2發(fā)展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展

1、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展并購(gòu)作為企業(yè)集團(tuán)擴(kuò)張的方式之一，需要大量的資金和內(nèi)部協(xié)調(diào)成本，而且隨著規(guī)模的擴(kuò)大極易產(chǎn)生“大企業(yè)病”，迫切需要一種“只戀愛(ài)不結(jié)婚”的企業(yè)集團(tuán)表外擴(kuò)張之道企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷創(chuàng)新，企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟（cpatestrategicalliances）這一新的企業(yè)組織制度模式應(yīng)運(yùn)而生且風(fēng)行于歐美，已成為現(xiàn)代企業(yè)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的一種重要方式，被譽(yù)為“20世紀(jì)20年代以來(lái)最重要的組織創(chuàng)新”。7

2、.17.1企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格勒（Stigaler，G.J.）認(rèn)為，“沒(méi)有一個(gè)美國(guó)大公司不是通過(guò)某種程度、某種方式的兼并而成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎沒(méi)有一家大公司主要是靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)的”。綜觀(guān)西方企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展歷程，先后經(jīng)歷了橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)、杠桿并購(gòu)、戰(zhàn)略并購(gòu)，五次并購(gòu)浪潮對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。但企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)必須滿(mǎn)足一定條件：①優(yōu)勢(shì)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)必須符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)要求，必

3、須具備實(shí)施兼并的能力，必須有較強(qiáng)的籌資能力；②要有被兼并的對(duì)象，該目標(biāo)企業(yè)擁有某種比較稀缺的資源或能力，這種資源或能力對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)具有極高的價(jià)值；③一旦并購(gòu)?fù)瓿?，并?gòu)企業(yè)必須擁有整合此種資源或能力的實(shí)力，經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)能獲得預(yù)期收益?？梢?jiàn)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)選擇市場(chǎng)并購(gòu)謀求擴(kuò)張是有條件的，這不是輕而易舉的事情。實(shí)際上，并購(gòu)后的有效整合是實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)的關(guān)鍵所在，整合過(guò)程中很難做到不破壞被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值就能實(shí)現(xiàn)有效整合。相對(duì)而言，戰(zhàn)略聯(lián)盟具有很大的靈活

4、性，可以在運(yùn)行過(guò)程中不斷進(jìn)行調(diào)整。更進(jìn)一步的說(shuō)，戰(zhàn)略聯(lián)盟通過(guò)一步步接觸、逐步完善協(xié)議的框架結(jié)構(gòu)，避免了類(lèi)似于并購(gòu)中激烈的文化與組織沖突的出現(xiàn)。戰(zhàn)略聯(lián)盟（strategicalliances）最早是由美國(guó)DEC公司總裁簡(jiǎn)霍蘭德（J.Hepl）和管理學(xué)家羅杰奈格爾（R.Nigel）提出，引起了各方廣泛的研究興趣。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，戰(zhàn)略聯(lián)盟這種組織形式在西方和日本企業(yè)界得到了迅速發(fā)展，尤其跨國(guó)公司之間在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中紛紛采取這種合作方式

5、。從全球范圍看，1987～1997年期間，戰(zhàn)略聯(lián)盟的數(shù)量以每年25%的速度遞增。有統(tǒng)計(jì)顯示，超過(guò)80010的高級(jí)管理人員把戰(zhàn)略聯(lián)盟作為公司的主要增長(zhǎng)源。20世紀(jì)90年代以來(lái)，全球公司間的合作競(jìng)爭(zhēng)無(wú)所不在，戰(zhàn)略聯(lián)盟被看成是無(wú)所不在的現(xiàn)象。據(jù)有關(guān)資料顯示，全球500強(qiáng)工商企業(yè)平均每一家就有60個(gè)主要的戰(zhàn)略聯(lián)盟②。例如，20世紀(jì)80～90年代，GE在全球范圍內(nèi)與數(shù)十家公司建立了戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴合作關(guān)系，與日立公司共同開(kāi)發(fā)核動(dòng)力產(chǎn)品、與克萊斯勒公司

6、共同開(kāi)發(fā)機(jī)器人、與法國(guó)西奈克瑪公司聯(lián)合研制和生產(chǎn)飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、客戶(hù)之間、生產(chǎn)商與分銷(xiāo)商之間。而戰(zhàn)略聯(lián)盟這種新型的企業(yè)間合作形式是基于競(jìng)合的思想，乃是一種并不排斥相互競(jìng)爭(zhēng)的合作。20世紀(jì)80年代迅速興起的戰(zhàn)略聯(lián)盟合作，大量地表現(xiàn)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的合作。這種新型的企業(yè)間合作形式常常為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)而建立聯(lián)盟合作關(guān)系，而以往的合作通常著眼于幫助企業(yè)解決現(xiàn)實(shí)中的具體操作問(wèn)題，如降低產(chǎn)品成本、打破某個(gè)國(guó)家的管制壁壘等。20世紀(jì)80年代之后的聯(lián)盟合作，已

7、經(jīng)不再是僅僅為了突破當(dāng)?shù)卣墓苤疲úㄌ睾透焕眨?986；莫里斯和赫格特，1987）。赫格特和莫里斯（Hergert&Mris，1987）通過(guò)對(duì)839個(gè)合作聯(lián)盟的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：①在行業(yè)方面，主要集中于投資規(guī)模大、進(jìn)入壁壘高、技術(shù)變化速度快等資金密集型行業(yè)：汽車(chē)業(yè)占23.7%，電氣行業(yè)占13%，航空航天行業(yè)占19%，通信行業(yè)占17.2%，計(jì)算機(jī)行業(yè)占14%，其他行業(yè)占13%；②在行業(yè)不同發(fā)展階段上，傾

8、向于聯(lián)合產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和聯(lián)合生產(chǎn)，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間建立戰(zhàn)略聯(lián)盟占71.3%；③在地區(qū)方面，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟最多的國(guó)家和地區(qū)是美國(guó)、歐洲和日本，其中美國(guó)企業(yè)與歐共體企業(yè)聯(lián)盟占25.8%，美國(guó)與日本企業(yè)聯(lián)盟占8.4%，美國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)盟占8.4%，歐共體各國(guó)企業(yè)之間聯(lián)盟占30.8%，歐共體與日本企業(yè)聯(lián)盟占10.1%；④在結(jié)合方式上，以股權(quán)方式占主導(dǎo)地位，有69010的戰(zhàn)略聯(lián)盟采用合資企業(yè)方式。7.1.1.27.1.1.2經(jīng)濟(jì)理論分析經(jīng)濟(jì)理論分析20世紀(jì)8

9、0年代以來(lái)，企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟在全球范圍內(nèi)迅速興起。麥肯錫公司的調(diào)查顯示，在1998～2002年間，企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的數(shù)量以年均超過(guò)20%的速度增加（Ernst，2002）。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋?zhuān)饕幸韵聨追N代表性觀(guān)點(diǎn)：（1）價(jià)值鏈理論的解釋。波特（1985）在《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》中認(rèn)為，價(jià)值鏈企業(yè)是一個(gè)綜合設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、交貨和對(duì)產(chǎn)品起輔助作用的各種活動(dòng)為一體的集合體，其創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程可分解為一系列互不相同但又相互關(guān)聯(lián)的增值活動(dòng)。任何企

10、業(yè)都有其獨(dú)特的價(jià)值鏈，都只能在“價(jià)值鏈”的某些環(huán)節(jié)擁有優(yōu)勢(shì)，而不可能擁有全部?jī)?yōu)勢(shì)。任何企業(yè)價(jià)值鏈均為某產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的一部分，它們相互之間彼此關(guān)聯(lián)，共同構(gòu)成了一個(gè)價(jià)值系統(tǒng)。任何企業(yè)都只能截取整個(gè)價(jià)值鏈的某些階段，而非全部。如果企業(yè)之間結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，便可形成極具競(jìng)爭(zhēng)力的“增值伙伴關(guān)系（valueaddedparter）”。企業(yè)間通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟達(dá)到“雙贏”的協(xié)同效應(yīng)，彼此在各自的關(guān)鍵成功因素價(jià)值鏈的優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)上展開(kāi)合作，這些活動(dòng)相互疊加就構(gòu)成了整條

11、“價(jià)值鏈（valueaddingchain）”。（2）網(wǎng)絡(luò)理論的解釋。網(wǎng)絡(luò)理論不要求形成嚴(yán)格的層級(jí)結(jié)構(gòu)，具有網(wǎng)絡(luò)型組織的企業(yè)，對(duì)于增強(qiáng)企業(yè)組織的活力和形成企業(yè)之間的價(jià)值連鎖起著很大的作用。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟很好地克服了“官僚制”的缺點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了各部分松散地結(jié)合但又有利于保持組織的靈活性，能夠較好地適應(yīng)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展要求。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的建立，使企業(yè)對(duì)資源的使用界限擴(kuò)大了，一方面可以提高本企業(yè)資源的使用效率，另一方面又可以節(jié)約企業(yè)在可獲得資源方面的