2001年上市公司財(cái)務(wù)報告分析要點(diǎn)

1、20012001年上市公司財(cái)務(wù)報告分析要點(diǎn)年上市公司財(cái)務(wù)報告分析要點(diǎn)一、一、《年報準(zhǔn)則》將在年報中充分體現(xiàn)《年報準(zhǔn)則》將在年報中充分體現(xiàn)中國證監(jiān)會發(fā)布的信息披露15號準(zhǔn)則，對首發(fā)公司和已上市公司披露完整財(cái)務(wù)報告作了詳細(xì)規(guī)定，其中對已上市公司在年報信息尤其是財(cái)務(wù)報表附注信息中新增了許多內(nèi)容。具體表現(xiàn)在：（一）在財(cái)務(wù)報表中，對應(yīng)收款項(xiàng)目的披露出現(xiàn)了重大改革。原先在附注中，應(yīng)收款項(xiàng)目披露包括：（1）進(jìn)行賬齡分析，即按照賬齡分別列示期初、期末的

2、金額、比例及壞賬準(zhǔn)備。（2）列示欠款前5名單位名單，包括欠款時間、欠款原因及期末余額。（3）分別列示持有5％以上股份股東期初期末欠款數(shù)。而新規(guī)則取消了以前關(guān)于披露銷售對象前五名的規(guī)定，保護(hù)了涉及上市公司的商業(yè)機(jī)密，并且新規(guī)定：1.本年度全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例較大的（如計(jì)提比例超過40％及以上的）應(yīng)收款項(xiàng)，應(yīng)單獨(dú)說明其計(jì)提的比例及其理由。2.以前年度已全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例較大，但在本年度又全額或部分收回的

3、，或通過重組等其他方式收回的應(yīng)收款項(xiàng)，應(yīng)說明其原因，原估計(jì)計(jì)提比例的理由，以及原估計(jì)計(jì)提比例的合理性。3.對某些金額較大或賬齡較長的應(yīng)收款項(xiàng)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例較低（一般為5％或低于5％）的說明理由。4.本年度實(shí)際沖銷的應(yīng)收款項(xiàng)性質(zhì)、理由及其金額。若實(shí)際沖銷的款項(xiàng)涉及關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的，還應(yīng)單獨(dú)披露。這四項(xiàng)新規(guī)定使公司提取壞賬準(zhǔn)備狀況一目了然，直接能判斷公司盈利的質(zhì)量；也可杜絕公司利用前一年壞賬多提、而后結(jié)轉(zhuǎn)回來的方式進(jìn)行利潤

4、操縱；也對公司銷售中涉及的關(guān)聯(lián)交易重點(diǎn)關(guān)注，防止靠內(nèi)部銷售實(shí)現(xiàn)大部分利潤。（二）對無形資產(chǎn)的披露細(xì)化，對單項(xiàng)價值在100萬元以上的無形資產(chǎn)，若該資產(chǎn)原始價值是以評估值作為入賬依據(jù)的，還應(yīng)披露評估機(jī)構(gòu)、評估方法。讓投資者對無形資產(chǎn)的賬務(wù)處理一目了然。（三）規(guī)定了借款費(fèi)用處理的具體方法與原則，要求分項(xiàng)列示期初余額、本期增加額、本期轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)、其他減少額、期末余額中所包含的借款費(fèi)用資本化金額。其中特別關(guān)注要對用于確定資本化金額的資本化率應(yīng)單

5、獨(dú)披露。（四）新準(zhǔn)則中有關(guān)對非貨幣性交易與債務(wù)重組的特別強(qiáng)調(diào)也在15號規(guī)則中充分體現(xiàn)出來。二、新會計(jì)政策作用大二、新會計(jì)政策作用大2001年以來，財(cái)政部先后發(fā)布了無形資產(chǎn)、借款費(fèi)用、租賃、固定資產(chǎn)和存貨等多項(xiàng)具體會計(jì)準(zhǔn)則；并對以前發(fā)布的債務(wù)重組、現(xiàn)金流量表、投資、非貨幣性交易和會計(jì)政策變更等五項(xiàng)具體會計(jì)準(zhǔn)則作了修訂；所有新的會計(jì)準(zhǔn)則要求上市公司在2001年全面實(shí)施。新會計(jì)制度的影響集中體現(xiàn)在三方面：（一）除計(jì)提短期投資、長期投資、存貨和

6、應(yīng)收賬款老四項(xiàng)減值準(zhǔn)備外，新增對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、委托貸款四項(xiàng)減值準(zhǔn)備。新四項(xiàng)計(jì)提將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：1.新四項(xiàng)計(jì)提仍將成為壓實(shí)業(yè)績的主要方式，尤其是中期沒有執(zhí)行新制度的上市公司，很可能出現(xiàn)業(yè)績大“變臉”。小，即使凈利潤很少，凈資產(chǎn)收益率也會很高。但是，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)當(dāng)中所占的比例過小，意味著上市公司償債能力極差，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，財(cái)務(wù)費(fèi)用過大，而且資產(chǎn)的變現(xiàn)性與流動性都不會理想，往往需要計(jì)提較多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。這也是那些一度有很高

7、凈資產(chǎn)收益率的公司后來發(fā)生虧損的原因。與凈資產(chǎn)收益率相比，總資產(chǎn)收益率對上市公司盈利能力的揭示能力更強(qiáng)。例如，ST深華源2001年度凈資產(chǎn)收益率為16.55％，凈利潤僅完成3176萬元，而凈利潤高達(dá)57027萬元的中興通訊凈資產(chǎn)收益率僅為14.76％。如果按照總資產(chǎn)收益率衡量，ST深華源為4.6％，而中興通訊為6.3％。它們哪一個盈利能力更強(qiáng)呢五、委托理財(cái)將真相大白五、委托理財(cái)將真相大白據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2001年涉及委托投資的上市公司達(dá)17

8、2家，金額累計(jì)216億元。2001年上市公司投資收益下降的可能性很大，參與委托理財(cái)和證券投資的部分上市公司甚至有虧損的可能。1.關(guān)注其2001年投資收益狀況，以及對公司利潤產(chǎn)生影響的程度。2.關(guān)注該項(xiàng)資金到期以后有無被拖欠歸還。3.關(guān)注該項(xiàng)資金在2002年的投向，從而對該類流動資金較為充足的上市公司的盈利手段、業(yè)務(wù)空間有一定程度的了解。此外，上市公司整體投資收益的狀況也值得投資者關(guān)注，若年報中投資收益占有公司凈利潤較大的份額，那么此類上

9、市公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性當(dāng)然也就大打折扣。六、六、T公司的“生”與“死”公司的“生”與“死”（一）ST公司扭虧是否可靠在扭虧并出現(xiàn)業(yè)績增長的公司中，T族公司占據(jù)了較大的一部分。誠然，其中不乏有因經(jīng)營狀況的改善徹底扭轉(zhuǎn)被動局面的公司。但是，更多宣布扭虧的ST公司狀況較差：某些是通過關(guān)聯(lián)交易等非經(jīng)常性手段扭虧，如ST某公司將廉價購置的土地以10倍的價格賣給關(guān)聯(lián)方，從中獲利9000萬元左右；某些ST公司雖然實(shí)現(xiàn)當(dāng)年扭虧，但也僅是勉強(qiáng)獲得微利。而

10、資產(chǎn)質(zhì)量并沒有得到根本改善，直接的反映就是每股凈資產(chǎn)遠(yuǎn)低于面值，甚至表現(xiàn)為負(fù)值。（二）PT公司扭虧，恢復(fù)上市卻不易根據(jù)《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，可以向交易所提出恢復(fù)上市的申請，但能否全體通過呢從渝鈦白成功恢復(fù)上市看，除盈利是鐵定指標(biāo)外，可持續(xù)發(fā)展能力也將是監(jiān)管部門考慮的重要因素。七、現(xiàn)金分紅能力七、現(xiàn)金分紅能力與以前守著豐厚利潤卻一毛不拔不同，2001年上市公司流行派現(xiàn)金。這與往年重籌資輕回報的做法形成了鮮明的對比。對

11、此，主要可關(guān)注以下方面：（一）是否具有分配能力（一）是否具有分配能力這里，企業(yè)的經(jīng)營狀況是主要因素。但由于財(cái)政部出臺了多項(xiàng)新會計(jì)政策，如新四項(xiàng)計(jì)提、債務(wù)重組不計(jì)入利潤等，并且需要進(jìn)行追溯調(diào)整。雖然對當(dāng)期利潤影響不大，但對公司的未分配利潤影響較大。經(jīng)調(diào)整后，不少公司歷年的積攢蕩然無存，甚至表現(xiàn)為累計(jì)虧損。如此，將大大影響上市公司的分配能力。此外，對于上市公司現(xiàn)金分紅能力還要關(guān)注其現(xiàn)金狀況。某些公司利潤表反映的是“家財(cái)萬貫”，實(shí)際上卻有些“