基于供應(yīng)鏈的中小企業(yè)貨物質(zhì)押融資及關(guān)鍵因素確定

1、經(jīng)營(yíng)與管理經(jīng)濟(jì)理論研究55基于供應(yīng)鏈的中小企業(yè)貨物質(zhì)押融資及關(guān)鍵因素確定李鋼1趙沛沛2(1.南京東南大學(xué)電子科學(xué)與工程學(xué)院江蘇南京2100962.湖南工業(yè)大學(xué)管理科學(xué)與工程研究所湖南株洲412008)摘要:根據(jù)供應(yīng)鏈的中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀提出貨物質(zhì)押融資方式分析了此種融資方式降低各參與方風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)所在描述了貨物質(zhì)押融資方式的具體運(yùn)行步驟并分析其適用環(huán)境。然后針對(duì)價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的質(zhì)押物研究下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的銀行在質(zhì)押物期末價(jià)格服從一般分布時(shí)質(zhì)押

2、率的決策。得出結(jié)論:在貸款期末價(jià)格分布已知的條件下可以求出靜態(tài)質(zhì)押方式下質(zhì)押率的解析式。關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈中小企業(yè)貨物質(zhì)押質(zhì)押率一、引言中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向前的重要力量。然而資金短缺已成為其發(fā)展道路中的主要障礙[1]。一方面供應(yīng)鏈往往由那些資金和規(guī)模都較大的核心企業(yè)主導(dǎo)中小型企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于弱勢(shì)地位導(dǎo)致中小企業(yè)應(yīng)收賬款周期偏長(zhǎng)應(yīng)付賬款周期偏短影響了現(xiàn)金流正常周轉(zhuǎn)另一方面中小企業(yè)的信用等級(jí)評(píng)級(jí)普遍較低可抵押

3、資產(chǎn)少、財(cái)務(wù)制度不健全這些情況使得中小企業(yè)很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款服務(wù)。目前金融機(jī)構(gòu)主要以固定資產(chǎn)抵押擔(dān)保方式提供貸款服務(wù)而占中小型企業(yè)大部分資產(chǎn)比例的流動(dòng)資產(chǎn)由于銀行認(rèn)為控制不便監(jiān)管難度較大還沒(méi)有在中小企業(yè)融資時(shí)充分利用起來(lái)。與此同時(shí)隨著中國(guó)入世后金融業(yè)逐步對(duì)外開(kāi)放外資銀行的進(jìn)駐給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量多分布范圍廣資金分散但總需求量大發(fā)展貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)和潛力大這將成為國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的主要戰(zhàn)場(chǎng)之一。但在現(xiàn)實(shí)

4、情況中銀行對(duì)中小型企業(yè)不敢輕易放款貸款條件也相當(dāng)嚴(yán)格且由于中小企業(yè)間貨款拖欠現(xiàn)象較為嚴(yán)重逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象比較突出造成了信貸惡性循環(huán)。因此金融機(jī)構(gòu)需要在產(chǎn)品更新、風(fēng)險(xiǎn)控制各方面來(lái)推進(jìn)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)以及開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈企業(yè)有生意不敢做銀行想貸不敢貸企業(yè)想貸貸不到市場(chǎng)對(duì)第三方物流企業(yè)能提供融入資金流的集成服務(wù)需求日益迫切。以上種種矛盾阻礙了供應(yīng)鏈模式中企業(yè)的流暢運(yùn)營(yíng)特別是資金流的運(yùn)作?；诖松鐣?huì)各界積極探討解決中小企業(yè)融

5、資難的途徑。其中由中小企業(yè)提供動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押是一條有效的出路[2]。貨物質(zhì)押融資業(yè)務(wù)就屬于物流企業(yè)參與下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資方式的一種[3]。國(guó)外學(xué)者中Albert、Dunham、Harold等總結(jié)了20世紀(jì)50年代以前存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的法律氛圍、業(yè)務(wù)模式、倉(cāng)儲(chǔ)方式、監(jiān)控方式和流程。Eisenstadt和Guttentag介紹了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)模式在20世紀(jì)50～60年代的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式、控制方式和優(yōu)缺點(diǎn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者任文超等[4]提出物資

6、銀行的設(shè)想將銀行不動(dòng)產(chǎn)貸款為主的信貸模式轉(zhuǎn)變?yōu)椴粍?dòng)產(chǎn)貸款和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款相結(jié)合的信貸模式。1999年第三方物流公司———中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)公司與銀行合作開(kāi)始向客戶(hù)提供簡(jiǎn)單的質(zhì)押融資擔(dān)保服務(wù)。2000年復(fù)旦大學(xué)朱道立教授在主持廣東順德物流基地項(xiàng)目時(shí)首次提出了“融通倉(cāng)”概念并組織相關(guān)人員開(kāi)始了相關(guān)理論的研究[5]。二、供應(yīng)鏈企業(yè)貨物質(zhì)押融資按照現(xiàn)行法律規(guī)定和金融行業(yè)管理規(guī)定存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)指的是企業(yè)在沒(méi)有足夠的不動(dòng)產(chǎn)或有價(jià)證券或第三方提供擔(dān)保的情況下將

7、其所擁有的生產(chǎn)原料、存貨、在產(chǎn)品或商品等動(dòng)產(chǎn)交由具有合法資格的物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)保管向銀行提供動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押以獲得銀行貸款并由銀行、企業(yè)和專(zhuān)業(yè)物流公司三方簽訂相關(guān)協(xié)議的一類(lèi)融資業(yè)務(wù)[6]。存貨質(zhì)押融資是基于金融機(jī)構(gòu)、第三方物流、融資企業(yè)的三方模式旨在解決融資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金短缺問(wèn)題。本文基于供應(yīng)鏈模式下的貨物質(zhì)押融資業(yè)務(wù)增加了融資企業(yè)上游供應(yīng)商增加新的監(jiān)督方降低了銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸危險(xiǎn)解決了融資企業(yè)資金困境促進(jìn)了供應(yīng)鏈企業(yè)間貿(mào)易順利進(jìn)行。具體操作

8、步驟如下(見(jiàn)圖1):①買(mǎi)方向銀行等金融機(jī)構(gòu)提出貨物質(zhì)押融資申請(qǐng)②銀行等金融機(jī)構(gòu)就融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和質(zhì)押物審核批準(zhǔn)后與物流公司、供應(yīng)商、融資企業(yè)之間簽署相關(guān)協(xié)議。銀行與融資企業(yè)簽署貸款協(xié)議貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移至銀行等金融機(jī)構(gòu)、銀行委托物流公司存儲(chǔ)管理貨物及監(jiān)督融資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銀行和供應(yīng)商簽訂變賣(mài)或回購(gòu)剩余貨物等協(xié)議③賣(mài)方將買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)貨物發(fā)至指定的物流公司的監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)④銀行代融資企業(yè)支付給供應(yīng)商貨款⑤融資企業(yè)根據(jù)自己經(jīng)營(yíng)能力向銀行返還貸款銀行等金融

9、機(jī)構(gòu)向供應(yīng)商、物流公司出具《提貨通知單》并由物流?19942010ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreserved.經(jīng)營(yíng)與管理經(jīng)濟(jì)理論研究57其中:F(wP0eRT)=eRTerTQeRT證明將銀行的利潤(rùn)函數(shù)對(duì)W求導(dǎo)得:9E∏(w)9w=q0p0(eRTerT)Qq0p0eRTF(wp0eRT)9E2∏(w)9w2L)=Qp(wq0p0eRTq0?pTlwq0

10、p0)=Qp(?pTε則質(zhì)押率為F1(eRterTQeRT)p0eRT時(shí)不滿(mǎn)足下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)限制水平又因?yàn)镕(wp0(eRTl))是w的單調(diào)遞增函數(shù)而且9E2∏(w)9w20所以w3=F1(εQ)p0(eRTl)。一般來(lái)說(shuō)價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的商品可以收集歷史數(shù)據(jù)通過(guò)時(shí)間序列等預(yù)測(cè)方法得出期末價(jià)格的分布函數(shù)如果分布尾部存在厚尾特征則可以專(zhuān)門(mén)對(duì)尾部分布進(jìn)行分析得出其相應(yīng)的分布函數(shù).這樣求利潤(rùn)最大化和分析下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)限制就可以使用不同的價(jià)格分布函數(shù)但這并不會(huì)

11、影響以上的推導(dǎo)過(guò)程。四、結(jié)論貨物質(zhì)押融資可以有效解決我國(guó)中小企業(yè)面臨的融資困境降低銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)促成物流行業(yè)的服務(wù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)間資金流的良好運(yùn)轉(zhuǎn)是一種比較靈活多方受益的融資方式。針對(duì)價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的質(zhì)押物通過(guò)對(duì)價(jià)格歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以得出價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)下質(zhì)押率決策模型所需的價(jià)格波動(dòng)參數(shù)進(jìn)而可以得出銀行確定的質(zhì)押率。參考文獻(xiàn):[1]馮蓉蓉.中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)2003(1):85?88.[2]

12、中國(guó)人民銀行.世界銀行集團(tuán)國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)部.中國(guó)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)與信貸市場(chǎng)發(fā)展[M].北京:中信出版社2006:13?15.[3]李毅學(xué)徐渝.國(guó)內(nèi)外存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)演化過(guò)程研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究2007(3):22?26.[4]JohnA.BuzacottRachelQ.Zhang.InventyManage2mentwithAsset?BasedFinancing.ManagementSci2ence200450(9):12

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