案例敗走麥城的中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司

1、案例敗走麥城的中創(chuàng)一、生涯——輝煌而悲壯的篇章中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡(jiǎn)稱中刨公司）是我國(guó)首家風(fēng)險(xiǎn)投資公司。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的跌蕩起伏中，中創(chuàng)公司度過(guò)了13個(gè)年頭。風(fēng)風(fēng)雨雨中，中創(chuàng)從其產(chǎn)生到其消失都是歷史的選擇，也是外在因素的影響。中創(chuàng)公司的倒閉，責(zé)任在誰(shuí)，問(wèn)題根源是什么，不能不令人深思和反省。中創(chuàng)公司于1986年1月成立中創(chuàng)的注冊(cè)資本是4000萬(wàn)元人民幣，中創(chuàng)公司建立伊始，并不是一個(gè)完全的國(guó)有公司，國(guó)家科委注資2700萬(wàn)元人民幣，其他資本是

2、從財(cái)政、五金礦、中信、船舶等各業(yè)籌集而來(lái)。中創(chuàng)公司是一個(gè)不完整的股份制公司，從它的產(chǎn)生與發(fā)展來(lái)看，中創(chuàng)公司是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的先驅(qū)。中創(chuàng)公司是定位于專營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)。它也是中國(guó)第一家獲得金融權(quán)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，中創(chuàng)公司的主要業(yè)務(wù)是通過(guò)投資、貸款、租賃、財(cái)務(wù)擔(dān)保、業(yè)務(wù)咨詢等為科技成果產(chǎn)業(yè)化和創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本。中創(chuàng)公司的建立、運(yùn)作和發(fā)展一開(kāi)始便定位于試驗(yàn)田，這無(wú)疑是帶給中創(chuàng)無(wú)限的發(fā)展機(jī)會(huì)，但同時(shí)也意味著中創(chuàng)公司這一新

3、興事物在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和極大的風(fēng)險(xiǎn)面前開(kāi)始了它維難維艱的成長(zhǎng)歷程，也為其最終的慘敗而埋下了伏筆。中創(chuàng)公司自諭為是“第一個(gè)吃螃蟹的人，也就是說(shuō)，中創(chuàng)公司有可能淘出神州大地風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的第一桶黃金。同時(shí)，也有可能從此掩滅成為風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的奠腳石。中創(chuàng)公司早期大量的風(fēng)險(xiǎn)資本注入在長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲，中創(chuàng)公司對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、中關(guān)村科技一條街的發(fā)展作出了非常重要的貢獻(xiàn)。此外，中創(chuàng)公司在“八五”期間參與過(guò)許多火炬項(xiàng)目，并對(duì)其進(jìn)行資金管理和項(xiàng)目管理，

4、在這批火炬項(xiàng)目中，中創(chuàng)對(duì)他們的貸款達(dá)2.3億元，參與近百個(gè)項(xiàng)目。中創(chuàng)公司發(fā)展的速度非?？欤谇?年內(nèi)，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，幾近乎20個(gè)億。1991年，中創(chuàng)公司先后在珠海、深圳投資3500萬(wàn)人民幣；1992年，信托存款增長(zhǎng)142％，擴(kuò)大在長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲的投資額。在1992年年底；中創(chuàng)公司在這些地區(qū)的營(yíng)運(yùn)資本高達(dá)41億元。此外，中創(chuàng)公司還在外匯、股票等金融市場(chǎng)上大量投資，中創(chuàng)公司還投資了“上海萬(wàn)國(guó)證券公司”，與他人聯(lián)手收購(gòu)了大眾國(guó)際投

5、只要它有潛在的發(fā)展前景，即便埋在土里，也會(huì)被敏銳的風(fēng)險(xiǎn)投資家挖掘出來(lái)。因?yàn)椋锌赡茉?00個(gè)項(xiàng)目中，只要有幾個(gè)成功，便會(huì)抹平所有的損失，前提是要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，但這種近似于豪賭的行為在國(guó)人眼里是離經(jīng)背道的，風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的游戲在中國(guó)市場(chǎng)就失去了它原來(lái)的韻味。此外，中國(guó)的各種投資主體和參與主體還沒(méi)有充足的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，無(wú)法承擔(dān)這樣巨大的開(kāi)天辟地的差異。在這樣的文化背景下，中創(chuàng)公司，這個(gè)中國(guó)國(guó)土上第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的命運(yùn)便是可想而知

6、的啦。中創(chuàng)公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資公司在尚不完善的中國(guó)資本市場(chǎng)上運(yùn)作缺乏相應(yīng)的法律保障，在美國(guó)等西方國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展中，制定了相應(yīng)的法律、法規(guī)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的制約和保證。美國(guó)出臺(tái)的一系列稅收優(yōu)惠政策，政府為中小企業(yè)信用擔(dān)保制度，投資基金法等等成套的系統(tǒng)的法律、法規(guī)支持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。而中國(guó)改革進(jìn)程中，法制建設(shè)配套相對(duì)滯后，法制觀念薄弱，面對(duì)新興的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，面對(duì)新創(chuàng)建的中創(chuàng)公司，國(guó)內(nèi)法律、法規(guī)對(duì)其行為產(chǎn)生了一種傳統(tǒng)的束縛，使得中創(chuàng)公

7、司在其發(fā)展中離開(kāi)其建立的初衷，不得不轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)，這是帶來(lái)中創(chuàng)公司最后災(zāi)難的潛在原因。中創(chuàng)公司作為中國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司缺乏相應(yīng)的獨(dú)立性，政府的行政參與問(wèn)題，也毫無(wú)疑問(wèn)地體現(xiàn)在中創(chuàng)公司身上，它僅代表了其中的一個(gè)縮影，但也體現(xiàn)出，中創(chuàng)公司倒閉是改革矛盾無(wú)法轉(zhuǎn)嫁的產(chǎn)物。中創(chuàng)公司的最后消亡還在于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作、管理、決策等方面的問(wèn)題，在各種體制因素、各種政策因素的作用下，中創(chuàng)公司一直未能以真正的風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行運(yùn)作。中創(chuàng)公司只在期初階段進(jìn)行過(guò)

8、風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，而后便類似于信托投資公司，從事儲(chǔ)蓄等銀行業(yè)務(wù)。在歷史背景下，在客戶對(duì)資產(chǎn)的需求下，從事高息攬儲(chǔ)，違規(guī)經(jīng)營(yíng)，管理層腐化也是導(dǎo)致中創(chuàng)走向滅亡的原因之一。中創(chuàng)公司退出歷史舞臺(tái)是中國(guó)體制問(wèn)題最明顯的見(jiàn)證。技體制、金融體制、人才體制由不完善向逐步完善過(guò)渡。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制、科中創(chuàng)公司在中國(guó)各項(xiàng)體制尚不完善的時(shí)候誕生，又在中國(guó)各項(xiàng)體制日趨完善時(shí)毀滅。這說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：世界在變，而中創(chuàng)未能跟上變化的節(jié)奏，因此，對(duì)中創(chuàng)公司倒閉只能嘆一聲悲壯