華東地區(qū)（元噸）187510.2910.2915.73苯酚華東地區(qū)（元噸）95507.306.709.05煤焦油山西工廠（元噸）33207.108.8517.00雙酚A華東（元噸）126506.301.616.64輕質(zhì)純堿華東地區(qū)（元噸）18005.889.097.69MEG華東（元噸）73464.418.724.70合成氨河北新化（元噸）29553.5010.061.72

13、二氯甲烷華東地區(qū)（元噸）34752.214.678.55甲基環(huán)硅氧烷DMC華東（元噸）305001.673.398.93LLDPE余姚市場7042吉化（元噸）95501.600.522.55資料來源：百川資訊，ccfei表2：化工產(chǎn)品價格及漲跌幅化工產(chǎn)品價格及漲跌幅產(chǎn)品產(chǎn)品單位單位20180330周漲跌幅（周漲跌幅（%）月度漲跌幅（月度漲跌幅（%）2018年漲跌幅（年漲跌幅（%）掛牌聚合MDI煙臺萬華2200010.2010.2023.

14、61苯胺華東地區(qū)（元噸）110508.3012.655.15硝酸安徽金和98%17606.386.3811.5655%氫氟酸華東地區(qū)（元噸）134505.284.617.17純MDI華東（元噸）285005.0018.575.79丁苯橡膠華東1502117004.8813.018.95焦炭山西美錦煤炭氣化公司（元噸）16504.359.5925.84己二酸華東（元噸）119003.6413.459.68順丁橡膠華東（元噸）116003.