關(guān)于如何完善我國上市公司的股利政策

1、關(guān)于如何完善我國上市公司的股利政策關(guān)于如何完善我國上市公司的股利政策.doc關(guān)于如何完善我國上市公司的股利政策.doc1關(guān)于如何完善我國上市公司的股利政策【論文摘要】本文從我國上市公司的股利6“配現(xiàn)狀出發(fā)，通過與西方發(fā)達國家股利政策的對比，揭示了我國上市公司股利政策存在的問題并從經(jīng)濟制度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資渠道、市場環(huán)境等方面剖析了產(chǎn)生這些現(xiàn)象的原因提出了相應(yīng)的規(guī)范措施?！菊撐年P(guān)鍵詞】上市公司股利政策現(xiàn)金股利我國股票市場已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重

2、要組成部分與國外發(fā)達資本市場相比，我國上市公司股利分配形式多樣。股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，已經(jīng)成為資本市場不規(guī)范的重要表現(xiàn)之一，制約了資本市場正常運行與健康發(fā)展。因此，全面、客觀地揭示上市公司股利政策存在的問題及其原因并尋求有效的解決對策對資本市場的發(fā)展無疑是十分必要的。一、我國上市公司的股利5配存在的問題(一)上市公司普遍存在不分配股利現(xiàn)象，股利支付率長期偏低。通過對我國上市公司股利政策的5析可發(fā)現(xiàn)“暫不分配”的情況經(jīng)常m現(xiàn)。不分紅

3、成為上市公司普遍實行的股利政策2006年不分配利潤的上市公司為750家2007年不分配利潤的上市公司為631家，占1558家上市公司的4050％。(二)股利政策變動多變，缺乏連續(xù)性。在這些高額派現(xiàn)的公司中，大股東高度集中并絕對控股。二、我國上市公司股利政策成因分析(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。權(quán)益資本成本低。2005年以來，證監(jiān)會、圍資委等部委通過頒布實施《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》，致力于消除非流通股和流通股的流通制度差異，國有股占

4、上市公司總股本的權(quán)重呈下降趨勢。但由于歷史原因，在我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股總量和權(quán)重整體上仍占絕對優(yōu)勢。未流通的國家股和法人股約占上市公司總股本的60％，流通股(社會公眾股)約占40％，這就導(dǎo)致了部分上市公司巾大股東處于絕對控股地位。在一股獨大的情況下，使得上市公司存在嚴(yán)重的“內(nèi)部控制入”現(xiàn)象，公司是否分配股利以及以什么形式分配，都反映了控股股東的意愿，導(dǎo)致了股利政策成為大股東籌資擴股的主要工具。股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理造成了上市公司非理