2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、發(fā)展戰(zhàn)略淺議娓娓企業(yè)并鸚重組鼎的跑磊黯.江張芳(霍州煤電集團(tuán)晉南煤業(yè)有限公司山西運(yùn)城043300)摘要:2009年以來(lái),我國(guó)不斷以煤炭整合重紐為重點(diǎn),對(duì)中小煤礦實(shí)施整合改造,推進(jìn)企業(yè)整合勺同時(shí),鼓勵(lì)大型煤礦企業(yè)整合和上下游產(chǎn)業(yè)融合,提高產(chǎn)業(yè)集中度。為此將并購(gòu)理論引入煤炭企業(yè)整合之中,深入研究了煤炭企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合。關(guān)鍵詢:煤炭企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)整合1.煤炭企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因及意義我國(guó)煤炭企業(yè)并購(gòu)的原因是煤炭企業(yè)眾多,產(chǎn)能分散,技術(shù)裝備落后

2、,結(jié)構(gòu)性矛盾突出,發(fā)展后勁不足,同時(shí)中小煤礦散亂差,而且安全設(shè)施不夠完善,這導(dǎo)致了我國(guó)煤炭企業(yè)安全事故頻繁發(fā)生。由于煤炭為不可再生資源,全國(guó)各地的小煤窯私挖濫采,掠奪性開采,造成了巨大的資源浪費(fèi)。通過(guò)并購(gòu)重組可以使我國(guó)的煤炭資源集中起來(lái)進(jìn)行開采,解決了產(chǎn)能分散的問(wèn)題,同時(shí)增加了企業(yè)對(duì)外資企業(yè)或國(guó)內(nèi)大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)是企業(yè)之間進(jìn)行并購(gòu)的另一個(gè)原因。個(gè)煤炭生產(chǎn)企業(yè)如果可持續(xù)的經(jīng)營(yíng),一個(gè)很好的出路就是尋求并購(gòu)重組,這樣既可以盤活

3、企業(yè)資產(chǎn),使企業(yè)得以生存,同時(shí)借鑒其他企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),管理方法,并獲得資金、技術(shù)的支持,增強(qiáng)了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)鼓勵(lì)固有大企業(yè)整合現(xiàn)有地方小礦有三大好處一是解決了地窮小礦長(zhǎng)期做不大,嚴(yán)重浪費(fèi)資源的問(wèn)題。二是可以更有效地穩(wěn)定市場(chǎng)供給。三是可以解決小礦安全事故多發(fā),無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的頑在。2.煤炭并購(gòu)中財(cái)務(wù)管理體制的整合探討2.1集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制在這種財(cái)務(wù)管理體制下,子企業(yè)的所有經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)都置于母企業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)控之節(jié),母企業(yè)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)政策

4、的制定和財(cái)務(wù)人員的安排以及籌資、投資和利潤(rùn)分配決策1子企業(yè)享有很少的財(cái)務(wù)決策權(quán),主要負(fù)責(zé)貫徹和執(zhí)行母企業(yè)的統(tǒng)一財(cái)務(wù)政策子企業(yè)的業(yè)績(jī)采用母企業(yè)的體系,對(duì)母企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)大小成為衡量子企業(yè)業(yè)績(jī)的主要標(biāo)準(zhǔn)。2.2分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制在這種管理體制下,母企業(yè)在財(cái)務(wù)上給予子企業(yè)較大的自由權(quán),子企業(yè)享有較多的決策權(quán)和管理權(quán),財(cái)務(wù)管理相對(duì)獨(dú)~~L~)2.3融合式財(cái)務(wù)管理體制集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制和分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制各有自己的缺點(diǎn),有些企業(yè)將二者結(jié)合起來(lái),形

5、成了融合式的財(cái)務(wù)管理體制。在這種管理體制下,母企業(yè)總部只掌握重大財(cái)務(wù)決策權(quán)和關(guān)鍵性財(cái)務(wù)活動(dòng)的決定權(quán),在方向性和戰(zhàn)略性的問(wèn)題上進(jìn)行管理,子企業(yè)可以根據(jù)自身的具體情況對(duì)具體性的、戰(zhàn)術(shù)性的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整。并購(gòu)后煤炭企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的選擇是許多因素綜合作用的結(jié)果,不存在一個(gè)統(tǒng)一和固定的模式。如果并購(gòu)方權(quán)力過(guò)于集中,會(huì)影響各個(gè)被并購(gòu)企業(yè)的理財(cái)積極性,而分權(quán)過(guò)度又可能造成分散傾向,影響集團(tuán)整體利益,從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)失控。并購(gòu)的類型、并購(gòu)后母企業(yè)和子企

6、業(yè)的緊密程度、并購(gòu)雙方的文化背景、都會(huì)影響到跨國(guó)并購(gòu)后財(cái)務(wù)管理體制的整合。3.煤炭并購(gòu)中主要財(cái)務(wù)活動(dòng)的整合3.1投融資管理整合并購(gòu)后,母企業(yè)需要對(duì)被并購(gòu)子企業(yè)實(shí)施融資控制,其關(guān)0121現(xiàn)代營(yíng)銷鍵控制點(diǎn)在于對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制。子企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)反映了子企業(yè)各種融資來(lái)源的組合。通過(guò)對(duì)子企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的有效控制,可以促使子企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。盡管子企業(yè)在上是獨(dú)主的,資本結(jié)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立確定,自擔(dān)成本與風(fēng)險(xiǎn)必定影響母企業(yè)乃至整個(gè)集團(tuán),并影響其資信和聲譽(yù)

7、。因此母企業(yè)對(duì)子企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的控制是出于戰(zhàn)略目標(biāo)考慮的。為此母企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)集團(tuán)總的資本結(jié)構(gòu)、子公司自身的資本結(jié)構(gòu)、子企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等諸因素,選擇短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的比例、期限、規(guī)模等做出最優(yōu)化決策母企業(yè)應(yīng)有意識(shí)地將利息支付、本金償還在各個(gè)經(jīng)營(yíng)期間作均衡分布,使得子企業(yè)的凈利潤(rùn)不會(huì)因?yàn)槔⒅Ц?、本金償還而大起大落。3.2擎合營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額,它所體現(xiàn)的是企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)及其籌資安排

8、t的效果。流動(dòng)負(fù)債只是流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)臨時(shí)性的來(lái)源。流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債的差額,貝IJ以業(yè)主權(quán)益或長(zhǎng)期負(fù)債為其資金來(lái)源。要想使企業(yè)集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本管理處于一種良好的狀況,首先要選擇一種切合實(shí)際的,能夠有效考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的營(yíng)運(yùn)資本管理政策。營(yíng)運(yùn)資本管理政策一般有申庸、激進(jìn)和保守三種。這三種政策各有利弊。激進(jìn)型政策的凈流動(dòng)資金最小。風(fēng)險(xiǎn)最大,但其總成本最低,保守型政策的凈流動(dòng)資金最大,風(fēng)險(xiǎn)最小,但其總成本最高,中庸型政策的風(fēng)險(xiǎn)與收益貝IJ介于兩

9、者之間。并購(gòu)后所組成的企業(yè)集團(tuán)所面臨的環(huán)境不同,自身的籌資能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也不同于并購(gòu)前單個(gè)企業(yè)所商II岳的狀況。3.3股利分配政策整合股幸iI政策是企業(yè)的一項(xiàng)重要收益分配管理政策。并胸前雙方各自有著不同的股罪iJ政策,但并購(gòu)后雙方結(jié)合為一個(gè)整體,因此需要制定新的、適應(yīng)并購(gòu)后整個(gè)集團(tuán)發(fā)展的股利政策。在進(jìn)行利潤(rùn)分配決策時(shí),母企業(yè)的近期利益與集團(tuán)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益是→對(duì)需要權(quán)衡的矛盾。股利分派水平過(guò)低,會(huì)使母企業(yè)的近期利益得不到滿足,而股利

10、分派水平過(guò)高,保留盈余過(guò)少,貝IJ又不利于子企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,并進(jìn)而影響企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)期發(fā)展。3.4債務(wù)整合債務(wù)整合是插在整合階段將企業(yè)的負(fù)債通過(guò)債務(wù)人負(fù)債責(zé)任轉(zhuǎn)移或負(fù)債轉(zhuǎn)為股權(quán)等方式將負(fù)債率調(diào)整到合理水平,以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。并購(gòu)中的債務(wù)整合主要有兩種方式,咱是并購(gòu)與j“f~擔(dān)被并購(gòu)方的全部債務(wù),即承債式收購(gòu)。并購(gòu)方在承擔(dān)被并購(gòu)方債務(wù)的同時(shí),也控制了其資產(chǎn)。二是負(fù)債轉(zhuǎn)為股權(quán)。即為減少負(fù)債將被并購(gòu)企業(yè)的負(fù)債轉(zhuǎn)為股權(quán)的形式。發(fā)展戰(zhàn)略淺議娓娓

11、企業(yè)并鸚重組鼎的跑磊黯.江張芳(霍州煤電集團(tuán)晉南煤業(yè)有限公司山西運(yùn)城043300)摘要:2009年以來(lái),我國(guó)不斷以煤炭整合重紐為重點(diǎn),對(duì)中小煤礦實(shí)施整合改造,推進(jìn)企業(yè)整合勺同時(shí),鼓勵(lì)大型煤礦企業(yè)整合和上下游產(chǎn)業(yè)融合,提高產(chǎn)業(yè)集中度。為此將并購(gòu)理論引入煤炭企業(yè)整合之中,深入研究了煤炭企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合。關(guān)鍵詢:煤炭企業(yè)并購(gòu)重組財(cái)務(wù)整合1.煤炭企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因及意義我國(guó)煤炭企業(yè)并購(gòu)的原因是煤炭企業(yè)眾多,產(chǎn)能分散,技術(shù)裝備落后,結(jié)構(gòu)性矛盾突出

12、,發(fā)展后勁不足,同時(shí)中小煤礦散亂差,而且安全設(shè)施不夠完善,這導(dǎo)致了我國(guó)煤炭企業(yè)安全事故頻繁發(fā)生。由于煤炭為不可再生資源,全國(guó)各地的小煤窯私挖濫采,掠奪性開采,造成了巨大的資源浪費(fèi)。通過(guò)并購(gòu)重組可以使我國(guó)的煤炭資源集中起來(lái)進(jìn)行開采,解決了產(chǎn)能分散的問(wèn)題,同時(shí)增加了企業(yè)對(duì)外資企業(yè)或國(guó)內(nèi)大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)是企業(yè)之間進(jìn)行并購(gòu)的另一個(gè)原因。個(gè)煤炭生產(chǎn)企業(yè)如果可持續(xù)的經(jīng)營(yíng),一個(gè)很好的出路就是尋求并購(gòu)重組,這樣既可以盤活企業(yè)資產(chǎn),使企業(yè)

13、得以生存,同時(shí)借鑒其他企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),管理方法,并獲得資金、技術(shù)的支持,增強(qiáng)了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)鼓勵(lì)固有大企業(yè)整合現(xiàn)有地方小礦有三大好處一是解決了地窮小礦長(zhǎng)期做不大,嚴(yán)重浪費(fèi)資源的問(wèn)題。二是可以更有效地穩(wěn)定市場(chǎng)供給。三是可以解決小礦安全事故多發(fā),無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的頑在。2.煤炭并購(gòu)中財(cái)務(wù)管理體制的整合探討2.1集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制在這種財(cái)務(wù)管理體制下,子企業(yè)的所有經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)都置于母企業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)控之節(jié),母企業(yè)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)政策的制定和財(cái)務(wù)人員

14、的安排以及籌資、投資和利潤(rùn)分配決策1子企業(yè)享有很少的財(cái)務(wù)決策權(quán),主要負(fù)責(zé)貫徹和執(zhí)行母企業(yè)的統(tǒng)一財(cái)務(wù)政策子企業(yè)的業(yè)績(jī)采用母企業(yè)的體系,對(duì)母企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)大小成為衡量子企業(yè)業(yè)績(jī)的主要標(biāo)準(zhǔn)。2.2分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制在這種管理體制下,母企業(yè)在財(cái)務(wù)上給予子企業(yè)較大的自由權(quán),子企業(yè)享有較多的決策權(quán)和管理權(quán),財(cái)務(wù)管理相對(duì)獨(dú)~~L~)2.3融合式財(cái)務(wù)管理體制集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制和分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制各有自己的缺點(diǎn),有些企業(yè)將二者結(jié)合起來(lái),形成了融合式的財(cái)務(wù)

15、管理體制。在這種管理體制下,母企業(yè)總部只掌握重大財(cái)務(wù)決策權(quán)和關(guān)鍵性財(cái)務(wù)活動(dòng)的決定權(quán),在方向性和戰(zhàn)略性的問(wèn)題上進(jìn)行管理,子企業(yè)可以根據(jù)自身的具體情況對(duì)具體性的、戰(zhàn)術(shù)性的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整。并購(gòu)后煤炭企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的選擇是許多因素綜合作用的結(jié)果,不存在一個(gè)統(tǒng)一和固定的模式。如果并購(gòu)方權(quán)力過(guò)于集中,會(huì)影響各個(gè)被并購(gòu)企業(yè)的理財(cái)積極性,而分權(quán)過(guò)度又可能造成分散傾向,影響集團(tuán)整體利益,從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)失控。并購(gòu)的類型、并購(gòu)后母企業(yè)和子企業(yè)的緊密程度、并

16、購(gòu)雙方的文化背景、都會(huì)影響到跨國(guó)并購(gòu)后財(cái)務(wù)管理體制的整合。3.煤炭并購(gòu)中主要財(cái)務(wù)活動(dòng)的整合3.1投融資管理整合并購(gòu)后,母企業(yè)需要對(duì)被并購(gòu)子企業(yè)實(shí)施融資控制,其關(guān)0121現(xiàn)代營(yíng)銷鍵控制點(diǎn)在于對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制。子企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)反映了子企業(yè)各種融資來(lái)源的組合。通過(guò)對(duì)子企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的有效控制,可以促使子企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。盡管子企業(yè)在上是獨(dú)主的,資本結(jié)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立確定,自擔(dān)成本與風(fēng)險(xiǎn)必定影響母企業(yè)乃至整個(gè)集團(tuán),并影響其資信和聲譽(yù)。因此母企業(yè)對(duì)子

17、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的控制是出于戰(zhàn)略目標(biāo)考慮的。為此母企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)集團(tuán)總的資本結(jié)構(gòu)、子公司自身的資本結(jié)構(gòu)、子企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等諸因素,選擇短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的比例、期限、規(guī)模等做出最優(yōu)化決策母企業(yè)應(yīng)有意識(shí)地將利息支付、本金償還在各個(gè)經(jīng)營(yíng)期間作均衡分布,使得子企業(yè)的凈利潤(rùn)不會(huì)因?yàn)槔⒅Ц?、本金償還而大起大落。3.2擎合營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額,它所體現(xiàn)的是企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)及其籌資安排t的效果。流動(dòng)負(fù)

18、債只是流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)臨時(shí)性的來(lái)源。流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債的差額,貝IJ以業(yè)主權(quán)益或長(zhǎng)期負(fù)債為其資金來(lái)源。要想使企業(yè)集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本管理處于一種良好的狀況,首先要選擇一種切合實(shí)際的,能夠有效考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的營(yíng)運(yùn)資本管理政策。營(yíng)運(yùn)資本管理政策一般有申庸、激進(jìn)和保守三種。這三種政策各有利弊。激進(jìn)型政策的凈流動(dòng)資金最小。風(fēng)險(xiǎn)最大,但其總成本最低,保守型政策的凈流動(dòng)資金最大,風(fēng)險(xiǎn)最小,但其總成本最高,中庸型政策的風(fēng)險(xiǎn)與收益貝IJ介于兩者之間。并購(gòu)后所

19、組成的企業(yè)集團(tuán)所面臨的環(huán)境不同,自身的籌資能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也不同于并購(gòu)前單個(gè)企業(yè)所商II岳的狀況。3.3股利分配政策整合股幸iI政策是企業(yè)的一項(xiàng)重要收益分配管理政策。并胸前雙方各自有著不同的股罪iJ政策,但并購(gòu)后雙方結(jié)合為一個(gè)整體,因此需要制定新的、適應(yīng)并購(gòu)后整個(gè)集團(tuán)發(fā)展的股利政策。在進(jìn)行利潤(rùn)分配決策時(shí),母企業(yè)的近期利益與集團(tuán)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益是→對(duì)需要權(quán)衡的矛盾。股利分派水平過(guò)低,會(huì)使母企業(yè)的近期利益得不到滿足,而股利分派水平過(guò)高,保

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