杜邦財務(wù)分析指標因素分析方法研究

1、陰窯業(yè)務(wù)與技術(shù)陰窯緣圓窯財會月刊淵綜合冤援一、杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系的基本原理是將財務(wù)指標作為一個系統(tǒng)袁財務(wù)分析與評價作為一個系統(tǒng)工程袁全面評價企業(yè)的償債能力堯營運能力堯盈利能力及其相互之間的關(guān)系袁在全面財務(wù)分析的基礎(chǔ)上進行全面財務(wù)評價袁使評價者對公司的財務(wù)狀況有深入的認識袁能有效地進行財務(wù)決策遙如圖所示院員援權(quán)益凈利率即凈資產(chǎn)收益率袁是所有比率中綜合性最強堯最有代表性的一個指標遙財務(wù)管理的目標是使所有者財富最大化袁權(quán)益凈利率

2、反映所有者投入資金的獲利能力袁反映企業(yè)籌資堯投資堯資產(chǎn)運營等活動效率袁提高權(quán)益凈利率是所有者財富最大化的基本特征遙圓援資產(chǎn)凈利率說明企業(yè)資產(chǎn)利用的效果袁影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價格堯單位成本堯產(chǎn)量和銷量堯資金占用量袁可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題袁提高銷售利潤率袁加速資金周轉(zhuǎn)遙猿援銷售凈利率反映收入的收益水平袁提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在袁同時它也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要前提遙其可以進一步分為銷售毛利率堯銷售稅金率堯銷售

3、成本率堯銷售期間費用率等因素遙源援資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度袁周轉(zhuǎn)越快袁反映銷售能力越強遙其可以進一步表現(xiàn)為長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率堯流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率堯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等因素遙緣援權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度袁主要受資產(chǎn)負債率影響袁負債比率大袁權(quán)益乘數(shù)就大袁說明企業(yè)的負債程度較高袁能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益袁同時也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險遙債權(quán)人認為資產(chǎn)負債率越低越好袁這樣貸款風(fēng)險就越小遙股東則認為袁如果能夠保證全部資本利潤率大于借款利率袁則希望該指

4、標越大越好袁否則反之遙企業(yè)經(jīng)營者則要從盈利與風(fēng)險之間做出權(quán)衡袁確定合理的資本結(jié)構(gòu)遙二、對杜邦財務(wù)分析體系的探討從杜邦財務(wù)分析圖可以看出袁權(quán)益凈利率和企業(yè)銷售規(guī)模堯成本水平堯資產(chǎn)營運堯資本結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系袁這些因素構(gòu)成一個相互依存的系統(tǒng)袁只有把系統(tǒng)內(nèi)這些因素的關(guān)系協(xié)調(diào)好袁才能使權(quán)益凈利率達到最大值遙但是袁它只分別觀察各指標的變動情況袁不能將各指標聯(lián)系起來分析對總指標的影響程度袁不能將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化袁且只是事后反映袁不

5、能做到事前堯事中控制袁這并不能滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要遙例如袁要加強成本控制就需要知道各成本形態(tài)對總指標的影響程度遙在動態(tài)分析時袁僅僅是各指標數(shù)值的簡單比較袁雖然能夠反映各指標本身的變化情況袁卻很難準確說明各指標對總指標的影響程度袁不利于洞察關(guān)鍵因素遙為了彌補以上不足袁我們從管理角度對傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系進行改進袁運用統(tǒng)計學(xué)因素分析法對權(quán)益凈利率的影響因素進行深層次量化分析遙在實際中可以將權(quán)益凈利率進一步分解為下列形式院權(quán)益凈利率越銷

6、售凈利率伊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊權(quán)益乘數(shù)越貢獻毛益率衣經(jīng)營杠桿系數(shù)伊淵員一所得稅率冤伊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊權(quán)益乘數(shù)淵員冤貢獻毛益率是指以貢獻毛益總額除以銷售收入總額袁它可以測算由于銷售數(shù)額的變動對凈收益的影響遙經(jīng)營杠桿系數(shù)是息稅前盈余變動率與銷售量變動率之間的比率遙這里假定成本堯銷量堯利潤保持線性關(guān)系袁經(jīng)營杠桿系數(shù)則是以貢獻毛益總額除以貢獻毛益總額與固定成本之差遙它表明銷售額越大袁經(jīng)營杠桿系數(shù)越小袁經(jīng)營風(fēng)險也就越小曰反之袁則越大遙改進后的形式可以從企業(yè)的

7、盈利能力淵貢獻毛益率冤堯經(jīng)營風(fēng)險淵經(jīng)營杠桿系數(shù)冤堯資產(chǎn)運營能力淵資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率冤和財務(wù)風(fēng)險淵權(quán)益乘數(shù)冤四個因素的變動比較全面地對權(quán)益凈利率的變動進行因素分析袁從中發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵因素袁并將關(guān)鍵因素進一步分解袁分析其對總指標的影響程度袁找出主要影響因素遙三、杜邦財務(wù)分析指標因素分析方法與應(yīng)用下面舉例說明杜邦財務(wù)分析指標因素分析方法遙某公司圓園園園年有關(guān)財務(wù)資料及因素指標的有關(guān)數(shù)據(jù)如表員堯表圓所示遙湖北黃石理工學(xué)院柯樹林杜邦財務(wù)分析圖權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利

8、率伊權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率伊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤衣銷售收入銷售收入衣資產(chǎn)總額銷售收入原全部成本垣其他利潤原所得稅長期資產(chǎn)垣流動資產(chǎn)制造費用管理費用銷售費用財務(wù)費用其他流動資產(chǎn)現(xiàn)金有價證券應(yīng)收賬款存貨杜邦財務(wù)分析指標因素分析方法研究淵員冤式用字母可表示為院假設(shè)分析葬堯遭堯糟堯鑿四因素變動對總指標孕的影響袁在進行因素比較時袁前者為質(zhì)量指標袁后者為數(shù)量指標淵根據(jù)葉統(tǒng)計學(xué)曳理論袁本文分析中將質(zhì)量指標固定在基期袁數(shù)量指標固定在報告期冤袁如葬堯糟相對于孕而

9、言袁則葬為質(zhì)量指標袁糟為數(shù)量指標遙員援從絕對數(shù)方面分析淵計算過程略冤遙孕員原孕園越員援遠苑豫原圓援怨園豫越原員援圓猿豫淵圓冤葬因素變動對孕影響的絕對數(shù)為院遭因素變動對孕影響的絕對數(shù)為院糟因素變動對孕影響的絕對數(shù)為院鑿因素變動對孕影響的絕對數(shù)為院驗算院淵猿冤垣淵源冤垣淵緣冤垣淵遠冤越淵圓冤袁即院原園援圓源豫原員援園員豫原園援員員豫垣園援員圓豫越原員援圓源豫袁該結(jié)果與淵圓冤式相差園援園員豫袁這是計算時四舍五入造成的遙圓援從相對數(shù)方面分析淵計

10、算過程略冤遙淵猿冤轅孕園垣淵源冤轅孕園垣淵緣冤轅孕園垣淵遠冤轅孕園越淵圓冤轅孕園袁即院原愿援猿豫原猿源援愿豫原猿援愿豫垣源援員豫越原源圓援愿豫淵圓冤轅孕園越原源圓援源豫兩個結(jié)果相差園援源豫袁這也是計算時四舍五入造成的遙結(jié)果表明院權(quán)益凈利率孕下降源圓援源豫袁下降的絕對水平為員援圓猿豫遙其中院由于貢獻毛益率葬的下降使權(quán)益凈利率下降愿援猿豫袁下降的絕對水平為園援圓源豫曰由于經(jīng)營杠桿系數(shù)遭的上升使權(quán)益凈利率下降猿源援愿豫袁下降的絕對水平為員援園

11、員豫曰由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率糟的下降使權(quán)益凈利率下降猿援愿豫袁下降的絕對水平為園援員員豫曰由于權(quán)益乘數(shù)鑿的上升使權(quán)益凈利率上升源援員豫袁上升的絕對水平為園援員圓豫遙由此看出袁造成權(quán)益凈利率孕下降的關(guān)鍵原因是經(jīng)營杠桿系數(shù)遭的上升袁說明該公司經(jīng)營風(fēng)險的增加給公司造成很大影響遙下面進一步對經(jīng)營杠桿系數(shù)構(gòu)成因素的變動對總指標的影響程度進行因素分析院假設(shè)院銷售收入為藻袁變動成本為棗袁固定成本為早袁這樣淵員冤式表示為院由表員可知院藻因素變動對孕影響的絕對數(shù)

12、與相對數(shù)分別為院源援苑緣豫轅孕園越員遠猿援愿豫棗因素變動對孕影響的絕對數(shù)與相對數(shù)分別為院原緣援苑緣豫轅孕園越原員怨愿援猿豫早因素變動對孕影響的絕對數(shù)與相對數(shù)分別為院原園援園員豫轅孕園越原園援猿豫驗算院絕對數(shù)院源援苑緣豫原緣援苑緣豫原園援園員豫越原員援園員豫曰相對數(shù)院員遠猿援愿豫原員怨愿援猿豫原園援猿豫越原猿源援愿豫越淵源冤轅孕園袁該結(jié)果均與淵源冤式相符遙結(jié)果表明院由于銷售收入的上升使權(quán)益凈利率上升員遠猿援愿豫袁上升的絕對水平為源援苑緣豫

13、曰由于變動成本的上升使權(quán)益凈利率下降員怨愿援猿豫袁下降的絕對水平為緣援苑緣豫曰由于固定成本的上升使權(quán)益凈利率下降園援猿豫袁下降的絕對水平為園援園員豫遙由此可見袁造成權(quán)益凈利率下降的主要原因是變動成本的上升袁因此該公司應(yīng)抓住主要矛盾即加強變動成本的控制才行遙由于采用變動成本法將成本中的可控成本與不可控成本堯相關(guān)成本與無關(guān)成本明確分開袁從而便于事前預(yù)測和事中控制遙笫園援遠苑葬園糟員鑿員淵原冤越源援苑緣豫藻員原棗員原早員藻員原棗員藻園原棗員原

14、早員藻園原棗員園援遠苑葬園糟員鑿員淵原冤越原緣援苑緣豫藻園原棗員原早員藻園原棗員藻園原棗園原早員藻園原棗園藻園原棗園原早員藻園原棗園園援遠苑葬園糟員鑿員淵原冤越原園援園員豫藻園原棗園原早園藻園原棗園孕越淵員原猿猿豫冤糟鑿越葬遭園援遠苑葬糟鑿遭援財會月刊淵綜合冤窯緣猿窯陰業(yè)務(wù)與技術(shù)窯陰園援遠苑淵葬員原葬園冤糟員鑿員遭員越原園援圓源豫淵猿冤園援遠苑葬園糟員鑿員淵原冤越原員援園員豫員遭園員遭員淵源冤園援遠苑葬園淵糟員原糟園冤鑿員遭園越原園援員

15、員豫淵緣冤園援遠苑葬園糟園淵鑿員原鑿園冤遭園越園援員圓豫淵遠冤經(jīng)營杠桿系數(shù)越銷售收入原變動成本銷售收入原變動成本原固定成本責(zé)越葬伊伊淵員原猿猿豫冤糟鑿越藻原棗原早藻原棗園援遠苑葬淵藻原棗原早冤糟鑿藻原棗項目（用字母表示）葬貢獻毛益率遭經(jīng)營杠桿系數(shù)糟資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鑿權(quán)益乘數(shù)責(zé)權(quán)益凈利率本年實際源圓援圓豫淵葬員冤員員援源猿淵遭員冤源源援猿豫淵糟員冤員援緣圓淵鑿員冤員援遠苑豫淵責(zé)員冤上年實際源愿援源豫淵葬園冤苑援源愿淵遭園冤源緣援怨豫淵糟園冤員援

16、源遠淵鑿園冤圓援怨園豫淵責(zé)園冤表圓項目銷售收入總成本其中院變動成本固定成本貢獻毛益稅前利潤所得稅凈利潤資產(chǎn)總額淵平均冤長期資產(chǎn)淵平均冤其中院固定資產(chǎn)淵平均冤長期投資淵平均冤無形資產(chǎn)淵平均冤流動資產(chǎn)淵平均冤其中院存貨淵平均冤應(yīng)收賬款淵平均冤現(xiàn)金有價證券淵平均冤其他流動資產(chǎn)淵平均冤負債總額淵平均冤凈資產(chǎn)淵平均冤本年實際愿園園園園園苑苑園緣園園源遠圓猿園園猿園愿圓園園猿猿苑苑園園圓怨緣園園怨苑猿緣員怨苑遠緣員愿園圓源遠園員員怨遠園遠園員園源緣