企業(yè)上市前的股份制改造

1、擬上市企業(yè)的股份制改造,,公司治理與IPO 專題之,目 錄,一、總論,,,有限責(zé)任公司改制為股份公司是企業(yè)上市發(fā)行的前提條件和基礎(chǔ)工作。,一、總論,,,利：可以通過上市募集資金可以通過改制和發(fā)行上市，提高公司的知名度及品牌效應(yīng)股份制公司是最具活力的企業(yè)組織形式帶來股東的財(cái)富效應(yīng),,,,股份制改造的利與弊,弊：股權(quán)稀釋，控制權(quán)分散信息披露成本增加改制（規(guī)范）成本支出（包括中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用）,1.1股份制改造的依據(jù)：,,

2、,未來募集資金投向,財(cái)務(wù)問題,規(guī)范運(yùn)作,發(fā)行人的獨(dú)立性（業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)等）,主體資格,1.1股份制改造的關(guān)注要點(diǎn)：,二、企業(yè)的獨(dú)立性,2.1業(yè)務(wù)獨(dú)立,,2.2資產(chǎn)獨(dú)立性,,,2.3人員獨(dú)立性,,,2.4財(cái)務(wù)獨(dú)立性,,,2.5機(jī)構(gòu)獨(dú)立性,,,三、企業(yè)和股東,管理層穩(wěn)定,連續(xù)經(jīng)營(yíng)三年,股東身份的合法性,控股股東、實(shí)際控制人需明確,3.1控股股東、實(shí)際控制人需明確,,,3.2股東身份的合法性,,,重點(diǎn)關(guān)注：股權(quán)清晰、股權(quán)不存在重

3、大權(quán)屬糾紛股份的原始出資或取得股東人數(shù)（有限公司不超過50人，股份公司不超過200人）股東的職業(yè)身份不得有代持股、干股、信托持股等不規(guī)范持股現(xiàn)象,3.3連續(xù)經(jīng)營(yíng)三年,,,以有限公司賬面凈資產(chǎn)值整體折股的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間以有限公司設(shè)立開始計(jì)算不可評(píng)估調(diào)賬,,,,企業(yè)連續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上涉及改制前業(yè)績(jī)是否連續(xù)計(jì)算問題,以有限公司資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果調(diào)賬，原企業(yè)業(yè)績(jī)以評(píng)估調(diào)賬之日起計(jì)算改制三年后方可申請(qǐng)發(fā)行股票,3.4企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)

4、及高管穩(wěn)定,,,主業(yè)增長(zhǎng)空間（長(zhǎng)性問題）,產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度差的問題,剝離非主業(yè)及避免多元化誤區(qū),企業(yè)在產(chǎn)業(yè)或行業(yè)細(xì)分中的市場(chǎng)地位,3.4企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及高管穩(wěn)定、主業(yè)突出,六、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),,,6.2改制過程中處理關(guān)聯(lián)交易的原則,,,6.3整合關(guān)聯(lián)交易的方法,,,6.4同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的定義,,,,,同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)絕對(duì)禁止！,6.5同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的處理原則,6.6同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的處理方法,,,對(duì)存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)通過收購將相應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)集中 到股份公司競(jìng)爭(zhēng)方將有競(jìng)爭(zhēng)

5、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給務(wù)無關(guān)聯(lián)的第三方公司放棄與競(jìng)爭(zhēng)方存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)方出具非同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾函,七、發(fā)行人的主要財(cái)產(chǎn),其它,商標(biāo)、專利,機(jī)器、設(shè)備,土地、廠房,7.2審查重點(diǎn),,,7.2審查重點(diǎn),,,7.3審查重點(diǎn),,,八、重大債權(quán)債務(wù)及重大資產(chǎn)變化,,,8.2重大資產(chǎn)變化,,,同一控制人名下的：,,,8.2重大資產(chǎn)變化,,,被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)三個(gè)指標(biāo)中的任何一個(gè)達(dá)到或超過重組前發(fā)行人對(duì)應(yīng)項(xiàng)目的100

6、%，需經(jīng)過一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度方可申請(qǐng)發(fā)行。,8.2重大資產(chǎn)變化,,,50%—100% 需保薦機(jī)構(gòu)和律師就此發(fā)表意見20%—50% 申報(bào)材料須包含重組完成后的最 近一期資產(chǎn)負(fù)債表,8.2重大資產(chǎn)變化,非同一控制人名下的：,,,8.2重大資產(chǎn)變化,,,被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)三項(xiàng)指標(biāo)中的任何一項(xiàng)主板，相關(guān)業(yè)務(wù)-----支持不鼓勵(lì)（ 1）重組比例>100%的，運(yùn)行

7、36個(gè)月； （2）50%-100%的，運(yùn)行24個(gè)月； （3）20%-50%，運(yùn)行1個(gè)會(huì)計(jì)年度； （4）20%以下，無時(shí)間限制。主板，不相關(guān)業(yè)務(wù)------限制不禁止 （1）超過50%，運(yùn)行36個(gè)月； （2）超過20%-50%，運(yùn)行24個(gè)月； （3）20%以下，無時(shí)間限制。創(chuàng)業(yè)板，相關(guān)業(yè)務(wù)(1)  大于50%，需要運(yùn)行24個(gè)月才能申報(bào)。

8、(2)  20%-50%，要運(yùn)行1個(gè)會(huì)計(jì)年度才能申報(bào)；(3)   20%以下，提供最近1期報(bào)表。,8.2重大資產(chǎn)變化,,,董事會(huì)下各專項(xiàng)委員會(huì),董事會(huì)秘書,獨(dú)立董事 不少于董事會(huì)成員的1/3,監(jiān)事會(huì) 3人以上 其中1/3是職工代表 任期三年,董事會(huì) 5-19人 單數(shù) 任期不超過三年,九、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的規(guī)范運(yùn)作及任職資格,審查重點(diǎn),,,九、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的規(guī)范運(yùn)作及任職資格,