現(xiàn)代公司財務預算編制的起點

1、財務管理財務財務管理財務管理財務管理●／曩代公翳務曩算l一的怒點在國外，預算管理已經(jīng)經(jīng)過很長時間的應用和發(fā)展在美國，90％以上的企業(yè)都要求實施預算管理；歐洲一些國家甚至要求100％的企業(yè)都做預算。因此，實行預算管理是企業(yè)管理的迫切需要，搞好企業(yè)預算管理并在管理中產(chǎn)生效益，是檢驗現(xiàn)代企業(yè)管理科學化的重要標志之一。搞好預算管理的關(guān)鍵就是要確定好起點。一、以銷售為起點的財務預算可能出現(xiàn)的問題銷售是最貼近市場的環(huán)節(jié)，而市場化已成為社會發(fā)展的必然

2、趨勢，所以我國學術(shù)界完全接受了“銷售觀預算”的觀點一為了適應瞬息萬變的市場，以銷售為起點的財務預算已自成體系，企業(yè)財務預算可以根據(jù)不同的預算項目，分別采用固定預算、彈性預算、滾動預算、零基預算、概率預算等方法進行編制。但是這些方法在理論和實務中存在以下問題：1信息不對稱：典型的現(xiàn)代公司的主要特征之一是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離，公司所有者處于企業(yè)之外，并不直接參與企業(yè)經(jīng)營活動，而對公司不具有所有權(quán)的經(jīng)營者卻直接經(jīng)營公司并編制預算。公司所有者

3、當然追求利潤，而公司經(jīng)營者就不一定像公司所有者那樣在任何條件下都去追求利潤，因此，這樣的兩種情況常常難以避免，即銷售的增長導致利潤的下降和當可以通過開拓市場增加利潤時而不去開拓。2相關(guān)性：以銷售為起點意味著銷售與利潤增減變化具有一致性。這在獨資企業(yè)、合伙企業(yè)或者小規(guī)模的企業(yè)是口1行的。而在現(xiàn)代的公司中，由于兩權(quán)分離和資本市場的影響，銷售與利潤之間的相關(guān)性已不是那么明顯。從公司戰(zhàn)略角度來看，它需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及相關(guān)因素分析對預算的影

4、響，如市場競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟、戰(zhàn)略類型(如產(chǎn)品差異化型和成本領(lǐng)先型)、政府政策等與項目選擇問的關(guān)系(AlanCShapiro，1985)，這就使得以銷售為起點的預算不能反映真實情況。二、以利潤為起點的財務預算的優(yōu)勢以利潤為起點就是以預測的利潤或每股收益為起點的財務預算。這種方法尤其適用于兩權(quán)分離程度很高的大公司或上市公司。首先，“利潤觀預算”可以克服信息不對稱的難題。我國《公司法》規(guī)定：有限公司的董事會制定財務預算，股東大會批準財務預算

5、，以總經(jīng)理為首的公司管理當局執(zhí)行財務預算?？梢姡攧疹A算涉及三方。如何統(tǒng)一三方，如何使預算更有效呢劉瑾一個最好的指標就是每股收益。每股收益是證券市場一個基礎(chǔ)性的、非常重要的指標，它直接影響到上市公司股價的走勢，是汁算市盈率的基礎(chǔ)，還是新股發(fā)行中定價的基礎(chǔ)，也會從宏觀的層面影響到市場形態(tài)。對上市公司來說，所有者與經(jīng)營者通過證券市場連接起來，每股收益及其引發(fā)的股價變化必定為所有者或投資者所關(guān)注，從而所有者必定對公司每股收益產(chǎn)生預期或要求。其

6、次，“利潤預算觀”可以使財務預算與財務報告體系銜接=隨著信息披露監(jiān)管的日益規(guī)范，以及追求股東信息對稱呼聲的El益高漲，財務預算的披露問題就日益突現(xiàn)出來。以往由于證監(jiān)會要求上市公司均需做盈利預測，因此財務預算的披不披露就不成其為問題。之后證監(jiān)會放松標準，僅增發(fā)、配股、發(fā)轉(zhuǎn)債等再融資公司必須做盈利預測，且須經(jīng)會計師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預測的義務。在盈利預測成為“藏密”之后，與其緊密相關(guān)的財務預算就成為了十分敏感的話題一源于加強

7、規(guī)范信息披露行為的原則，監(jiān)管部門提出，凡在股東大會上提及財務預算的，則必須也在股東大會決議中進行公開披露，以求股東信息的對稱。于是，僅在董事會上討論財務預算，而在股東大會上不再提及財務預算的做法成為上市公司規(guī)避披露財務預算的普遍法則。如果以利潤為起點編制預算并加以披露，則使盈利預測統(tǒng)一于財務預算，而且每股收益又與企業(yè)價值、戰(zhàn)略決策相關(guān)。這樣，不但可以保護中小股東的權(quán)益，也使得財務報告的披露更加明晰、合理。三、我國企業(yè)的現(xiàn)狀及我們的建議以

8、銷售為起點被許多國外的知名公司稱作枷鎖，而以利潤為起點很受歡迎，因為它給了決策者更大的空問。在我國，企業(yè)的一般做法是以銷售為起點，但大部分預算都不成功。隨著我國資本市場的完善，以及國有企業(yè)上市進程的加快以利潤為起點將會更具適用性。結(jié)合我國目前的實際情況，為了避免預算失敗，有人提出“多起點論”，就是分別實行銷售和利潤為起點的預算體系。我們認為這種方法是可行的，因為它可以和企業(yè)的內(nèi)部責任中心體系相結(jié)合，充分調(diào)動企業(yè)職工的積極性，并使兩種方法

9、相互取長補短。但如何進一步結(jié)合，還需進一步研究。(作者單位：東北財經(jīng)大學)財務管理財務財務管理財務管理財務管理●／曩代公翳務曩算l一的怒點在國外，預算管理已經(jīng)經(jīng)過很長時間的應用和發(fā)展在美國，90％以上的企業(yè)都要求實施預算管理；歐洲一些國家甚至要求100％的企業(yè)都做預算。因此，實行預算管理是企業(yè)管理的迫切需要，搞好企業(yè)預算管理并在管理中產(chǎn)生效益，是檢驗現(xiàn)代企業(yè)管理科學化的重要標志之一。搞好預算管理的關(guān)鍵就是要確定好起點。一、以銷售為起點的

10、財務預算可能出現(xiàn)的問題銷售是最貼近市場的環(huán)節(jié)，而市場化已成為社會發(fā)展的必然趨勢，所以我國學術(shù)界完全接受了“銷售觀預算”的觀點一為了適應瞬息萬變的市場，以銷售為起點的財務預算已自成體系，企業(yè)財務預算可以根據(jù)不同的預算項目，分別采用固定預算、彈性預算、滾動預算、零基預算、概率預算等方法進行編制。但是這些方法在理論和實務中存在以下問題：1信息不對稱：典型的現(xiàn)代公司的主要特征之一是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離，公司所有者處于企業(yè)之外，并不直接參與企業(yè)

11、經(jīng)營活動，而對公司不具有所有權(quán)的經(jīng)營者卻直接經(jīng)營公司并編制預算。公司所有者當然追求利潤，而公司經(jīng)營者就不一定像公司所有者那樣在任何條件下都去追求利潤，因此，這樣的兩種情況常常難以避免，即銷售的增長導致利潤的下降和當可以通過開拓市場增加利潤時而不去開拓。2相關(guān)性：以銷售為起點意味著銷售與利潤增減變化具有一致性。這在獨資企業(yè)、合伙企業(yè)或者小規(guī)模的企業(yè)是口1行的。而在現(xiàn)代的公司中，由于兩權(quán)分離和資本市場的影響，銷售與利潤之間的相關(guān)性已不是那么

12、明顯。從公司戰(zhàn)略角度來看，它需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及相關(guān)因素分析對預算的影響，如市場競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟、戰(zhàn)略類型(如產(chǎn)品差異化型和成本領(lǐng)先型)、政府政策等與項目選擇問的關(guān)系(AlanCShapiro，1985)，這就使得以銷售為起點的預算不能反映真實情況。二、以利潤為起點的財務預算的優(yōu)勢以利潤為起點就是以預測的利潤或每股收益為起點的財務預算。這種方法尤其適用于兩權(quán)分離程度很高的大公司或上市公司。首先，“利潤觀預算”可以克服信息不對稱的難

13、題。我國《公司法》規(guī)定：有限公司的董事會制定財務預算，股東大會批準財務預算，以總經(jīng)理為首的公司管理當局執(zhí)行財務預算。可見，財務預算涉及三方。如何統(tǒng)一三方，如何使預算更有效呢劉瑾一個最好的指標就是每股收益。每股收益是證券市場一個基礎(chǔ)性的、非常重要的指標，它直接影響到上市公司股價的走勢，是汁算市盈率的基礎(chǔ)，還是新股發(fā)行中定價的基礎(chǔ)，也會從宏觀的層面影響到市場形態(tài)。對上市公司來說，所有者與經(jīng)營者通過證券市場連接起來，每股收益及其引發(fā)的股價變化

14、必定為所有者或投資者所關(guān)注，從而所有者必定對公司每股收益產(chǎn)生預期或要求。其次，“利潤預算觀”可以使財務預算與財務報告體系銜接=隨著信息披露監(jiān)管的日益規(guī)范，以及追求股東信息對稱呼聲的El益高漲，財務預算的披露問題就日益突現(xiàn)出來。以往由于證監(jiān)會要求上市公司均需做盈利預測，因此財務預算的披不披露就不成其為問題。之后證監(jiān)會放松標準，僅增發(fā)、配股、發(fā)轉(zhuǎn)債等再融資公司必須做盈利預測，且須經(jīng)會計師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預測的義務。在盈利預

15、測成為“藏密”之后，與其緊密相關(guān)的財務預算就成為了十分敏感的話題一源于加強規(guī)范信息披露行為的原則，監(jiān)管部門提出，凡在股東大會上提及財務預算的，則必須也在股東大會決議中進行公開披露，以求股東信息的對稱。于是，僅在董事會上討論財務預算，而在股東大會上不再提及財務預算的做法成為上市公司規(guī)避披露財務預算的普遍法則。如果以利潤為起點編制預算并加以披露，則使盈利預測統(tǒng)一于財務預算，而且每股收益又與企業(yè)價值、戰(zhàn)略決策相關(guān)。這樣，不但可以保護中小股東的

16、權(quán)益，也使得財務報告的披露更加明晰、合理。三、我國企業(yè)的現(xiàn)狀及我們的建議以銷售為起點被許多國外的知名公司稱作枷鎖，而以利潤為起點很受歡迎，因為它給了決策者更大的空問。在我國，企業(yè)的一般做法是以銷售為起點，但大部分預算都不成功。隨著我國資本市場的完善，以及國有企業(yè)上市進程的加快以利潤為起點將會更具適用性。結(jié)合我國目前的實際情況，為了避免預算失敗，有人提出“多起點論”，就是分別實行銷售和利潤為起點的預算體系。我們認為這種方法是可行的，因為它