杜邦財務(wù)分析分析體系改進探討--引入現(xiàn)金流量指標(biāo).pdf

1、當(dāng)前,隨著資本市場不斷完善,投資主體的多元化,投資與籌資手段的復(fù)雜化,投資方向的多樣化,投資活動和理財活動己成為企業(yè)的重要活動,這也導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險性不斷增加。這些因素的存在促使企業(yè)的投資者、債權(quán)人以及與企業(yè)有利益關(guān)系的集體和個人愈加關(guān)注企業(yè)的償債能力、盈利能力和經(jīng)營過程等方面的信息。在這種背景下,如何正確評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績就顯得尤為重要。要正確評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,離不開財務(wù)分析,其中杜邦財務(wù)分析方法是最適用于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評

2、價的財務(wù)分析方法。盡管如此,但它也存在著不足與缺陷。從20世紀(jì)中葉起,現(xiàn)金流量信息受到越來越多的關(guān)注。當(dāng)前,現(xiàn)金流量管理已成為現(xiàn)代企業(yè)管理的重中之重。現(xiàn)金流量分析對評價企業(yè)財務(wù)狀況有著重要作用:通過現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析可以對企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金和獲取現(xiàn)金的能力作出評價；通過流動性分析可以對償債能力和支付能力作出評價；通過盈利質(zhì)量分析可以對收益的質(zhì)量作出評價等等。然而,杜邦財務(wù)分析體系作為財務(wù)分析的有效工具,并沒有反映出與現(xiàn)金流量相關(guān)的任何信息,這使

3、得它不能全面、真實、準(zhǔn)確的反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,不能完全滿足不同信息使用者進行準(zhǔn)確財務(wù)分析的需求。因此,構(gòu)建一個引入現(xiàn)金流量指標(biāo)的杜邦財務(wù)分析體系具有非常重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文研究的目的是在分析傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系缺陷的基礎(chǔ)上,引入現(xiàn)金流量指標(biāo),建立一個適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理要求,能夠更加全面、真實、準(zhǔn)確的反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜合財務(wù)分析體系,從而更好的服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理,這亦是本文的特色。本文的研

4、究首先從杜邦財務(wù)分析體系的原理、功能以及局限性方面加以分析。通過對現(xiàn)金流量信息功能的介紹,分析了將現(xiàn)金流量指標(biāo)引入到杜邦財務(wù)分析體系的作用,為傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的改進奠定了基礎(chǔ),進而闡述了現(xiàn)金流量指標(biāo)的選擇與杜邦財務(wù)分析體系的改進,接著通過對權(quán)益報酬率的重新分解,依次構(gòu)建了主干分析指標(biāo)體系、次級分析指標(biāo)體系和基層分析指標(biāo)體系,最終形成了一個完整的引入現(xiàn)金流量指標(biāo)的杜邦財務(wù)分析體系。最后,選取一個典型的上市公司作為案例,分別運用傳統(tǒng)的杜

5、邦財務(wù)分析體系和改進后的杜邦財務(wù)分析體系對其進行財務(wù)分析,然后通過兩種分析結(jié)果的對比,得出啟示。
　　 本文共分為四章:
　　 第一章杜邦財務(wù)分析體系理論概述。包括杜邦財務(wù)分析體系的基本原理、杜邦財務(wù)分析體系的功能以及杜邦財務(wù)分析體系存在的局限性。
　　 第二章現(xiàn)金流量的作用與杜邦財務(wù)分析體系的改進。本章從現(xiàn)金流量的信息功能介紹入手,闡述了現(xiàn)金流量指標(biāo)引入的作用,從而進一步闡述了現(xiàn)金流量指標(biāo)的選擇與杜邦財務(wù)分析體