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文檔簡(jiǎn)介
1、公司股利的主要形式公司股利的主要形式在目前我國(guó)證券市場(chǎng)上,公司發(fā)放鼓勵(lì)主要采用現(xiàn)金分紅和股票股利(即“送股”)現(xiàn)金分紅即派現(xiàn),是以支付現(xiàn)金的形式向投資人支付股利。送股是以股票的形式支付給投資人股利。送股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本同時(shí)進(jìn)行時(shí),簡(jiǎn)稱“送轉(zhuǎn)”。現(xiàn)金股利和股票股利對(duì)股票價(jià)格的影響兵不相同,首次發(fā)放股利的行為以及在增加股利的行為都具有正向的市場(chǎng)反應(yīng),反之,縮減股利的行為則會(huì)產(chǎn)生負(fù)向的市場(chǎng)反應(yīng)。由于管理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的未來(lái)具有信息優(yōu)勢(shì),因此
2、股利的增加或減少會(huì)向市場(chǎng)傳遞一種公司管理層對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)看好的信息或看空的信息,這種信號(hào)作用通過(guò)改變投資者的與其從而影響股票價(jià)格。公司創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力以及投資項(xiàng)目的與其收益,充裕的現(xiàn)金流量和預(yù)期未來(lái)的投資機(jī)會(huì)是股利政策合理性的基礎(chǔ),因此我們主要在這次分析中關(guān)注兩個(gè)主要變量。1.盈利持續(xù)增長(zhǎng)以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流量是用友軟件分派現(xiàn)金股利政策的內(nèi)在因素盈利的穩(wěn)定性對(duì)股利政策具有顯著的影響,從而能夠保持以現(xiàn)金分紅的公司來(lái)看,大部分是行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定、業(yè)績(jī)
3、持續(xù)增長(zhǎng)的公司。第一,我們可以看到自上市以來(lái)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)整張,由2001年的3.3億增長(zhǎng)到2011第二,從用友軟件的現(xiàn)金流量狀況來(lái)看,公司在上市后的10年里經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量在持續(xù)的增加,雖然單從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量上各年度兵不穩(wěn)定,可是如果結(jié)合他的營(yíng)業(yè)收入來(lái)。我覺(jué)得現(xiàn)金流量還是十分穩(wěn)定的。從投資活動(dòng)現(xiàn)金流量在這10年的表現(xiàn),顯示多為負(fù)數(shù)。在投資需求小且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定的情況下,無(wú)疑會(huì)提高公司發(fā)放股利的意愿從投資學(xué)的角度來(lái)看,分派現(xiàn)金是更好的
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