中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式研究

1、理論探索—rc傭T品囂囂胃冒蕭磊焉【摘要】供應(yīng)鏈融資作為一種新的融資模式，不僅是技術(shù)層面的問題。而且是銀企雙方在融資和信貸管理上的一種觀念上的變革，它充分發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢，從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，在為中，J、企業(yè)提供了一種新的融資途徑的同時也帶動了金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展提高了整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力實(shí)現(xiàn)了多方共贏。供應(yīng)鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路。【關(guān)鍵

2、詞】供應(yīng)鏈融資中小企業(yè)抵押信息不對稱如何解決中小企業(yè)融資難的問題一直以來都是國內(nèi)學(xué)者研究的熱點(diǎn)。供應(yīng)鏈融資，為解決這一難題提供了新思路。供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審杏整條供應(yīng)鏈，在對供應(yīng)鏈管理程度和核心企、Ik信用實(shí)力掌握的基礎(chǔ)上，對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。簡單地說，就是通過銀行與企業(yè)間的通力合作，實(shí)現(xiàn)為企業(yè)拓寬融資渠道的一個全新方案。供應(yīng)鏈融資在我國還處于起步階段，并不十分成熟，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，

3、供應(yīng)鏈融資還將有著巨大的發(fā)展空間。因此，系統(tǒng)地規(guī)劃供應(yīng)鏈融資，為解決中小企業(yè)融資難的問題提出一些建設(shè)性的意見，是當(dāng)前一項(xiàng)很重要、很有價值的研究。一、中小企業(yè)融資難的成因1、信息不對稱。所謂信息不對稱是指交易雙方擁有不同的信息，就融資而言，主要指借款人擁有關(guān)于自身資信、資金使用等方面的信息，而貸款人卻因搜集成本過高不能獲得信息的這樣一種狀況。信息不對稱使貸款人無法事先確認(rèn)哪些借款人會發(fā)生違約行為，是否會發(fā)生償付困難，放款以后是否會從事不利

4、于貸款人的行為。為了保障資金安全不受侵犯，貸款人往往會放棄交易。而目前一般中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不公開，財(cái)務(wù)報表及其他信息披露可信度不高，甚至有的企業(yè)為達(dá)到融資目的，與審計(jì)機(jī)構(gòu)串通舞弊，提供虛假財(cái)務(wù)報告。銀企之間的信息不對稱問題尤為突出。2、缺乏可供抵押的財(cái)產(chǎn)。由于種種原因，我國中小企業(yè)往往缺乏可供抵押的財(cái)產(chǎn)。一方面，雖然中小企業(yè)資產(chǎn)總額較大，但由于負(fù)債比率高，企業(yè)擁有處置權(quán)利的自有資產(chǎn)總量較少。另一方面，企業(yè)擁有的資產(chǎn)往往不符合銀行對變現(xiàn)能

5、力、保值能力的偏好。企業(yè)真正能依靠資產(chǎn)信用取得的貸款數(shù)額是非常有限的。另外從金融機(jī)構(gòu)對抵押物的偏好看，金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中往往不愿接受中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵押，而要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來抵押。而中小企業(yè)通常固定資產(chǎn)規(guī)模小，缺乏金融機(jī)構(gòu)所樂意接受的不動產(chǎn)抵押物，同時資產(chǎn)評估中介服務(wù)不規(guī)，56《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2009年11Yl(下)范，對抵押物的評估往往不能按市場行為準(zhǔn)確評估，隨意性很大也是導(dǎo)致有效抵押品不足的蕈要因素。3、擔(dān)保資源匱乏問題。擔(dān)保方面

6、，由于中小企業(yè)抵抗市場風(fēng)險的能力較弱，一般難以找到合適的擔(dān)保人。首先，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普遍較籌，有日保資格的食業(yè)數(shù)量少；其次，由于我國大中小企業(yè)之間更多的是競爭和替代關(guān)系，而不是協(xié)作與互補(bǔ)關(guān)系，中小企業(yè)很難像發(fā)達(dá)國家那樣從實(shí)力較強(qiáng)的大企業(yè)那里取得擔(dān)保。這樣一來效益好的企業(yè)不愿意給別人作擔(dān)保，效益一般的金融機(jī)構(gòu)又不允許作擔(dān)保人，這使得擔(dān)保往往變得有名無實(shí)。二、供應(yīng)鏈融資構(gòu)成要素1、金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)泛指能夠提供貸款的機(jī)構(gòu)，如銀行和保險公司

7、等，它們在供應(yīng)鏈融資服務(wù)中為中小企業(yè)提供貸款支持。中小企業(yè)雖然不動產(chǎn)比例較小，但融資需求旺盛。銀行等金融機(jī)構(gòu)如能開發(fā)新產(chǎn)品，采取較為有效的風(fēng)險控制措施等滿足中小企業(yè)融資需求，就可以拓寬客戶群體，提升自身競爭力。2、第三方物流企業(yè)。第三方物流是供應(yīng)鏈融資服務(wù)的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù)，另一方面為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)(監(jiān)管、拍賣等)，搭建銀企間合作的橋梁。我國大多數(shù)物流企業(yè)都是從傳統(tǒng)的運(yùn)輸和倉儲企業(yè)轉(zhuǎn)型而

8、來，仍以運(yùn)輸、倉儲等基本物流業(yè)務(wù)為主。在激烈的競爭中，提供更多個性化服務(wù)才能吸引更多的顧客。對于從事供應(yīng)鏈融資服務(wù)的物流企業(yè)，不但要具備相當(dāng)?shù)馁Y本和業(yè)務(wù)規(guī)模以及良好的商業(yè)信用和金融信用還需要強(qiáng)大倉儲服務(wù)能力和經(jīng)驗(yàn)，以實(shí)現(xiàn)對物資的有效監(jiān)管。3、中小融資企業(yè)。融資企業(yè)是供應(yīng)鏈融資服務(wù)的需求者，主要是供應(yīng)鏈中處于弱勢的中小企業(yè)。它們通過動產(chǎn)質(zhì)押以及第三方物流企業(yè)或核心企業(yè)擔(dān)保等方式從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。中小企業(yè)由于受規(guī)模和管理的限制，企業(yè)抗風(fēng)險

9、能力差，違約成本低，一般金融機(jī)構(gòu)不愿意向它們進(jìn)行貸款。4、核心企業(yè)。核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)，能夠?qū)φ麄€供應(yīng)鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，核心企業(yè)可以為中小企業(yè)融資提供相關(guān)的擔(dān)保。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€有機(jī)整體，各個環(huán)節(jié)相互影響。中小企業(yè)的融資難所引起的問題會給核心企業(yè)造成供應(yīng)或分銷渠道上的不穩(wěn)定。核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好的信用，通過擔(dān)保和承諾回購等方式幫助供應(yīng)鏈中的弱勢食業(yè)進(jìn)行融資維持供應(yīng)鏈中各企

10、業(yè)的合作關(guān)系，也有利于自身的發(fā)展壯大。三、供應(yīng)鏈管理下的融資模式分析1、保兌倉融資服務(wù)模式。保兌倉融資(又稱融通倉業(yè)務(wù))是萬方數(shù)據(jù)指以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，賣方(或倉儲方)受托保管貨物并對承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物【旦】購作為擔(dān)保措施，由銀行向生產(chǎn)商(賣方)及其經(jīng)銷商(買方)提供的以銀行承兌匯票的一種金融服務(wù)。通俗一點(diǎn)講企業(yè)向合作銀行交納一定的保證金后開出承兌匯票，且由合作銀行承兌，收款人

11、為企業(yè)的上游生產(chǎn)商，生產(chǎn)商在收到銀行承兌匯票前開始向物流公司或倉儲公司的倉庫發(fā)貨，貨到倉庫后轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押，若融資企業(yè)無法到期償還銀行敞口，則上游生產(chǎn)商負(fù)責(zé)回購質(zhì)押貨物。保兌倉融資模式，它不僅為銀企問的合作構(gòu)架新橋梁，也將金融機(jī)構(gòu)有機(jī)地融入產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系之中，成為供應(yīng)鏈管理中的金融服務(wù)提供者。倉單抵押下的銀行承兌是當(dāng)今主要的保兌倉融資方案，被許多金融機(jī)構(gòu)采用，其最大特點(diǎn)是各盡其職。倉儲商：開立倉單，為經(jīng)銷商管理商品，為金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控商品；金

12、融機(jī)構(gòu)(出資方)：對買賣雙方的商品交易簽發(fā)銀行承兌匯票、融通資金；經(jīng)銷商(買方)：簽發(fā)匯票并向銀行申請為其開立的商業(yè)匯票提供承兌，按期存入保證金兌付銀行承兌匯票；供貨商(賣方)：取得倉單后發(fā)貨，并對銀行承兌匯票敞口部分提供連帶責(zé)任保證(即回購到期未發(fā)出商品)。保兌倉融資服務(wù)模式能利用銀行信譽(yù)促成貿(mào)易；有效保障賣方貨款回籠，提高資金使用效率；為買方提供融資便利，解決全額購貨的資金困難。保兌倉融資服務(wù)方案已經(jīng)在我國多家倉儲食業(yè)試運(yùn)行。比較成

13、功的有：中國物資儲運(yùn)總公司和中國繭絲綢交易市場(浙江嘉興)開辦的保兌倉融資業(yè)務(wù)，他們與包括四大國有金融機(jī)構(gòu)等數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)都建立了合作關(guān)系。2、代理融資服務(wù)模式。代理融資是指金融機(jī)構(gòu)委托大型生產(chǎn)或銷售企業(yè)，對其配套的物流企業(yè)進(jìn)行金融監(jiān)管，再由金融機(jī)構(gòu)提供融資、結(jié)算等多項(xiàng)內(nèi)容于一體的綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。這里大型企業(yè)是供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)。由于主導(dǎo)企業(yè)的參與顧及供應(yīng)鏈整體利益，利用供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢，代理融資和監(jiān)管，使得銀行融資風(fēng)險有效降低。主導(dǎo)企業(yè)可以通

14、過供應(yīng)鏈融資服務(wù)，幫助中下游物流商解決融資困難，保證與其長期友好的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供貨來源。代理融資服務(wù)模式引用物流動態(tài)監(jiān)管思路，即利用較強(qiáng)實(shí)力的大型企業(yè)代理監(jiān)管，將銀行、大型生產(chǎn)或銷售企業(yè)以及多家中小供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的資金流、物流、信息流有機(jī)結(jié)合，封閉運(yùn)作，為供應(yīng)鏈提供全程金融服務(wù)。代理融資主要服務(wù)對象是處于供應(yīng)鏈中下游的中小物流服務(wù)企業(yè)，這些物流企業(yè)是通過供應(yīng)鏈來整合社會資源，降低物流成本為目的的服務(wù)型企業(yè)，企業(yè)的大量資金用于社會資源

15、的整合與服務(wù)，流動資金占企業(yè)資金絕大比重，很少用于長期固定資產(chǎn)的投資。由于我國金融融資體系基本采用抵押融資代理模式，但是這些供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)由于缺乏長期固定資產(chǎn)而造成抵押物不足，以致很難得到金融服務(wù)的支持，僅靠自有資金維持，嚴(yán)重制約了他們的發(fā)展速度。代理融資正是針對我國服務(wù)類中小物流企業(yè)現(xiàn)狀而設(shè)計(jì)的，當(dāng)他們處在正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)而且符合供應(yīng)鏈管理要求時，金融機(jī)構(gòu)對缺少抵押物的下游物流企業(yè)提供信用擔(dān)保融資，解決物流服務(wù)類企業(yè)的融資難問題。在代

16、理融資服務(wù)模式中外包擔(dān)保是其核心內(nèi)容。外包擔(dān)保是指擔(dān)保既不用融資企業(yè)所屬的物品擔(dān)保，也不是負(fù)責(zé)監(jiān)管的大型倉業(yè)來提供信用擔(dān)保，而是委托第三方專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)擔(dān)保。從構(gòu)建供應(yīng)鏈融資下的信用擔(dān)保體系來看，建立或完善與其相適應(yīng)的第三方擔(dān)保公司或擔(dān)?；穑瑢Υ砣谫Y的金融資產(chǎn)安全至關(guān)重要。理論探索囂O。NTE高。POR‘AR需YEONOMfcsICMCfCS—■■■■在我國，海信科龍通過代理融資服務(wù)模式，不僅獲得融資，緩解公司資金緊張的局面，而且

17、博取了“利率”和“匯率”的雙重套利，在操作上取得成功。盡管作為一個新興的行業(yè)代理融資存在著諸多的問題，而且這一途徑比直接向銀行融資成本高，但這也是解決中小食業(yè)資金燃眉之急的一條有用通道。3、保理融資服務(wù)模式。保理融資又稱“無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓”，是指金融機(jī)構(gòu)以收購債權(quán)人應(yīng)收賬款為表象的貿(mào)易融資。即：賣方(供貨商)將應(yīng)收賬款賣給金融機(jī)構(gòu)。保理融資與其他融資最大的不同是金融機(jī)構(gòu)采用無追索權(quán)的買斷行為，只要承購了應(yīng)收賬款在信用限額內(nèi)，金融機(jī)

18、構(gòu)必須要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和損失。在運(yùn)行模式上，將保理融資的重點(diǎn)放在服務(wù)上，在保理融資的方案中圍繞應(yīng)收賬款展開一系列的綜合服務(wù)。企業(yè)想要進(jìn)行保理融資，應(yīng)當(dāng)先要按照協(xié)議規(guī)定適當(dāng)選擇保理的某些服務(wù)項(xiàng)目，如金融機(jī)構(gòu)提供的財(cái)務(wù)分析服務(wù)和協(xié)助應(yīng)收賬款催收服務(wù)等等。只有在企業(yè)履行規(guī)定義務(wù)，接受一定服務(wù)后，才能真正獲得金融機(jī)構(gòu)的融資保障。保理融資服務(wù)模式提供的應(yīng)收貨款增值服務(wù)，能有效減少或杜絕三角債的形成，確保貨主及時回收貨款，整合物流與資金流，使其同步

19、發(fā)展。其實(shí)，在歐洲保理融資一直被當(dāng)作金融機(jī)構(gòu)的中間業(yè)務(wù)來開展，服務(wù)費(fèi)是歐洲各家金融機(jī)構(gòu)辦理保理融資的主要收入來源。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必須面對一個基本事實(shí)：保理融資服務(wù)是與國際接軌的業(yè)務(wù)，是供應(yīng)鏈下游配套客戶采用賒銷這種買方市場銷售方式的技術(shù)保障。所以設(shè)計(jì)有針對性的保理融資服務(wù)方案是外資銀行進(jìn)入中國最有競爭力的銷售手段之一。國內(nèi)金融市場已逐漸對外資銀行開放，面對著巨大的市場需求和商機(jī)，我們不開展保理融資，外資銀行也會開展，

20、其代價是我國金融機(jī)構(gòu)的客戶大量流失。震動國內(nèi)銀行界的南京愛立信“倒戈”事件，其焦點(diǎn)就是中資銀行難以提供“無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓”業(yè)務(wù)，而南京愛立信卻急需對下游配套客戶采用賒銷這種買方市場最有競爭力的銷售手段。供應(yīng)鏈融資作為一種新的融資模式，不僅僅是技術(shù)層面的問題，更是銀企雙方在融資和信貸管理上的一種觀念上的變革，它充分發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢，從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，在為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑的

21、同時，也帶動了金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。當(dāng)前，越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始將目光關(guān)注到供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域，供應(yīng)鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流，也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】【1】侯洪鳳：中小企業(yè)供應(yīng)鏈管理分析U】內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì)，2005(4)【2J陳兵兵、陳軍軍：供應(yīng)鏈管理的價值與實(shí)現(xiàn)途徑U】物流技術(shù)與應(yīng)用2005(4)【3】鄧云、周德群、翁建枝：供應(yīng)鏈管理研究進(jìn)展探析【『】