分析企業(yè)現(xiàn)金流量決策企業(yè)經(jīng)營活動

1、——一————一一一——一—’l財務(wù)與念計【j!一一一一一=一’分析企業(yè)現(xiàn)金流量決策企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)、采用收付實現(xiàn)制原則編制出來的財務(wù)狀況變動表，是財務(wù)報表中最基礎(chǔ)、最具有現(xiàn)實意義的報表。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是靜態(tài)報表，它只能反映企業(yè)在特定時點或時期的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而現(xiàn)金流量表是動態(tài)報表，它能夠反映企業(yè)在一定時期的現(xiàn)金流量狀況?，F(xiàn)金流量表分析是對企業(yè)財務(wù)狀況的動態(tài)分析，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的一個重要手段，

2、對資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤表分析起到重要的補充作用?，F(xiàn)金流量表分析的作用對于任何一個企業(yè)來講，沒有支付能力是致命的，所以企業(yè)更加關(guān)心的應(yīng)該是企業(yè)資產(chǎn)的流動性。只有注重現(xiàn)金流量表的分析，與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的分析相結(jié)合，才能夠更加全面地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。從總體而言，現(xiàn)金流量表分析的主要目的可以歸納為：1從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因。資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金項目反映了企業(yè)一定時期現(xiàn)金變動的結(jié)果，是靜態(tài)的現(xiàn)金存量，企業(yè)從哪里取得現(xiàn)金，又

3、將現(xiàn)金用于哪些方面，只有通過現(xiàn)金流量表的分析，才能從動態(tài)上說明現(xiàn)金的變動情況，并揭示現(xiàn)金變動的原因。2判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和支付能力。資產(chǎn)負(fù)債裘中貨幣資金余額是企業(yè)現(xiàn)金流動的結(jié)果，并不表明現(xiàn)金流量的大小，通過對現(xiàn)金流量表進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力做出判斷。企業(yè)的支付能力主要依靠所獲取的現(xiàn)金，如償還債務(wù)、支付現(xiàn)金股利等，帳面的利潤和流動資產(chǎn)都不能較全面、深刻的反映企業(yè)的支付能力。3評價企業(yè)盈利的質(zhì)量。利潤表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制

4、原則計算的，用于反映當(dāng)期的財務(wù)成果，利潤不代表真正實現(xiàn)的收益，帳面上的利潤滿足不了企業(yè)的資金需要，口鄭州劉敏李宇箭因此，盈利企業(yè)仍然有可能發(fā)生財務(wù)危機，高質(zhì)量的盈利必須有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流量作保證?，F(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析資金是企業(yè)的血液，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小和多少直接關(guān)系到企業(yè)能否生存和發(fā)展?，F(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況。1經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量最主要的來源，是

5、整個現(xiàn)金流量分析的重點，這是因為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量源于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要取決于銷售商品、提供勞務(wù)收入和支付的現(xiàn)金。收到的現(xiàn)金包括銷售商品、提供勞務(wù)的現(xiàn)銷收入、前期應(yīng)收款項的收回和本期預(yù)收款項等；支付的現(xiàn)金包括銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金、前期應(yīng)付款項的支付和本期預(yù)付款項等。因此，企業(yè)現(xiàn)銷收入越多、應(yīng)收帳款回收越多、預(yù)收帳款越多，現(xiàn)金流量質(zhì)量越好；同時，企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)支付現(xiàn)金越少、前期應(yīng)付款項的

6、支付和本期預(yù)付款項越少，現(xiàn)金流量質(zhì)量越好。如果企業(yè)提高現(xiàn)銷比重、加速應(yīng)收款項的回收，同時，在信用期內(nèi)采取延期支付費用的方式，就可以提高經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量。在現(xiàn)金流量表分析時，如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比前期較少，占總的現(xiàn)金凈流量的比重變小，就預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，營運能力、盈利能力和償債能力下降。只有經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流人量占總現(xiàn)金流入量的比重變大，現(xiàn)金凈流量比前期增加，才表明企業(yè)各項能力的提高。2投資活動的現(xiàn)金流量分析。投資活動

7、的現(xiàn)金流入主要靠收回投資、取得投資收益、處置長期資產(chǎn)等；現(xiàn)金流出主要是進(jìn)行投資、購置長期資產(chǎn)等的支出。一般情況下，企業(yè)為了長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求，為企業(yè)未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，投資活動的現(xiàn)金流出量大于流入量，投資活動的現(xiàn)金凈流量小于零。在現(xiàn)金流量表分析時，如果投資活動現(xiàn)金流出量比前期增加很大，或占總流出的比重變動較大，就要仔細(xì)分析企業(yè)投資資金的去向是否合理，是否有增值性，投資方案是否可行。另外，投資活動帶來的現(xiàn)金流入量可能是在盈利狀況下取得的，

8、也可能是在虧損狀況下取得的，如企業(yè)以低于投資成本的價格處置投資時，仍然會帶來現(xiàn)金流入量，但此時利潤表中的投資收益項目為虧損。因此，只有覆利狀況下的投資活動帶來的現(xiàn)金流量才是高質(zhì)量的。3籌資活動的現(xiàn)金流量分析?；I資活動的現(xiàn)金流入主要是吸收投資、借款所獲得的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出主要是由于償還債務(wù)、支付利息、分配股利和利潤等。分析籌資活動的現(xiàn)金流量可以幫助投資者和債權(quán)人分析本期吸收投資和借款的數(shù)額以及分配利潤和償還債務(wù)的情況。在現(xiàn)金流量表分析時，籌

9、資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流量的周轉(zhuǎn)，為這兩項活動服務(wù)。一般來說，在經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金凈流量減少，資金不足時，籌資規(guī)模應(yīng)增加；在經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金凈流量增多，資金充裕時，籌資規(guī)模應(yīng)減少?，F(xiàn)金流量表的財務(wù)指標(biāo)分析1流動性分析指標(biāo)。①現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／本期到期的債務(wù)。本期到期的債務(wù)，是指本期到期的長、短期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，通常這些債務(wù)是不能延期的，必須如數(shù)償還。該指標(biāo)從動態(tài)上反映經(jīng)營活動產(chǎn)

10、生的現(xiàn)金凈流量對償還到期債務(wù)的保證程度，指標(biāo)越大，表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小。②現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債。該指標(biāo)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債萬方數(shù)據(jù)分析企業(yè)現(xiàn)金流量決策企業(yè)經(jīng)營活動口鄭州劉敏華申箭現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)、采用收因此，盈利企業(yè)仍然有可能發(fā)生財務(wù)危為企業(yè)未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，投資活動的付實現(xiàn)制原則編制出來的財務(wù)狀況變動機，高質(zhì)攘的撒利必須有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流現(xiàn)金流出最大于流入囊

11、，投資活動的現(xiàn)金表，是財務(wù)報表中最慕礎(chǔ)、最具有現(xiàn)實意量作保證。凈流量小子零。義的報表。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是靜~現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析在現(xiàn)金流景表分析時，如果投資活動報表，它只能反映企業(yè)在特定時點或時現(xiàn)金流出暨It前期增加很大，或占總流出期的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而現(xiàn)金流最資金是企業(yè)的血液，企業(yè)現(xiàn)金流量的的比重變動較大，就要仔細(xì)分析企業(yè)投資表f牽動態(tài)報表，它能夠反映企業(yè)在一起大小和多少直接關(guān)系到企業(yè)能否生存和資金的去向是否合現(xiàn)，是否有增值性，

12、投時期的現(xiàn)金流量狀況?，F(xiàn)金流量表分析發(fā)展。現(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)資方案是否可行。另外，投資活動帶來的是對企業(yè)財務(wù)狀況的動態(tài)分析，是衡最金流攘的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和現(xiàn)金流入摸可能是在盈利狀配下取得的，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的一個重要予財務(wù)狀況。也可能是在虧損狀況下取得的，如企業(yè)以段，對資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤表分析起1.經(jīng)營活動的觀念流i:分析。經(jīng)營活低于投資成本的價格處置投資時，仍然會到重要的補充作用。動產(chǎn)生的現(xiàn)金流最是企業(yè)

13、現(xiàn)金流量最主帶來現(xiàn)金流入量，但此時利潤表中的投資現(xiàn)金流量表分析的作用耍的米源，是整個現(xiàn)金流鍾分析的重點，收益項目為虧損。因此，只有盈利狀況下的這是因為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量源于投資活動帶來的現(xiàn)金流噩才是高質(zhì)量的。對于任何一個企業(yè)來講，沒有支付能企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。經(jīng)營活動產(chǎn)生3.籌資活動的現(xiàn)金流量分析?；I資活力是致命的，所以企業(yè)更加關(guān)心的應(yīng)該是的現(xiàn)金流撬主要取決于銷售商品、提供勞動的現(xiàn)金流入::f.要是吸收投資、借款所獲企業(yè)資產(chǎn)的流

14、動性。只有注重現(xiàn)金流量表務(wù)收入和支付的現(xiàn)金。收到的現(xiàn)金包括銷得的現(xiàn)金現(xiàn)金流出主要是由于償還債的分析，與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的分析栩售商品、提供勞務(wù)的現(xiàn)銷收入、前期成收務(wù)、支付利息、分配股利和利潤等。分析籌結(jié)合，才能夠更加全面地反映企業(yè)的財務(wù)款項的收回和本期預(yù)收款項等支付的現(xiàn)資活動的現(xiàn)金流量可以幫助投資者和債狀況。從總體而言于，現(xiàn)金流量表分析的::f.金包括銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金、權(quán)人分析本期吸收投資和借款的數(shù)額以要目的可以歸納為:前

15、期應(yīng)付款項的支付和本期預(yù)付款項等。及分配利潤和償還債務(wù)的情況。1.從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和因此，企業(yè)現(xiàn)銷收入越多、應(yīng)收帳款陰收在現(xiàn)金流最表分析時，籌資活動的現(xiàn)變動原因。資產(chǎn)負(fù)憤表中的貨幣資金項目越多、預(yù)收帳款越多，現(xiàn)金流蓋章質(zhì)黯越好金流最w.該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動和投資活反映了企業(yè)一定時期現(xiàn)金變動的結(jié)果，是問時，企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)支付現(xiàn)金動現(xiàn)金流量的周轉(zhuǎn)，為這兩項活動服務(wù)。靜態(tài)的觀念存髓，企業(yè)從哪里取得現(xiàn)金，越少、前期應(yīng)付款項的支

16、付和本期預(yù)付款一般來說，在經(jīng)營活動和投資捕動現(xiàn)金凈又將現(xiàn)金用于哪些方面，只有通過現(xiàn)金流項越少，現(xiàn)金流量質(zhì)量越好。如果企業(yè)提流量減少，資金不足時，籌資規(guī)模應(yīng)增加景表的分析，才能從動在上說明現(xiàn)金的變離現(xiàn)銷比1慧、加速成收款項的回收，同時，在經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金凈流最增多，動情況，并揭示現(xiàn)金變動的原因。在倍用期內(nèi)采取延期支付費用的方式，就資金充裕時，籌資規(guī)模應(yīng)減少。2.判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和支付能可以提高經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金流量袤的

17、財務(wù)指標(biāo)分析力。資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金余額是企業(yè)現(xiàn)在現(xiàn)金流景表分析時，如果經(jīng)營活動金流動的結(jié)果，并不表明現(xiàn)金流量的大產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比前期較少，占總的現(xiàn)1.流動性分析指標(biāo)。①現(xiàn)金到期債務(wù)小，通過對現(xiàn)金流黛表進(jìn)行現(xiàn)金流黛分金凈流最的比黛變小，就預(yù)示辛苦企業(yè)經(jīng)營比且經(jīng)臂活動現(xiàn)金凈流量去本期到期的債析，能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力做出判狀況不佳，營運能力、盈利能力和償債能務(wù)。本期到期的債務(wù)，是指本期到期的長、斷。企業(yè)的支付能力主要依靠所挾取的現(xiàn)力下

18、降。只有經(jīng)錯活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入鍾短期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，通常這些債務(wù)金，如償還債務(wù)、支付現(xiàn)金股利等，帳面的占總現(xiàn)金流人璋的比重變大，現(xiàn)金凈流量是不能延期的，必須如數(shù)償還。該指標(biāo)從利潤和流動資產(chǎn)都不能較余朗、深刻的反比前期增加，才表明1:~各項能力的提高。動態(tài)上反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流最映企業(yè)的支付能力。2.投資活動的現(xiàn)金流受分析。投資陸對償還到期債務(wù)的保證程度，指標(biāo)越大，3.i干價企業(yè)盈利的質(zhì)受。利潤表是按動的現(xiàn)金流入主姿靠收回投資、

19、取得投資表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力越強，財務(wù)權(quán)資發(fā)生制原則計算的，用于反映~期的收益、處置長期資產(chǎn)等現(xiàn)金流出::f.要是風(fēng)險越小。⑨現(xiàn)金流動負(fù)債比出經(jīng)營活動財務(wù)成果，利潤不代表真正實現(xiàn)的收益，進(jìn)行投資、購置長期資產(chǎn)等的支出。一般現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債。該指標(biāo)是從現(xiàn)金帳面上的利潤滿足不了企業(yè)的資金需要，情況下，企業(yè)為了長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求，流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債64’財務(wù)與會計能力進(jìn)行考察，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可

20、以在多大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力。該指標(biāo)比流動比率、速動比率更為嚴(yán)格和科學(xué)，更能真實地反映企業(yè)的短期償債能力。③現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／債務(wù)總額。與資產(chǎn)和所有者權(quán)益相比，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是企業(yè)償還債務(wù)的最有效最安全的保障。所以現(xiàn)金債務(wù)總額比與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)相比，更能反映企業(yè)舉債經(jīng)營的能力和長期償債能力。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，發(fā)生財務(wù)危機的可能性越

21、小。2獲取現(xiàn)金能力分析指標(biāo)。獲取現(xiàn)金大，表明企業(yè)的凈利潤質(zhì)量越好，抵抗風(fēng)利發(fā)放與股利政策有關(guān)，如果管理者無意的能力可通過經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和投險的能力越強，盈利能力越強。②營業(yè)利于發(fā)放股利，而是青睞于用現(xiàn)金流量進(jìn)行入資源的比值來反映。投入的資源可以是潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／營業(yè)投資，以期獲得較高的投資效益，從而提銷售收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或普通股數(shù)等。利潤。該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)實現(xiàn)的帳高企業(yè)的股票價格，那么，這項比率指標(biāo)①銷售現(xiàn)

22、金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／面營業(yè)利潤中流入現(xiàn)金的利潤越多，企的效用就不是很大。軍塞￡卷≯譎塞獎金嘗墓登馨翌警霎莖墓喜知霧蓑嘗裂鋈現(xiàn)金流量表分析時應(yīng)該注意的問題中得到的凈現(xiàn)金是多少，其數(shù)值越大越是企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生的利潤，沒有把投一4“?！薄啊币弧薄?。好。表示每一元銷售收入能形成業(yè)務(wù)的收資收益計算在內(nèi)，因而與經(jīng)營活動現(xiàn)金1要注意財務(wù)報表信息的可靠性?？涩F(xiàn)能力。一般來說，該指標(biāo)值越高，表明企凈流量更具有可比性，能更好地反映出靠性是指提供的

23、財務(wù)信息必須以客觀的業(yè)銷售款項的回收速度越快，對應(yīng)收帳款企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量。③投資收益現(xiàn)金事實為依據(jù)，力求財務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。如的管理越好，壞帳損失的風(fēng)險越小。②每含量=投資活動現(xiàn)金凈流量／投資收益。果由于多方面的原因，企業(yè)的管理者歪曲股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額2經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)實際獲得現(xiàn)金企業(yè)的真實信息，提供虛假的財務(wù)報表，量／普通股股數(shù)。該比率反映企業(yè)支付現(xiàn)的投資收益越高，通過該比率可以反映那么據(jù)此進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析所分

24、析出金股利和資本支出的能力，還反映了企業(yè)投資收益中變現(xiàn)收益的含量，反映企業(yè)的信息也是無意義的。資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是每股收益指標(biāo)的投資收益的質(zhì)量。2要和資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來重要補充。因為每股收益指標(biāo)反映的是企4財務(wù)彈性分析指標(biāo)。財務(wù)彈性是指分析。現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表業(yè)凈資產(chǎn)的獲利能力，而每股經(jīng)營現(xiàn)金流企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會都是企業(yè)的財務(wù)報表，分別反映企業(yè)的現(xiàn)量指標(biāo)所反映的則是每股收益的現(xiàn)金保的能力。這種能力來

25、源于現(xiàn)金凈流量和支金流量狀況、財務(wù)狀況和財務(wù)成果，現(xiàn)金障，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額越高，表明每付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金凈流量超過需流量的流人與流出，是對資產(chǎn)負(fù)債表中貨一支普通股所分?jǐn)偟默F(xiàn)金流量越多，支付要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強。因此，財幣資金項目變動的明細(xì)反映，是資產(chǎn)負(fù)債股利的能力越強，它是企業(yè)獲利能力的一務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量表中資產(chǎn)項目的出售與購囂、負(fù)債和所有個補充性指標(biāo)。⑧全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=與支付要求進(jìn)行比較。支付要求

26、可以是投者權(quán)益項目的取得與償還的最終結(jié)果。現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)。該指標(biāo)資需求或承諾支付等。①現(xiàn)金滿足投資比金流量表中經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量通過反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。它表明每率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和／近5調(diào)整可以得出利潤表中的凈利潤。因此，一元資產(chǎn)通過經(jīng)營活動所能形成的現(xiàn)金年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。該在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時，必須和資產(chǎn)負(fù)凈流入，反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)水平。比率越大，說明資金自給率越高。達(dá)到1

27、債表、利潤表結(jié)合起來分析。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映每一元的資產(chǎn)所形成時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲得的現(xiàn)金滿足3要把分析指標(biāo)和行業(yè)指標(biāo)對比分的銷售收入，由于銷售收入中有部分是賒擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)要靠析。企業(yè)由于所處的行業(yè)不同，指標(biāo)之間銷，不一定能全額收回，尤其是對應(yīng)收帳外部融資來補充資金。②現(xiàn)金股利保障倍的差異較大，可比性較差，所以要把現(xiàn)金款管理不善的企業(yè)，銷售收入沒有經(jīng)營活數(shù)=每股現(xiàn)金流量／每股現(xiàn)金股利。其中，流量表的分析指標(biāo)和同行

28、業(yè)的平均水平動的現(xiàn)金凈流量更能反映收現(xiàn)水平。每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一優(yōu)或最好水平相對比，由此才可以看出企業(yè)3盈利質(zhì)量分析指標(biāo)。④凈利潤現(xiàn)金先股股利)／普通股股數(shù)、每股現(xiàn)金股利=各項指標(biāo)在行業(yè)中所處于的水平，從而判含量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／凈利潤。表示(現(xiàn)金股利總額一優(yōu)先股股利)／普通股股斷企業(yè)的流動性、獲取現(xiàn)金能力和盈利質(zhì)每一元的凈利潤中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量數(shù)?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支量水平。是多少，反映企業(yè)凈利潤的收

29、現(xiàn)水平，從付現(xiàn)金股利的能力越強。但這并不意味著(作者單位：鄭州大學(xué)西亞斯國際學(xué)而揭示出凈利潤的“含金量”。該指標(biāo)越投資者一買股票就可以獲取許多股利。股院中州大學(xué))現(xiàn)代眾妲2007765萬方數(shù)據(jù)能力進(jìn)行考察，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力。該指標(biāo)比流動比率、速動比率更為嚴(yán)格和科學(xué)，更能真實地反映企業(yè)的短期償債能力。③現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量債

30、務(wù)總額。與資產(chǎn)和所有者權(quán)益相比，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是企業(yè)償還債務(wù)的最有效最安全的保障。所以現(xiàn)金債務(wù)總額比與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)相比，更能反映企業(yè)舉債經(jīng)營的能力和長期償債能力。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，發(fā)生財務(wù)危機的可能性越小。2.獲取現(xiàn)金能力分析指標(biāo)。獲取現(xiàn)金的能力可通過經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和投入資源的比值來反映。投入的資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或普通股數(shù)等。①銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量銷售收入。該指

31、標(biāo)反映每一元的銷售收入中得到的凈現(xiàn)金是多少，其數(shù)值越大越好。表示每一元銷售收入能形成業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。一般來說，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)銷售款項的回收速度越快，對應(yīng)收帳款的管理越好，壞帳損失的風(fēng)險越小。②每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量普通股股數(shù)。該比率反映企業(yè)支付現(xiàn)金股利和資本支出的能力，還反映了企業(yè)資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是每股收益指標(biāo)的重要補充。因為每股收益指標(biāo)反映的是企業(yè)凈資產(chǎn)的獲利能力，而每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)所反映的則是每股收

32、益的現(xiàn)金保障，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額越高，表明每一支普通股所分?jǐn)偟默F(xiàn)金流量越多，支付股利的能力越強，它是企業(yè)獲利能力的一個補充性指標(biāo)。③全部資產(chǎn)現(xiàn)金囚收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)。該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。它表明每一元資產(chǎn)通過經(jīng)營活動所能形成的現(xiàn)金凈流人，反映企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)水平。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映每一元的資產(chǎn)所形成的銷售收入，由于銷售收入中有部分是除銷，不一定能全額收回，尤其是對應(yīng)收帳款管理不善的企業(yè)，銷售收入沒有經(jīng)營活動的

33、現(xiàn)金凈流量更能反映收現(xiàn)水平。3.盈利質(zhì)量分析指標(biāo)。①凈利潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量凈利潤。表示每一元的凈利潤中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是多少，反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平，從而揭示出凈利潤的“含金量“。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)的凈利潤質(zhì)量越好，抵抗風(fēng)險的能力越強，盈利能力越強。②營業(yè)利潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量營業(yè)利潤。該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)實現(xiàn)的帳面營業(yè)利潤中流入現(xiàn)金的利潤越多，企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量越高。因為營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生的利潤，

34、沒有把投資收益計算在內(nèi)，因而與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量更具有可比性，能更好地反映出企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量。③投資收益現(xiàn)金含量=投資活動現(xiàn)金凈流量投資收益。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)實際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量，反映企業(yè)投資收益的質(zhì)量。4.財務(wù)彈性分析指標(biāo)。財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金凈流量和支付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金凈.流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強。因此，財

35、務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。①現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高。達(dá)到1時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲得的現(xiàn)金滿足擴充所需資金若小于1，則說明企業(yè)要靠外部融資來補充資金。③現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金股利。其中，每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股股利)普通股股數(shù)、每股現(xiàn)金股利=(現(xiàn)金股

36、利總額優(yōu)先股股利)普通股股數(shù)?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強。但這并不意味著投資者一買股票就可以獲取許多股利。股財務(wù)均舍計利發(fā)放與股利政策有關(guān)，如果管理者無意于發(fā)放股利，而是青睞于用現(xiàn)金流量進(jìn)行投資，以期獲得較高的投資效益，從而提高企業(yè)的股票價格，那么，這項比率指標(biāo)的效用就不是很大。現(xiàn)金流量表分析時應(yīng)該注意的問題1.要注意財務(wù)報表信息的可靠性?？煽啃允侵柑峁┑呢攧?wù)信息必須以客觀的事實為依據(jù)，力求財務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。如

37、果由于多方面的原因，企業(yè)的管理者歪曲企業(yè)的真實信息，提供虛假的財務(wù)報表，那么據(jù)此進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析所分析出的信息也是無意義的。2.要和資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來分析。現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表都是企業(yè)的財務(wù)報表，分別反映企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況、財務(wù)狀況和財務(wù)成果，現(xiàn)金流量的流入與流出，是對資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金項目變動的明細(xì)反映，是資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目的出售與購置、負(fù)債和所有者權(quán)益項目的取得與償還的最終結(jié)果。現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流