如何分析和化解財務風險

1、●財會經(jīng)濟《經(jīng)濟師)2006年第5期如何分析和化解財務風險摘要：企業(yè)財務風險是企業(yè)經(jīng)營風險和金融風險在經(jīng)濟領(lǐng)域的集中體現(xiàn)，是企業(yè)價值運動中存在的風險。市場競爭日趨激烈。企業(yè)面臨著日益增大的財務風險。因此掌握好有關(guān)財務風險的基本內(nèi)容，學會如何有效地利用財務工具，防范財務風險。顯得尤為重要。對財務風險的防范并非意味著去減少或消滅它。而是運用管理會計的思想和方法，加強內(nèi)部管理。其目的是改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益。關(guān)鍵詞：企業(yè)財務風險籌資風險投

2、資風險防范中圖分類號：F2316文獻標識碼：A文章編號：1004—4914(2006)05—220—02一、財務風險的概念企業(yè)的財務風險。從狹義上看是指由于利用財務杠桿給企業(yè)帶來破產(chǎn)風險或普通股收益發(fā)生太幅度變動的風險：從廣義上看，是指企業(yè)在籌資、投資、資金營運及利潤分配等財務活動中困各種原因而導致的對企業(yè)的盈利及發(fā)展等方面的重大影響。前種觀點立足于企業(yè)籌集資金時過多舉債或舉債不當引起的。后種觀點立足于企業(yè)全局，是全方位的，從而避免了只

3、重視企業(yè)籌資過程的風險而忽視其它方面，更有利于企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。二、財務風險的類型企業(yè)所面臨的財務風險有多種類型，在不同的理財環(huán)境，針對不同的經(jīng)營主體和理財項目財務風險有著不同的表現(xiàn)形式：1將財務風險按理財活動的不同環(huán)節(jié)分為籌資風險、投資風險、流動資金運作中的風險和收益分配風險四類，便于關(guān)注不同風險突出管理重點。2，將財務風險按其可控程度分為可控風險與不可控風險兩類，便于采取不同風險管理策略。3將財務風險按能否通過多角化的方式予以分散

4、可分為可分散與不可分散兩類。4將財務風險按可能產(chǎn)生的結(jié)果分為靜態(tài)和動態(tài)風險兩類。三、財務風險的特征無論財務風險的外在表現(xiàn)形式如何，其對不同企業(yè)產(chǎn)生的影響會是如何的不同。其具有的特征是一樣的，具體表現(xiàn)在：1客觀性，即財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財務活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標。這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險客觀存在。2全面性，即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上。資——2

5、20——金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。3不確定性，即財務風險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準確地確定財務風險的大小。4共存性，即風險與收益并存且成正比關(guān)系。一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。5激勵性，即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。四、防范和化解財務風險的辦法對企業(yè)來說，其生產(chǎn)經(jīng)營過程通常表現(xiàn)為

6、物資流動。資金運動和信息運動三個相互交織的運動過程但由于企業(yè)內(nèi)外部各種風險因素的存在，這種風險存在的可能性最終可使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的未來實際結(jié)果可能偏離企業(yè)的預期目標，從而導致企業(yè)發(fā)生經(jīng)營風險，并具體表現(xiàn)為物資流風險、資金流風險和信息流風險。而這三種風險最終都從財務風險中反映出來故財務風險是企業(yè)經(jīng)營總風險的核心和落腳點。財務風險的成因從總體上講有以上四點，具體來講又可以以前面所述的籌資風險、投資風險、流動資金運作風險和收益風險來分析。(一)

7、企業(yè)財務風險成因分析當前，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生財務風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同?？傮w來看，主要有以下幾個方面的原因：1籌資風險。籌資風險主要表現(xiàn)為兩個方面：一是由于企業(yè)負債經(jīng)營帶來的風險；二是由于利率、匯率的大幅度變動。使企業(yè)的資金成本大幅度變化從而影響了企業(yè)預期的財務收益。其中，企業(yè)負債經(jīng)營引起的籌資風險也可稱作狹義的財務風險。它對企業(yè)影響更為普遍。適當利用債務資本，可以降低

8、企業(yè)資本成本，而從另一方面來看，債務的增加，必然伴隨著風險，又會使資本成本上升，這就要求我們在籌資過程中力求回避風險但報酬與風險并存，風險往往伴隨更多的收益，因此在作出資本結(jié)構(gòu)決策時，應慎重權(quán)衡風險與報酬，合理安排資本結(jié)構(gòu)，選擇最佳的籌資渠道。2投資風險。投資風險是企業(yè)投資后由于內(nèi)外部諸多不確定因素的存在，使投入資金的實際使用效果偏離預期結(jié)果的可能性在市場經(jīng)濟條件下，宏觀經(jīng)濟環(huán)境企業(yè)之間競爭，以及企業(yè)內(nèi)部管理方式等因素的變化決定了投資風

9、險的客觀存在。一般來講，我們按資金投向不同把企業(yè)投資分為對內(nèi)投資●徐海濤和對外投資其中，對內(nèi)投資所面臨的風險主要是因企業(yè)外部經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營方面的問題所導致的息稅前利潤變化系數(shù)的大小予以估量；而對外投資所面臨的風險主要是被投資企業(yè)經(jīng)營，財務狀況等方面原因所引起的本企業(yè)對投資收益變動的風險(即對外投資風險)，對此一般可通過對外投資收益變化系數(shù)的大小進行估量主要指在長期投資中，由于投資額、投資回收率、投資項目的使周期限的大幅度變動，使投資

10、報酬達不到預期的財務目標而發(fā)生的風險。3流動資金運作中的風險。指在短期投資中，由于各項流動資金的結(jié)構(gòu)不合理等而產(chǎn)生的風險。主要包括三個方面：現(xiàn)金風險、應收賬款風險和存貨產(chǎn)生的風險。4收益分配風險。指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)過程產(chǎn)生不利影響。大幅度提高職工工資獎金，給投資者分配過多利潤。使企業(yè)承擔過高的生產(chǎn)成本和資金成本，并由此無法保證在預計的經(jīng)營期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營。從而引發(fā)財務風險。(二)企業(yè)財務風險的防范和控制措施1樹立風險意識，

11、強化職能管理和監(jiān)控。(1)建立風險責任制。企業(yè)主管領(lǐng)導對單位經(jīng)營風險要負總責，注重風險管理，重點把握重大財務收支決策。(2)發(fā)揮總會計師的監(jiān)控作用，防范財務風險。總會計師作為第一管理孝的參謀和助手，財務管理是總會計師的重要職責，要嚴格履行《總會計師條例》。注重調(diào)查研究，參與重大經(jīng)營決策，完善財務制度。防范財務風險。(3)發(fā)揮財務部門的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財務管理，制定切實可行的內(nèi)部財務管理辦法；完善資金管理，控制貸款和擔保規(guī)模。成立資金結(jié)

12、算中心，集中開戶，統(tǒng)一管理，完善管理辦法，規(guī)范結(jié)算紀律，增強防范風險意識。(4)建立健全內(nèi)部財務監(jiān)察約束機制，認真審查簽證制度，經(jīng)濟合同須經(jīng)合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。要嚴格簽約資格，嚴格法人委托制，嚴禁無授權(quán)、無資格簽約。2，決策程序扣方法科學化。在財務活動過程中，要嚴格領(lǐng)導決策程序，規(guī)范財務行為，防止企業(yè)因違背經(jīng)營原則導致決策失誤，使企業(yè)遭受損失。同時，要采取科學的決策方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)

13、值法、回收期法、銷售無差別點等，可以幫助企業(yè)作出正確的決策。避免因決策失誤而造成的損失。3籌資風險的防范和控制。(1)正確選擇籌資方式。目前，我國資本市場發(fā)展還不完善，企業(yè)籌資渠道單一，但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的籌資渠道會逐步多樣化。因此，需要正確選擇籌資方式，選擇標準是方案的可萬方數(shù)據(jù)《經(jīng)濟師》2006年第5期●財會經(jīng)濟行性、經(jīng)濟性和安全性。方案的可行性研究是指籌資方案選擇的安全渠道有無問題。經(jīng)濟性研究是指綜合資金成本率越低越好。安

14、全性研究是指籌資風險對籌資目標和項目建設影響的程度。重點是分析風險潛在的危險，確定其可能帶來的經(jīng)濟損失和導致項目延期、停建或失敗的可能性。(2)合理確定財務結(jié)構(gòu)，控制負債經(jīng)營風險。要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化始終處于一種動態(tài)的管理過程中。在評價、控制負債經(jīng)營風險時，必須考慮多種因素，重點有以下五個方面：一是企業(yè)的規(guī)模和實力：二是企業(yè)銷售收入的成長率和穩(wěn)定性；三是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響；四

15、是財務結(jié)構(gòu)的彈性分析：五是企業(yè)的財務狀況和償債能力。4投資風險的防范和控制。一個投資項目開始投資之前，投資周期較長，會受到很多不確定因素的影響，使投資決策的預期效果受到影響。例如，根據(jù)市場調(diào)查和一定技術(shù)方法得到的預測資料的不確定性，客觀因素的變化等，都會對原投資項目的投資規(guī)模、建設周期、經(jīng)濟效益等產(chǎn)生相應的影響。因此，企業(yè)在投資決策中應加強可行性研究，從客觀和微觀兩個方面對投資風險進行認真分析。客觀分析主要是評價社會政治形勢、國家政策法

16、規(guī)、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析主要是運用科學的風險投資決策分析方法，測算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案。分析方法常見的有期望值法、風險調(diào)整貼現(xiàn)率法等。另外，還可通過多元化的投資組合來控制風險的發(fā)生。即企業(yè)在識別與估量投資風險后對決策過程中選定的方案，針對其可能面臨的風險，單獨或同時采取下列措施進行投資風險的預防與控制。(1)合理預測投資效益，加強投資方案的可行性研究。如果企業(yè)能夠?qū)ξ磥硎?/p>

17、益合理預期，投資實際收益偏離預期收益的可能性越小偏離預期收益的程度越低，則企業(yè)面臨的投資風險相對較小企業(yè)如果能夠在投資之前對未來收益合理預期，將風險高而收益低的方案排出在外，只將資金投向那些切實可行的方案，對預防與控制投資風險具有十分重要的作用。(2)運用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營風險與籌資風險。為實現(xiàn)股東財富最大化的財務管理目標，企業(yè)必須在可接受的風險程度下追求最大的每股收益，在財務經(jīng)濟學中，通常采用總杠桿(或聯(lián)合系數(shù))來說明每股收益隨產(chǎn)銷量

18、變動而變動的幅度。(3)運用投資組合理論，合理進行投資組合。根據(jù)投資組合理論不是所有的投資組合均能降低投資風險。多角度投資能否分散投資風險，取決于投資項目之間的相關(guān)程度，因此為達到分散投資風險的目的，在投資之前，進行決策時就應注意投資項目之間的相關(guān)性。(4)采用風險回避措施，避免投資風險。企業(yè)對于那些可能面臨的不可分散風險或風險太大的投資方案，當發(fā)現(xiàn)這一投資出現(xiàn)不利情況并持續(xù)下去時，宜立即停止該項投資，并調(diào)整投資方向或采取其它措施，進行

19、積極的風險回避。(5)積極采取其它措施，控制投資風險。企業(yè)控制投資風險的另一措施是進行風險轉(zhuǎn)移。此外企業(yè)還可以將所投資的項目向保險公司投保企業(yè)一旦發(fā)生損失，可以從保險公司獲得全部或部分賠償金融衍生工具(如期權(quán))的出現(xiàn)和有效應用，也為企業(yè)控制投資風險提供了有效的途徑。5現(xiàn)金使用中風險的防范與控制。企業(yè)在流動資金運作中往往會出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時財務風險，企業(yè)應作出現(xiàn)金流量預測，正確編制現(xiàn)金預算，并且將

20、現(xiàn)金預算與現(xiàn)金流量表進行對比分析，分析企業(yè)的現(xiàn)金運作特點。同時，還要注意某一期闖內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的匹配。6應收賬款的風險防范與控制。注重評估對方的財務狀況和資信狀況，評價其償債能力和信譽，謹慎簽訂合同。在應收款賬期間，定期分析賬齡分析表，緊密跟蹤應收賬款的還款情況，根據(jù)不同特點削定收款政策’，必要時可依靠訴訟方式，以控制應收款賬風險，減少壞賬損失。關(guān)鍵是在簽訂合同之前樹立風險意識及建立一套科學、系統(tǒng)的應牧款賬體系，而不是消極、被

21、動地對待應收賬款。7存貨的風險防范與控制。為了控制由存貨產(chǎn)生的風險，企業(yè)可進行存貨的決策。存貨的決策目標是既要保證生產(chǎn)或銷售順利進行，又能使存貨所耗費的總成本達到最低水平。在實際工作中，可以調(diào)查、總結(jié)已有的經(jīng)驗，并且運用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，以減少損失。8收益分配的風險防范與控制。收益分配風險控制的主觀隨意性較強，沒有一個客觀的控制標準。既要使投資者滿意，又要控制資金成本，考慮擴大再生產(chǎn)，是收益分配風險控制的矛盾，其

22、核心體現(xiàn)為利潤分配率的確定。主要考慮以下因素：(1)考慮通貨膨脹的影響，有計劃地建立價格變動補償基金，保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，堅決制止短期行為。(2)在提高效益的基礎(chǔ)上，爭取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢。(3)考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來源，滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。(4)結(jié)合企業(yè)償債能力強弱，確定收益分配率的大小。參考文獻：1谷祺夏樂書喬世震財務管理學(第二版)大連：東北財經(jīng)大學出版2張敦力風險基礎(chǔ)

23、管理研究北京：中國財政經(jīng)濟出版社3李海波財務管理北京：高等教育出版社(作者單位：湖北黃石理工學院湖北黃石4350001(責編：賈偉)o#、；吐一#書一#乒p、；4#t；4乒乒###乒一≠簪p一一，；也一筘，霉皂一書#一一一社乒#基層商業(yè)銀行發(fā)展個人消費貸款的對策●林曄j首先，要堅持以人為本，加強消費信貸隊伍的建設，并嚴格信貸和營運證捆綁抵押，汽車抵押加其他擔保等。對于個人住房貸款，可3準入制度，規(guī)范信貸操作程序。要在根據(jù)業(yè)務發(fā)展的需要及

24、時增加提高首付比例，縮短還款期限，提供其他擔保等辦法控制信貸風險。j信貸人員的同時，對他們進行業(yè)務知識、法律知識和操作規(guī)程的培也可由兩套房子抵押，借款人逾期后，將一套價值低的留給他們，另d訓，這對拓展消費信貸業(yè)務和防范信貸風險起到關(guān)鍵作用。同時建一套價值高的拍賣收回貸款。4立健全崗位責任制，將責任落實到客戶經(jīng)理，把消費信貸的各項指標最后，要加強不良個人消費貸款的清收。要重視和完善消費貸i作為客戶經(jīng)理的考核內(nèi)容之一。實現(xiàn)對業(yè)務全過程的風險

25、監(jiān)控，杜款檔案管理，切實做到資料齊全，按戶歸檔，這對逾期貸款的訴訟和％絕各種違規(guī)行為的發(fā)生。打贏官司十分重要。落實專人負責對檔案資料的歸檔和整理，嚴格％其次，建立完善的科學信用評價體系。各金融機構(gòu)要加強合作，做好他項權(quán)證的登記和保管工作，發(fā)現(xiàn)問題及時彌補確保資料完備根據(jù)借款人在銀行留下的貸款記錄，將各金融機構(gòu)的個人信貸資料真實。對出現(xiàn)風險的貸款。要落實人員加大催收力度；對催收無效集中起來，形成一個比較大的個人信息資料庫，實行信息共享。另

26、外的及時向法院訴訟，防止訴訟時效過期；對法院已經(jīng)判決的，要盡快》由政府牽頭，組織當?shù)毓ど?、財稅、法院、公安等部門提供有關(guān)個人信配合執(zhí)行，通過對抵押物的拍賣和其他擔保人的追索，將貸款損失降t用方面的資料，對個人信用記錄和還款能力有一個比較全面的記錄。到最低限度。0再次，加強對信貸風險的控制。對于個人汽車消費貸款可采取(作者單位：農(nóng)業(yè)銀行溫嶺市支行漸江溫嶺317500)0多種擔保結(jié)合的方法防范貸款風險。如汽車和住房捆綁抵押，汽車(責編：若佳